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受前期市场震荡调整影响，A股破净个股数量大幅增加，市场整体破净率一度接近16%，超越此前多次历史底部的破净率数据。 从历史数据来看，上证指数8次低位中，有4次整体破盘率低于10%。 其中，2005年6月6日破网率为13.5%。 作为A股探底指标之一，破净率是投资者重点关注的数据。 每当市场破净规模大幅上升时，从估值角度来看，A股的性价比都在不断提升。
消息方面，国务院国资委1月29日召开中央企业和地方国资委考核分配工作会议，全面推进市值管理考核的上市公司。 国泰君安方毅等1月份研究报告指出，国企股东回报和估值长期处于较低水平。 以往中央企业注重规模指标，增长灵活性和经营效率需要同步提升； 再加上投资者结构的偏好，国有上市公司的估值相对较低。 面向未来，重塑央企估值的催化剂包括：股权激励提高运营效率、战略重组和专业整合、增加分红和回购提高股东回报和再投资收益、一带一路主动向海外输出产能提供新机遇等。 2024年新一轮国家改革预期有望进一步升温。
数据显示，截至周四收盘，81家央企改革概念股净值比率均小于1。从行业来看，房地产、银行股数量相对较多。 包括信达地产、华侨城A、中国光大银行、鞍钢股份、中国铁建、启迪环境、交通银行、中信银行、中国建筑、五矿资本、中国交通建设、工商银行中国中铁、光大嘉宝、重钢、华金等中铁集团、中铁集团、中南集团、中国银行、建设银行、农业银行等20只央企改革概念股净亏损最大，市净率均低于0.6。
具体来看，信达地产和华侨城A两只房地产行业股在央企改革板块中市净率最低，排名第一或第二。 此外，房地产行业中，光大嘉宝（0.56）和保利发展（0.61）的市净率也较低。 前者周四（2月8日）12天内收于5板。
信达地产是财政部所属中国信达的房地产开发业务运营平台，业务集中在长三角地区。 华侨城A首创“旅游+地产”模式。 2023年6月，成都欢乐谷奥特曼主题馆开业。 西南地区首家以奥特曼为元素的主题游乐园； 其2023年中报显示，其文化旅游项目累计接待游客超过4400万人次，较去年同期增长74%。 保利发展2022年12月11日公告，公司拟回购最多20亿元，实际控制人保利集团拟增持最多5亿元。 方正证券刘庆海2023年12月12日研报指出，保利发展销售稳定，土地储备优质充足，债务结构健康。 公司此次回购及增持整体体现了公司的信心和集团认可，有利于公司估值逐步恢复，提振二级市场信心。 同时，公司定增有望加速落实。 刘庆预计，公司23-25年营收分别为314.15、340.90、3656.6亿元，归属母公司净利润为20.079、21.642、231.29亿元。 对应PE分别为5.7、5.3、5.0倍，维持“推荐”评级。
光大银行以0.42的市净率位列央企改革概念股第三位。 此外，交通银行、中信银行、工商银行、中国银行、建设银行、农业银行等银行股市净值比率均较低。 0.6。 开元证券刘成祥2月1日研报指出，光大银行2019年至2022年现金分红率将保持在28%以上，在上市银行中处于较高水平。 以2024年1月31日收盘价为例，股息率为6.07%，高于四大国有银行（工行），位居上市银行前列。 它还具有高分红+低估值的特点。 近年来经营质量稳定，资产质量有所改善，稳定分红概率较高。
光大银行盈利能力稳定向好，资产质量小幅改善，估值修复潜力较大。 刘成祥选取了其余8家A股上市股份制银行进行比较。 光大银行目前股价（2024-01-31）对应2024年PB的0.3倍，低于可比银行平均水平。 光大银行企业客户基础雄厚，资产端与负债端有效衔接。 近年来对高净值客户进行精细化管理，企业优势有望保持； 零售方面，采取线上线下结合的“双曲线”新发展模式。 已取得初步成果。
鞍钢股份以0.43的市净率排名第四。 中金公司张书伟等2023年9月4日研究报告指出，当前钢铁板块仍处于“低库存/低估值/低盈利”的三低格局，既有高中标率，又有高弹性在潜在的复苏周期中。 库存低位背景下，看好旺季补库市场，行业供需趋紧有望带动钢价和板块反弹。 该公司是鞍山钢铁股份有限公司的核心钢铁资产，张树伟对公司作为综合实体未来产能的扩张持乐观态度。 通过不断输出卓越的运营管理能力，叠加扩大的规模优势，在区域市场获得更高的市场份额和话语权，实现外延式增长。 。 目前，该公司的市盈率（MRQ）为0.47倍，处于历史水平的20%。 我们乐观地认为，中期需求恢复后，公司将迎来盈利能力和估值的复苏。
中国铁建以0.465的市净率排名第五。 同属建筑装饰行业的中国建筑、中国交通建设和中国中铁的市净率均低于0.6。 其中，中国交通建设1月29日“罕见”盘中“触及涨停，一度实现3天内2板”。
华安证券杨光等人在2月5日的研报中指出，目前建筑央企PE、PB均处于历史较低水平。 部分央企PB低于0.5，安全边际较高，具有绝对投资价值。 回顾八家主要建筑国企的历史市况，杨光发现，估值提升的两个重要因素是政策预期的催化和基本面的实现。 近年来，建筑业龙头国企订单市场份额逐年提升，整体收入和业绩增速均高于建筑业总产值增速。 此外，国有企业利用资本市场，通过分拆重组盘活现有资产，优化新兴业务板块。 自己的产业结构。 中央建筑类国有企业经营质量的实质性改善可以提高其中长期估值。 华安证券建议关注PB小于1的低估值央企，优先关注中国铁建和中国中铁这两家估值较低、股息率有一定优势、住房占比较低的建筑央企建筑业务。
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