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从1月份信贷机构来看，当月企业贷款保持稳定，居民贷款有所改善。 分部门看，居民户贷款增加9801亿元，其中短期贷款增加3528亿元，中长期贷款增加6272亿元； 企业（机构）贷款增加3.86万亿元，其中短期贷款增加1.46万亿元。 其中，中长期贷款增加3.31万亿元，票据融资减少9733亿元； 非银行金融机构贷款增加249亿元。
社会融资规模增幅保持稳定
社会融资规模是综合反映金融支持实体经济的总量指标。 1月末，社会融资存量384.29万亿元，同比增长9.5%，增速与上月持平。 1月份增加6.50万亿元，创历史同期最高水平，比去年同期增加5061亿元。 社会融资在去年同期高基数的基础上继续保持同比增长，表明金融体系对实体经济的金融支持保持在较高水平。
从结构看，1月份实体经济人民币贷款增加4.84万亿元，同比减少913亿元； 向实体经济发放外币贷款折合人民币989亿元，同比多增1120亿元； 委托贷款减少359亿元，同比减少943亿元； 信托贷款增加732亿元，同比多增794亿元； 未贴现银行承兑汇票增加5635亿元，同比多增2672亿元； 企业债券净融资4835亿元，同比增加3197亿元； 国债净融资2947亿元，同比减少1193亿元； 非金融企业境内股票融资422亿元，同比减少542亿元。
招商证券首席宏观分析师张晶晶表示，去年四季度以来，由于国债发行量增加以及基数效应，社会融资增速明显提升。 但随着基数效应消退、国债发行节奏放缓，1月份社会融资增速将回落。
M2增长率受周期性扰动影响显着
1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。 狭义货币（M1）余额69.42万亿元，同比增长5.9%。 两者剪刀差较上月明显收窄，反映出当前企业和居民信心逐步改善。
业内人士指出，必须理性看待1月份M2同比增速波动。 当月M2同比增速回落，受多种因素影响。 总体来看，阶段性扰动特征较为明显。
首先，从短期扰动因素来看，春节前财政支出普遍会出现高峰。 财政支出增加将导致M2同比增速加快，导致1月份M2同比增速下降，2月份出现反弹。 其次，从长期趋势看，疫情以来，货币政策加大逆周期调节力度，金融数据普遍领先于经济数据。 随着经济持续复苏，M2同比增速稳中有降，经济与金融增速差距将逐步缩小。 第三，从金融支持经济高质量发展来看，金融体系闲置资金和套利减少，企业和居民增购债券促进直接融资发展也会产生一些积极替代贷款，相应降低M2同比增速。
展望未来，新一轮降准将于2月5日实施，释放长期流动性约1万亿元。 专家普遍认为，降准将推动社会融资综合成本稳中有降，从而刺激更多融资需求，信贷增长动力也将增强。
张旭预计2024年2月新增信贷同比增加。 一方面，1月份形成的部分信贷需求将在2月份得到满足。 今年以来，金融对实体经济的信贷支持更加持续稳定。 （来源：证券时报）
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