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农历新年临近，A股市场持续波动。
2月5日，A股市场继续深度调整。 上周五上证指数一度跌破最低点。 微型股继续暴跌。 午后市场触底反弹，呈现“深V”走势。 创业板指数个股强势上涨。 创业板指数、深证成指相继翻红。
具体而言，上证指数坚守2700点关口附近，全天下跌1.02%，收于2702.19点； 深成指跌1.13%，收于7,964.71点； 创业板指数上涨0.79%，收报1,562.61点。 市场风险偏好持续承压，两市近4900只个股下跌。 行业中只有银行、食品饮料、煤炭表现相对较好。 从风格上看，金融和消费表现较好，周期和增长表现较差。
到底是什么原因导致了今天的市场震荡呢？ 后续市场格局将如何解读？ 哪些行业机会值得更多关注？ 中国基金报记者采访了博时、招商局、中信保诚、国泰航空、摩根士丹利华鑫、逸米、景顺长城、西部资本、创金合信、恒生前海等十大基金公司。
这些基金公司认为，国内外的综合形势造成了今天市场的大幅波动。 A股市场的短期问题不是根本性问题，而是投资者信心问题。 目前的情绪过于悲观。 这种非理性下跌有望得到纠正，股市后续仍值得期待。
多重因素引发市场“深V”冲击
今日市场出现大幅波动、极度分化，主要是受国内外多重因素影响。
上海某公募基金公司表示，今日震荡主要有四点原因：一是美国1月新非农数据超出预期，市场降息预期有所下降。 美国1月非农就业岗位增加35.3万个，创2023年1月以来最大增幅，大幅超出市场预期的18万个就业岗位。 此外，小时工资、失业率和劳动参与率均好于预期。 当前美国就业市场的韧性凸显，打压了市场对美联储3月利率会议降息的预期。 CME期货反映的降息预期已从12月底的90%降至最新的15%，打压市场情绪。
二是证监会发布声明，回应股票质押相关情况，缓解市场担忧。 今日，证监会新闻发言人就股票质押相关情况回应记者。 从今年迄今的情况来看，认捐规模较去年底有所下降。 沪深股市数据显示，股票质押违约强制平仓金额已占总量的1%。 每日市场成交量所占比例很小。 此外，发言人还表示，证监会将密切监控，采取有效措施防范股票质押风险。
三是增量资金支撑中小盘，中证成交量有所增加。 今日中证指数成交量大幅增加。 其中最大的南方中证全日交易量达到160亿，南方中证成交量突破87亿。 此外，今日科创50ETF、中证ETF、创业板ETF成交量均大幅增长。
四是今日北向资金净买入12.1亿元，其中沪股通买入16.15亿元，深股通流出4.04亿元。
招商基金相关人士表示，虽然市场预期仍受制于疲软的需求环境，但今日市场的调整可能更多是受到金融扰动的影响。 近期市场风险快速释放，加剧了投资者对融资和场外衍生品流动性风险的担忧。 资金负反馈效应导致中小市值板块持续大幅调整，打压市场整体风险偏好。 此外，美国1月非农就业数据超出市场预期，显示劳动力市场仍相对坚韧。 市场对全球流动性宽松的乐观预期有所修正，这也给市场带来了一定的调整压力。
创金合信金融地产研究员胡志柏表示，今日市场下跌是受到市场情绪、资金和微观流动性等因素影响。 目前市场估值、交易量、投资者风险偏好等情绪指标均处于历史底部区间，市场缺乏成长性。 资金数额。 随着市场持续调整，投资者担心近期滚雪球式敲门、融资接近大规模爆仓、股票质押清算等潜在风险已进入集中释放阶段，将引发螺旋式下跌并开始大规模抛售基金。 。
“此外，随着春节临近，市场交易热情低落，避险情绪浓厚，也导致购买力不足。当前市场情绪极度悲观，短期流动性风险亟待化解，投资者信心的恢复还需要更强有力的政策支持。” 胡知白说道。
股市后续值得期待
此时此刻，不少基金公司投资研究员认为，A股短期内或将继续探底，但中长期投资逐渐显现。
“考虑到近期稳增长、稳市场、稳预期的政策，目前存量资产已经估值较高，性价比较高。 如果流动性压力出现缓解迹象，市场风险偏好出现复苏迹象，股市后续回报值得期待。 。”胡知白说道。
上述上海公募基金也表示，上周市场大幅下跌，自年初以来第二次触底。 但目前正处于历史的极端谷底。 利好因素不断积累，节后市场有望复苏。
该公司进一步表示，目前的市场下跌很难根据基本面来解释。 更多的是在市场加速下跌的背景下，对资管产品衍生风险的担忧所带来的资金和情绪上的负反馈。 不过，从积极的角度来看，政策层面的改善信号也在陆续显现。 证监会进一步优化融券机制，不少一二线城市陆续放宽限购政策。 这有望带动市场资金供需改善和房地产景气复苏。 目前的估值水平很大程度上反映了市场的悲观预期。 回顾过去几轮市场探底，跌势末期也有一个相对艰难的阶段。 所以，站在此刻，方向比重点更重要。 随着利好因素逐渐被市场消化，市场有望迎来复苏行情。
伊米基金认为，当前市场的非理性下跌已经过度体现了股市作为经济晴雨表的作用。 市场更担心分子恶化以及分母可能超出预期。 国内经济的核心担忧在于近年来房地产市场的低迷。 随着近期一系列政策的回暖和保护以及限购的逐步放松，预计今年国内房地产将逐步企稳，这将对2024年的宏观经济起到一定的支撑作用； 从近期披露的各地方政府年度工作报告来看，有理由相信中央政府支持经济的能力。
股权资产目前处于历史估值底部。 随着美联储降息进程的临近，这将改善市场风险偏好。 近期，美国费城半导体指数也创下新高。 考虑到资产风险偏好的时滞性，当前的悲观情绪有望扭转。 这样的情况在2020年2月、2022年4月、2022年10月都反复出现，极端的情绪解读带来了暴跌和暴涨。 投资 投资者需密切关注政策及市场变化。 此外，一系列优质上市公司不断推出回购计划，优质资产或将迎来重要配置机会。 当情绪最悲观的时候，投资者往往需要更加耐心。
景顺长城股权投资部认为，虽然市场情绪仍处于探底过程中，基本面改善、信心恢复仍需时日，但估值已充分体现悲观预期。 在经历了连续的下跌之后，估值已经变得极端。 创业板指数市盈率创历史新低。 中证500、中证1000持续下跌后，估值风险也得到消化。 A股整体市盈率估值维持在过去10年的10%左右。 。 中长期来看，我国经济增长正由总量增长转向结构性高质量发展，技术增长的产业趋势仍在前行； 与此同时，各行各业的竞争结构不断优化，优秀企业的能力也在不断提升。 总体来看，我们看好市场中长期配置价值，未来需关注政策力度和基本面恢复情况。 随着信心增强和数据改善，市场可能具有一定的弹性。
摩根士丹利华鑫认为，A股市场的短期问题不是根本性问题，而是投资者信心问题。 显然，大家的情绪已经过于悲观了。 这种非理性下降有望得到纠正。 短期是布局优质公司的绝佳时机。 自下而上的行业选择和个股选择更重要。 一方面，经营稳定、经营现金流充足、资本支出下降的公司未来值得关注。 此类公司具有较强的回购能力。 另一方面，前期市场的系统性低迷导致一些细分行业的龙头企业被误杀。 这样的公司已经具有很高的性价比。
此外，博时基金表示，当前A股市场仍是存量资金的博弈，缺乏明显的增量资金。 在市场信心缺失的情况下，A股短期内或将继续探底。
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