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如今，算力板块卷土重来。 热门板块中，光模块、光通信、GPU板块领涨。 近期，人工智能领域不断出现新的“爆款”，比如Pika、谷歌原生的多模态大模型，继续引领市场潮流。
随着人工智能进入大参数大模型时代，对算力需求的不断增长，为AI芯片和服务器市场迎来了巨大机遇。 2023 年， 将凭借 H100 加速器引领计算能力军备竞赛。 与此同时，科技巨头也从未放弃推出自研的AI超算芯片。 2023年底，全球算力市场及相关投资机会发生新变化。
12月7日，AMD在“AI”活动上正式推出AI GPU加速器和全球首款数据中心加速处理器AU。 AMD首席执行官苏姿丰在发布会上表示，与H100 HGX相比，该加速器在运行大型语言模型推理时的吞吐量和延迟性能明显更高。 更重要的是，微软CTO Kevin Scott、Meta和的高管现场表示，他们将在自己的业务中使用AMD加速器。
经历了2023年一整年的算力军备竞赛，全球算力差距缩小了吗？
大型AI模型正在向多模态发展，巨大的流量对算力基础提出了更高的要求。 根据官网信息，在GPT-4-Turbo的高保真模式下，一张图片生成的数字约为单词的570或830倍。 全球算力差距从 H100 GPU仍然供不应求就可见一斑。 据市场研究公司 Omdia 称， 在第三季度售出了近 50 万块 A100 和 H100 GPU，基于 H100 的服务器的交付周期已延长至 36 至 52 周。
宣布使用AMD最新芯片的Meta和微软也是 H100 GPU的最大买家。 他们各自购买了15万颗H100，远远超过谷歌、亚马逊、甲骨文和腾讯购买H100处理器的数量（5万颗）。 服务器原始设备制造商戴尔、联想和HPE仍然无法获得足够的GPU来完成服务器订单。 Omdia预计 H100和A100第四季度销量也将突破50万台。
Omdia 还预测，几乎所有大量购买 H100 的公司都在开发定制芯片，随着各大公司转而使用自己的芯片，他们对 硬件的购买量可能会随着时间的推移而下降。 以谷歌为例。 在推出大型号的同时，谷歌同时发布了最新版本的计算芯片TPU v5p，其性价比是上一代TPU v4的2.3倍。 此前微软曾被曝与AMD合作，资助后者进军AI芯片领域。
全球计算能力差距仍然很大。 微软、Meta等科技巨头对AMD超级计算芯片的“订单”或许只是一个开始。
本轮算力市场有何不同？
2023年，A股市场基础算力相关板块经历了多重轮动。 2023年底，算力市场面临新的变化，包括AMD可能对算力格局进行“洗牌”以及当前算力租赁的市场需求。 国产计算芯片的快速发展有望带来行业变革。
2023年10月17日，美国商务部和安全管理局发布新一轮芯片出口限制。 华泰证券认为，国家目前面临算力供应问题，但解决方案有多种。 短期内可以利用现有资源来解决，包括：1）基于现有产品； 2）算力租赁。 拉长时间维度后，国产自主研发的AI芯片有望逐渐成为国内AI产业发展的重要支撑。
2023年底，各机构对算力行业投资有以下中短期投资建议：
1）算力行业竞争格局有望重塑，聚焦AMD供应链
民生证券认为，AMD新款MI300芯片在性能上实现了显着提升，缩小了该公司与在AI加速卡市场的差距。 行业竞争格局有望重塑，建议关注AMD产业链合作伙伴的投资机会。 重点关注以下领域：通富微电子（AMD封测合作伙伴）、长电科技、长川科技、兴森科技； 算力：芯原（芯片合作伙伴）、联想集团、工业富联； PCB：上海电气有限公司、景旺电子。 此外，先进封装仍然是新发布芯片的关键应用。 平安证券建议关注永硅电子。
2）算力租赁有望缓解中短期算力短缺问题
华泰证券表示，中短期来看，算力租赁有望通过高效利用现有资源，以更具成本效益的方式缓解算力短缺问题。 从算力需求端来看，当前算力需求主要来自互联网企业和地方政府。 IDC预测，2026年国内智能算力规模将达到1271.4。据此，华泰证券预计2026年国内算力市场潜在营收空间约为2628.2亿元，潜在利润空间约为约754.8亿元。 随着企业不断进入算力租赁行业，未来行业竞争可能围绕资本储备、土地获取、可持续运营能力等展开。 建议关注宏博控股、中北通信、惠纳科技、力通电子等产业链相关标的。
3）国产算力芯片大踏步迎体量“奇点”
民生证券认为，华为升腾万卡培训或将迎来国产AI算力时代。 9月，华为发布全新架构的升腾AI计算集群，支持超万亿参数的大模型训练。 目前，基于已经孵化适配了30余款主流大型车型。 中国本土超过一半的大型模型都是基于升腾AI孵化的，其中就包括科大讯飞Spark。 奥升德有望引领国内算力厂商的长期发展。 建议重点关注以下目标。 升腾一体机厂商：科大讯飞、软通动力、恒威科技、云从科技、安恒信息、中软国际等； 整机厂商：高新发展（华坤振宇）、中国长城、神州数码、拓维信息、烽火通信（长江计算）、软通动力（同方控股）等。
同时，德邦证券表示，目前国产计算芯片全面开花，寒武纪590预计24年上半年量产； 海光信息深度计算三号研发进展顺利； 龙芯中科自主研发的新一代CPU也将于11月28日正式发布。 国内算力产业链有望迎来放量的“奇点”。 相关标的包括寒武纪、海光信息、龙芯中科等。
此外，12月8日收盘后，中证指数有限公司对沪深300等指数样本的新一轮调整正式生效。 上述标的中国远洋光信息转移至上证50指数和沪深300指数； 寒武纪U转入沪深300指数。
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