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8月8日，*ST新联（）发布公告称，公司预重组工作取得重大进展。 *ST新联及临时管理人与六家重组投资者签署正式重组投资协议，其中外贸信托是其中之一。
华润信托近期还披露，公司已成功设立鼎邦、鼎庄、鼎力、鼎高系列企业破产重整服务信托。 该系列破产重整服务信托项目总受托规模达128亿元，客户有四家破产重整公司。
信托百老汇记者注意到，除了外贸信托、华润信托外，北方信托等近期在破产重整服务信托业务上也取得了突破。
上海锦天城律师事务所认为，在近年来我国破产重整司法实践中，特别是在一些大型企业集团的重整案件中，信托似乎正在成为重整计划草案中的标配配置。 “破产重整服务信托作为近年来逐渐兴起的一项创新型信托业务，也是基于当前宏观经济、监管政策、信托业务转型等综合因素而应运而生。”
新业务不断涌现
据全国企业破产重整案件信息网显示，2021年公布破产审查案件多达1.74万件，较2019年增加1.22万件，增长230%。近年来，破产案件呈现出体量大、周期长的特点。产业链长、影响力广。 这些陷入困境的企业涉及众多金融机构、投资者、企业员工、互助保险公司等。 它们具有较强的风险传导能力，产生更广泛的社会影响。 。
另一方面，国家鼓励有再生希望的企业通过破产重整或庭外重整的方式重整发展，但现行重整制度在实践中存在诸多制约。 《全国人民代表大会关于审查〈中华人民共和国企业破产法〉实施情况的报告》显示，破产重整仅占破产案件的10%。
信托公司作为专业的资产管理机构，多年来在资产管理行业积累了一定的资源，具备管理和处置企业资产的能力，如专业团队、资金渠道资源、第三方优势等。专业的代理资源。 通过资源规划和调配，形成破产重整工作的合力。
以海航集团破产重整案为例，重整计划草案设立了破产重整服务信托架构：海航集团新设立一家公司作为信托计划的受托人，该公司持有平台公司总股权100%总持股平台公司持有六大板块的持股平台公司，各板块持股平台持有具体业务板块公司。 信托财产为委托人持有的总持股平台100%股权以及各业务板块的应收账款债权。 以债权人为受益人，根据债权类型的不同，进行优先受益权、一般受益权、次位受益权的结构设计。
资料来源：中国信托业协会
司法实践人士谈隐忧与前景
事实上，在近年来我国破产重整司法实践中，尤其是一些大型企业集团的重整案件中，信托似乎正在成为重整计划草案中的标配配置。 信托的应用是否会出现不可预见的后果，是否已经存在泛滥的风险？ 一些司法从业人员对此表示担忧。
上海锦天城律师事务所指出，相关关注点主要包括五个方面：利益冲突、受益权价值的确定、被撤销或解散的信托的后续处置、受托人与破产管理人的责任划分、以及信托财产被撤销或解散的后续处置问题。重组计划的信托期和实施期。
以利益冲突问题为例，当前破产重整服务信托在选择受托人时往往采用定向招标的方式。 但我国持牌信托公司数量有限，能够担任破产重整服务信托受托人的公司更是凤毛麟角。 破产重整服务信托的受托人可能存在与重整企业债权人重合的情况。 此时，需要注意受托人的利益冲突。 “在我国商业信托实践中，受托人同时作为受益人之一的情况相当普遍。在集合资金信托业务中，受托人作为投资者认购信托资金是比较常见的操作。公司用自有资金发行的信托产品，对此，无论是法律层面信托义务的强制性要求，还是监管层面关联交易的报告要求，都是为了防范此类风险。当然，以投资增值为目的的服务信托和资管信托本身就存在一定的区别，而破产重整服务信托由于应用场景的特殊性，也不同于其他服务信托，因此受托人的新形势下利益冲突问题需要有新的思考。”
又如受益权价值的确定。 债权人取得信托受益权后，所能获得的清偿金额最终取决于信托财产的未来管理和处分。 肯定。 在极端情况下，信托受益人获得的实际结算金额可能为零。 “信托受益权的最终实现价值在很大程度上取决于信托成立时信托所包含财产的价值，而不同目的的破产重整服务信托对于所包含财产的类型有不同的要求。例如在美国，大型侵权赔偿信托的实践中，由于受害人急需医疗赔偿资金，因此信托需要有相对充足的现金保障，为此，要求重组企业直接在信托设立时向信托注入现金，同时，企业还被要求将一定比例的未来收入计入信托，以确保信托能够有相对充足的现金流来满足信托目的。场景下，保持丰富的现金形式的信托财产并不是实现信托目的的关键要素。 此时的问题是如何评估信托受益权的价值来确定债务偿还金额，这需要在重整计划的制定中充分考虑。 兴趣”。
对于信托参与企业破产重整的前景，上海锦天城律师事务所认为，需要进一步完善配套制度和业务规范，也需要行业组织的协调和参与。
例如，目前信托财产转让、信托财产登记、信托税收等配套制度尚不完善，缺乏支持信托发展破产重整服务的制度基础。 现阶段，服务信托在破产重整中的规范运用还处于起步阶段。 上述制度的缺失，导致信托财产权确权和效力宣告的目的无法有效实现，在很大程度上抑制了服务信托的破产重组。 信托业务的功能与发展。 未来，要充分考虑破产重整服务信托的特殊性，进一步完善信托财产登记、交付、公示、税务等基础制度建设，推动破产重整服务信托深入发展商业。
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