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长期国债利率是国债收益率曲线的重要组成部分，是金融市场的定价基准。 近期，长期国债收益率持续走低，30年期国债收益率跌破2.5%，引起市场广泛担忧。 3月29日，中国人民银行货币政策委员会召开2024年一季度例行会议，会议认为，在经济复苏过程中，还要关注长期收益率变化。
长期国债收益率主要反映对长期经济增长和通胀的预期。 中国人民银行有关部门负责人表示，我国经济长期增长的基本面没有改变。 我国经济基础好、韧性强、动力好、潜力大、活力充足。 中国人民银行对经济增长的长期前景持乐观态度。 尽管供需等因素会给长期国债收益率带来短期扰动，但我国长期国债收益率总体将运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。
过去一年，我国经济复苏势头不断巩固，未来通胀有望由低位温和回升。 该负责人认为，长期国债收益率作为名义利率，会随着通胀水平回升而上升，这也将支撑长期国债收益率。
数据显示，一季度国债净融资1.36万亿元，比去年同期少4708亿元。 有市场人士认为，今年以来，国债供给量明显减少，机构投资者开始重点购买长期资产，希望获得更高回报，这加剧了长期债券的跌幅。定期债券利率。
对此，中国人民银行相关部门负责人表示，未来债券市场供需有望趋于平衡。 一方面，货币政策逆周期调节力度较强，为债券市场平稳运行创造了良好的流动性环境； 另一方面，积极的财政政策较为强劲，今年计划发行的国债规模也不小。 步伐也将加快。 此外，未来随着超长期特别国债的发行，“资产荒”状况将得到缓解，长期国债收益率也将有所回升。
投资长期债券资产时，必须高度关注利率风险。 去年，硅谷银行利用大量存款和短期借款购买期限较长的美国国债和抵押贷款支持证券（MBS），短期债券和长期投资，期限错配。 后来，随着美联储加息，利率上升，债券资产价格暴跌，导致银行破产，出现流动性危机。
中国人民银行相关部门负责人表示，对于交易投资者来说，通过增加杠杆、拉长期限，可以从短期价格大幅上涨中获取更多利润，但也容易加剧市场波动，需要承受价格的大幅下跌。 发生了损失。 对于银行、保险公司等配置投资者来说，如果将大量资金锁定在收益率过低的长期债券资产中，一旦负债成本大幅上升，就会面临入不敷出的被动局面。 。
记者了解到，我国国债市场规模已位居全球第三，流动性大幅增加。 有专家指出，这为央行在二级市场开展国债现货买卖操作提供了可能，可以纳入政策工具箱。
对此，中国人民银行相关部门负责人表示，央行在二级市场买卖国债可以作为流动性管理手段和货币政策工具储备。 央行公开市场操作可以配合财政赤字融资，但国债发行规模必须足够大，发行节奏必须相对稳定，才能有效实现政策传导，避免市场利率大幅波动； 而且，未来央行的国债操作也将是双向的。
该负责人强调，当一些发达经济体央行用尽常规货币政策工具时，被迫大规模购买国债以实现货币政策目标。 但我国坚持实行正常的货币政策。 中国人民银行买卖国债与这些央行的量化宽松（QE）操作有很大不同。
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