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多位业内人士表示，中短期内，内地刺激经济的政策将是港股反弹的最大动力。 随着外部流动性宽松预期回升以及一系列内部政策措施的推动，本轮物价上涨或将持续。 建议关注高股息、科技创新、消费等板块的投资机会。
港股继续复苏
超过90%的主题ETF在该区间内实现正回报
2月份以来，香港股市持续复苏。 截至3月22日收盘，恒生指数已较1月下旬的年内低点反弹7.78%； 恒生科技指数较年内低点反弹11.52%。
从个股表现来看，wind数据显示，2月1日至3月22日，港股市场共有1343只股票上涨，占比超过50%。 其中，涨幅超过50%的个股有114只，涨幅超过100%的个股有40只，涨幅超过200%的个股有10只。 涨幅前三的个股新乡时代、九魔集团、博雅互动，涨幅分别为700%、366.67%、292.72%。
新股市场也有所回暖。 年初以来上市的新股中，新股上市数量明显减少，鸿基集团、经纬天地等部分公司首日涨幅翻倍。 与此同时，截至3月22日，乐熙集团、长久股份上市以来涨幅也翻倍。
不少港股主题ETF也大幅“复苏”。 Wind数据显示，今年1月1日至1月31日，市场上所有港股主题ETF收益均为负值，平均收益为-15.38%。 不过，截至3月22日，2月份以来，超过90%的港股主题ETF产品实现正收益，平均收益为9.9%。 具体来看，除了三只互联网主题ETF收益超过20%外，还有多只消费、科技等主题ETF产品涨幅超过15%。
随着净值持续修正，港股主题ETF产品整体规模也大幅增长。 截至3月22日，其总规模已突破1500亿元，较1月底规模增加逾100亿元。
对此，工银瑞信港股股息ETF基金经理石宝军表示，中短期来看，内地刺激经济的政策是香港股市反弹的最大动力。 年初以来，刺激经济复苏的政策包括央行意外降低存款准备金率，国常委再次呼吁深化资本市场改革，以稳市场、稳信心为重点，央行下调存款准备金率五年期LPR上涨25个基点。 同时，证监会主席吴清上任后，资本市场改革或将全面加速，中国内地企业盈利能力有望改善。
“近期香港股市的复苏主要是复苏。” 博时基金海外投资部基金经理赵显成直言，从2023年11月开始，港股投资情绪将受到打击。 但近期负面因素已经企稳或得到修复。 其中，政策方面，游戏行业的监管变化暂时告一段落； A股方面，证监会主席吴清上任后，重点打击上市公司欺诈和违规减持行为，保护投资者利益，提振市场信心。 与此同时，国家队上证指数在3000点下方积极支撑市场，增强了市场信心。 因此，港股在春节后明显反弹。
国联基金基金经理陈力认为，港股属于离岸市场，国内经济基本面和海外流动性是影响港股市场的重要因素。 从宏观环境看，前两个月国内经济数据总体较为稳定，进一步向下修正的概率已降低。 同时，美联储加息周期结束，外围市场流动性持续收紧的预期有所缓解，总体有利于香港股市的复苏。
上涨趋势或将持续
看好高股息、科技创新、消费等板块
展望后市，受访者普遍认为，本轮价格上涨有望持续。
国联基金陈力认为，国内基本面和外部利率环境是主要观察项目。 目前，美联储利率政策仍维持今年可能三次降息的预期，外部环境仍在小幅改善。 由于美国就业数据和通胀数据会干扰降息预期，需要持续跟踪观察。 与此同时，国内经济数据仍处于缓慢复苏的轨道上。 如果未来没有明显的下行波动，港股的上涨将是可持续的。
工银瑞信基金史宝军也认为，本轮上涨行情有望持续，外部流动性宽松预期回暖； 内部，在一系列政策措施推动下，做空势力有所消退； 港股净资金持续流入，支撑触底反弹。
“目前海外投资者对港股、A股的看法也开始转正面，他们认为中国房地产行业从未出现过重大危机，这种不作为可能会成为常态。”当估值非常极端的时候，可能会有反弹的可能。” 赵显成认为，港股仍有上涨空间，但也将面临更多坎坷。
具体来说，赵先成表示，首先，本轮上涨主要以修复为主。 目前消费和出口数据还可以，但房地产压力依然巨大。 可以跟踪房地产销售、社会融资、M1等核心指标数据的复苏潜力来判断市场延续的力度。
其次，香港股市仍面临来自美国的政策阻力，包括对抖音、药明生物等中国高科技企业的打压。 在这些变量变得更加明朗之前，港股的市场情绪很难完全乐观。
最后，美国今年降息次数从年初预期的6次下降到目前的3次，降息时机也有所推迟。 第二季度未能降息可能会降低风险偏好。 不过，港股的主要矛盾仍然来自于中国经济复苏的力度。
对于细分领域的投资机会，赵先成进一步表示，看好高股息、海外扩张、科技创新三个板块。 目前，中国仍处于不确定的增长和政策环境中，高股息行业以稳定的股息提供确定性的回报。 在政策拐点出现进一步明显之前，该板块仍是市场关注的焦点； 中美脱钩过程中，国内经济确定性不强，因此存在出海逻辑，有结构性行业机会，增长带来估值提升机会； 从长远来看，技术创新驱动的生产力变革仍然可以穿越宏观经济周期，例如半导体、软件服务、消费电子和创新药物等行业。
石宝俊认为，目前港股估值相对被低估，港股高股息策略可视为应对国际宏观环境波动的有效选择。 由于具有高股息特征的公司具有较强的盈利能力和可持续经营能力，其强大的内循环能力能够在面临国际宏观环境波动时有效抵御国际贸易环境和出口条件的变化，从而形成波动环境下的避风港。 “当宏观环境变化、市场估值水平波动时，如此高股息率的公司有望对冲估值波动的负面影响，长期贡献持续的股息收入。”
陈力表示，目前恒生指数整体估值约为8.5倍，处于近10年来的极低水平。 因此，目前香港股市的上行风险大于下行风险。 从过往统计来看，加息周期结束后，港股在消费、医药、金融等方向上行的概率较大。 结合当前国内基本面，消费数据企稳回升，市场正在从消费悲观预期中恢复。 ，所以我们更看好港股消费板块的投资机会。
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