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在金融市场中，流动性是指证券被清算的能力。 例如，卖出股票后，有人可以立即收到现金。 这是流动性的体现。 当然，投资者通常更看重的是证券在清算过程中的升值，即股票以高价出售。 这意味着人们对金融市场流动性的要求不仅是能够变现，而且是能够以高价变现。 如果亏本卖出，虽然已经变现，但此时的流动性不足，因为无法承担相当于股票卖家的持有成本。 虽然导致股票交易价格高低的原因有很多，但如果仅在交易层面，各种定价依据仍然会通过流动性体现出来。 正因为如此，人们才会特别关注股市的流动性。 尤其是最近的股市大跌，一些业绩不错、之前走势不错的个股突然暴跌，没有任何不好的股票。 归根结底还是流动性问题。 如果这种情况只发生在部分个股上，或许不会造成太大的麻烦，但如果继续大规模发生，就会引起市场的剧烈波动，甚至危及国家的金融安全。
如今，通过监管部门的积极努力，特别是汇金公司等所谓“国家队”资金的强势入市，A股市场呈现企稳回升的态势。 总体来看，流动性风险已得到相当程度的降低。 得到了缓解。 但教训尚未遥远，股灾的教训仍需认真反思。 比如，虽然市场各界都认识到股市流动性的重要性，但客观上总会有人有意无意地不那么珍惜，认为流动性是天然的，不需要照顾。 反过来，他们常常无法忍受。 继续压制下去。 当股市上的一只股票持续上涨时，有关部门往往会要求其停牌，以核实是否存在“应披露而未披露”的信息。 当然，初衷是担心股票突然上涨带来的风险，这不利于保护中小投资。 经过。 但如果是非常随意的临时停牌，那么对于持续交易的股票来说就会产生很大的负面影响，因为这相当于直接收缩了它们的流动性。 退一步讲，即使有必要，基于公平对等的原则，是否也应该要求持续大幅下跌的股票暂时停牌核查？ 从某种意义上说，大幅下跌是由于其流动性不足，因此停牌可能是其改善流动性的机会。 但事实上，多年来似乎从未出现过因大幅下跌而停牌的情况。 这种不对称的系统设计最终缺乏对流动性的关心。 此外，在再融资规则中，经贷方同意，借入证券的卖方可以选择以现金返还借入证券，而不是在二级市场回购股票。 仔细想想，这其实是对股票流动性的一种蔑视，因为这种操作客观上减少了一种买入行为，实际上影响了股票的需求。 应该说，类似的例子还有很多。 例如，投资者的开户和转账手续过于复杂甚至不必要，这可以被视为不关心流动性的表现。
以往的股市崩盘基本上都是在市场处于高位、价格泡沫较大的情况下发生的。 当时流动性的缺乏更多是因为市场风险的增加。 当前的股市崩盘是在市场处于相对较低水平时发生的。 虽然此时发生的流动性风险有多种诱发因素，但不可否认的是，市场管理中各种有意无意的对流动性的忽视也起到了火上浇油的作用。 证券市场是虚拟经济的产物，其生存的基础是信用，对流动性有更高的要求。 因此，整个市场对流动性的关注就显得尤为必要。 无论是投资者、监管部门还是市场中介机构，都应该懂得珍惜股市的流动性，抵制损害流动性的做法。 只有努力保证市场流动性合理充裕，才能保持市场平稳有序运行，为经济建设发挥积极作用。
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