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值得注意的是，2月份股价创下历史新高的个股中，不少是与高股息相关的公用事业、交通运输、银行股。 不少机构认为，当前A股市场存在不少结构性机会。 国泰基金近期表示，与宏观环境关联性较小的高股息板块和稳定行业板块可以作为防御性选择，如电力、高速公路、国有银行和黄金板块。 中国银河杨超2月7日研究报告指出，高分红策略在整体市场低迷的情况下胜率较高。 2015年至2024年十年历史回顾结果显示，在市场上涨的年份，股息收益率排名前五的行业相比排名后五的行业有40%的概率获得超额收益； 在市场下行的年份，股息收益率排名前五的行业概率较低。 这五个行业获得超额收益的概率为100%。 经过近期的上涨，目前高股息资产的估值仍处于历史低位，安全边际较高。
山东高速、宁沪高速、粤高速A等3只铁路公路股2月份股价创新高次数位列前三。 最终控制人分别为山东省国资委、江苏省国资委、广东省国资委。 首创证券张工等人1月25日发布的研报指出，高速公路交通回暖、业务多元化、高分红构筑了坚实的盈利护城河。 货物运输需求稳步上升，高价值、小批量、高时效需求快速上升； 公路企业积极拓展多种业态，提升企业价值。 高速公路的高股息率属性体现了在波动市场中的高配置价值。 与上述三只股票同属申万一级运输行业的嘉友国际、中国外运股价同期均创下历史新高。 张工看好交通行业高股息的防御作用和未来周期性增长空间，维持行业“乐观”评级。
川投能源、国投电力、长江电力三只电力股股价2月份三度创历史新高。 华能水电二月份也创下历史新高。 川投能源是川渝电网最大的清洁能源供应商之一，其最终控制人是四川省国资委。 国投电力是一家以水电为主、水电结合、风电、太阳能为辅的综合性电力上市公司。 水电控股装机容量在国内上市公司中处于行业领先地位，最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会。 长江电力主要从事水力发电、配售电、海外电站运营、管理、咨询、智慧综合能源及投融资业务。 最终控制人是国务院国有资产监督管理委员会。 华能水电是国内大型流域水电开发企业、“西电东送”骨干企业。 其最终控制人是国务院国有资产监督管理委员会。
其中，总市值超6000亿元的水电巨头长江电力1月19日发布业绩报告，2023年净利润273.89亿元，同比增长28.53%（前调整后）/15.44%（调整后）。 民生证券颜佳源等在1月20日研报中指出，23年4季度，来水分上下游，电力供应持续恢复。 与此同时，长江电力抽水蓄能改造进程进一步推进。 三峡来水已如期修复，今年泉水预计将延续去年的修复力度。 预计1Q24业绩将大幅增长。 英大证券此前研究报告指出，水电具有明显的债券属性和增长潜力。 水电投产后，固定资产折旧将带来稳定的现金流。 大坝的实际运行时间长于折旧年限。 随着折旧期到期，利润增长空间将进一步释放。 同时，普水电拥有较高的现金分红率和股息收益率，债券属性明显。
中国银河陶一工等2月7日研究报告指出，基于2023年业绩预测，预计2023年电力公司整体股息率在2%-4%左右，高股息央企企业展现投资价值。 截至目前，重仓公用事业板块的基金市值占比为1.44%，较去年同期上升0.24pct，板块关注度明显提升。 公用事业行业市值占A股总市值的3.28%。 该基金对公用事业板块的增持率为-1.83%。 该板块减持，持仓比例还有较大提升空间。 公用事业行业重仓股前五名分别为长江电力、中国核电、华能国际、华电国际、国投电力。 电力行业整体业绩确定性高，派息能力强。 未来将持续受益央企改革，持续看好电力行业长期投资价值。
总市值超万亿元的银行业巨头中国农业银行和中国银行股价2月份均创历史新高。 其中，农业银行“小步崛起”，频频创出历史新高。 信达证券廖子源等2023年12月18日的研究报告指出，农业银行作为国有控股银行，深耕县域，积极布局“三农”、绿色和数字金融。 未来，随着县域财政不断增账户、扩大覆盖面，公司有望成为服务乡村振兴的龙头银行、服务实体经济的大银行。 中国农业银行基础雄厚，发展前景广阔，在县域金融方面具有独特优势。 未来随着经济回暖，其估值有望回升。
此外，岭瑞制药、陕煤工业、三星医疗、金城诚信等2月份均三度创历史新高。 其中，东吴证券孟祥文等人1月17日的研报指出，陕煤是陕煤集团背靠的优质动力煤龙头。 拥有陕北、宾黄、渭北三大矿区，资源获取具有天然优势。 未来预计产能扩张。 从股息率来看，假设22年股息率维持在60%，则预测2023年股息率为5.92%。 与2018年市场低迷时期公司4.44%的股息率相比，公司股息率仍有较大下降空间。 如果未来公司股息率预计下调至4.5%左右，公司股价仍有近33%的上涨空间。 此外，考虑到公司稳定的增长和高股息对冲属性，首次给予公司“买入”评级。
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