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[“这不道德。” 一些业绩突出却饱受诟病的基金是怎么回事？ 】1月28日，中国证券报记者注意到，“盲盒基金”近期再次成为公募基金行业的热门话题之一。 据了解，不少基金经理在对同行业绩优秀基金的研究过程中发现，一些基金逆势表现突出的背后存在着很大的“原因”。 “本来想过来观摩学习，后来发现这就是运营模式，忍不住拍桌子，这不道德……”一位基金经理抱怨道。
1月28日，中国证券报记者注意到，“盲盒基金”近期再次成为公募基金行业的热门话题之一。
据了解，不少基金经理在对同行业绩优秀基金的研究过程中发现，一些基金逆势表现突出的背后存在着很大的“原因”。 “本来想过来观摩学习，后来发现这就是运营模式，忍不住拍桌子，这不道德……”一位基金经理抱怨道。
在压力之下
“盲盒基金”卷土重来
新能源主题基金大举投资信息技术，而名字中带有“科技”、“智力”的基金则大举投资银行股……中国证券报记者在调查中发现，部分基金的操作表现出色却令人困惑。
例如，一只名为“低碳经济”的基金在医药行业占据着重要地位。 基金2023年底前十大持股中，医药股总市值占基金资产净值的15%以上。 业绩基准中证内地低碳经济主题指数成分股仅有长江电力和迈威，合计占比仅为9.08%。 另一家新能源主题基金2023年底重仓前十名中，只有主攻天然气的九丰能源可以算作新能源相关标的。 其持有的股票市值仅占基金资产净值的3.31%。 剩余重仓股大多以TMT行业个股为主。
2023年股票基金中带“科技”字样的前十大个股中，几乎清一色都是银行、煤炭、通信等高股息股。 该基金大规模转向银行股是从2023年第二季度开始的。一些人认为，这种仓位调整方式通常与近期的高股息热潮相符。 应该主要投资于招股说明书中提到的“智能机器、智能穿戴、智慧医疗、智能家居、智能电网以及与下一代信息技术深度融合的智能化而具有比较优势的企业”而名字中含有“聪明”的二字基金2023年四季度末重仓前十大中，除万和电气外，均为银行股，而这种重仓银行股的做法一直延续至今三年多了。
严格遵守契约精神，还是以业绩当英雄？
对于基金“盲盒”现象，不同人士持有的观点大致可以分为两派：一派是基金产品应严格遵守契约精神，按照产品名称和合同进行操作。 契约精神是公募行业生存的前提； 二是钟认为，虽然过程中存在一些风格漂移，但最终的表现还不错，投资者并不真正关心。
在第一类人看来，“没有规则就没有规则”。 如果基金不按照协议就可以运营管理，哪里有规定？ 违反规范可能会产生不可预测的后果。 近期某军事主题基金买入医药股引发的争议就是一个教训。 而且，如果默许这种行为，很容易引起行业跟风，加剧乱象。 记者调查中，不少基金经理悄悄问道：“现在不太重视风格漂移了吗？如果可以的话，我也想调整一下……”
对于投资者来说，购买此类基金无异于打开“盲盒”。 据了解，不少投资者在对某只赛道基金产生偏好时，会根据“新能源”等关键词搜索该基金名称并购买。 如果基金的投资名不副实，不仅会打乱投资者的资产配置计划，还容易引起投资者的质疑，被扣上“卖羊头卖狗肉”的帽子； 它还将破坏投资者对公司和行业的信任。 “名要正，字要明德”。 基金公司应该更加深思熟虑地设计产品名称，而不是无视合同精神，或者在合同中称之为“消费”、“耍花招”，将消费定义为泛指几乎所有行业。
在第二类人看来，“表演型英雄”。 如果风格出现偏差，但最终结果良好，投资者其实会理解，并且可能会更满意，因为业绩比同类基金更抢眼； 但如果不看好相应赛道的未来走势，还是要坚持下去。 这最终给投资者带来了更大的损失，本质上是无视投资者的利益。 在他们看来，风格漂移有时更多的是迫于业绩压力和客户压力的无奈之举。 “当然，如果漂移后表现更差，那可能就不太合理了。” 补充了资金来源。
坚守还是追风？
业内人士认为，这主要是主动股票型基金近年来业绩承压以及部分赛道的多年修正所致。 当然，也可能与风格漂移缺乏相关处罚有关。 如果奖惩有明确的规定，也许就不会有所谓的派系之争了。 据记者初步了解，目前只有部分基金评估机构会对风格漂移产品进行降级评级的处罚。
一方面有不应该违反的契约精神，另一方面有来自客户和履约的压力； 一方面，原创曲目暴跌，另一方面，新流行曲目却飞速飙升。 在坚守与追风之间，我们该何去何从？ 如何平衡这个呢？
如果你决心转向另一条赛道，为什么不直接采取基金转型措施呢？ 比如2023年，很多基金都会采取转型实践。 对此，有基金公司内部人士告诉记者，基金转型需要召开持有人大会，一般很难成功。 据悉，在召开股东大会时，仅收集符合会议要求的出席人数就成为许多基金公司头疼的大事。
对于追热门赛道，不少基金经理都公开表示，投资应该逢低投资，而不是盲目追热门赛道。 但在实际操作中，也存在言行不一致的现象。 对此，有基金经理认为，赛道基金在一定程度上有镇流器作用，不宜随意调整、跟风。 一些基金专业人士认为，投资操作的逻辑因人而异。 如果该基金原本是全市场选股基金，可能会因追势失误而被诟病，但从业绩上看却可以理解； 但如果原来规定了具体的行业竞争。 违反合同或投资风格追随热点操作是没有道理的。 “如果风格漂流也能带来鲜花和掌声，那么坚持下去的人又怎会感到尴尬呢？” 一位基金人士问道。
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