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从2017年试点到2019年常态化试点，目前采用证券结算模式的新增基金占比已接近20%，创下历史新高； 采用证券结算模式的资金总规模已突破6500亿大关，高于2019年。试点第一年规模增长10倍以上，呈现快速增长势头。
多位业内人士表示，新老基金积极采用债券结算模式，有利于加强交易结算风险控制、提高资金利用率、降低建设成本等，是公募基金开展证券化的重要抓手。代销业务，也满足了券商渠道发展财富管理的需求。 随着债券结算模式的逐步优化，未来新增股票基金可能会更多地采用该结算模式，不断提高债券结算模式的市场份额。
近20%新基金采用债券结算模式
债券型基金占比再创新高
近日，安信基金、金信基金宣布，为更好满足投资者需求，近期启动安信稳健增长混合型、金信民昌混合型基金证券交易结算模式向券商结算模式的转换。 据记者统计，今年四季度以来，已有嘉实中证500指数增强、鹏华创新升级、诺亚精选收益等20余只基金转为券商结算模式。
除了老基金转向证券交易模式外，越来越多的新基金直接采用券商结算模式。
Wind数据显示，截至11月25日，市场上实行债券结算模式的新基金有212只（不同份额合并），占新基金的19.45%； 募集资金总额1342.03亿元，占新增资金的19.45%。 超过14.36%。 上述比例均创2017年试点票券结算模式以来的历史高位。
谈及新老基金主动切换结算模式的现象，安信基金经纪业务部总经理曹伟表示，从公募基金在经纪渠道代理业务的发展来看，切换结算模式的主要原因券商的结算模式更注重符合理念的。 与经纪机构的合作也满足了经纪渠道发展财富管理的需要。
具体来说，一些新推出的基金选择券商结算模式，可以在线下销售过程中将银行理财与券商理财结合起来，促进多渠道营销共振； 而部分存量资金则转向券商结算模式。 主要原因是这些产品具备满足证券公司财富管理转型的特点。 选定合作证券公司后，基金管理人与证券公司共同推广产品，以满足风险偏好相匹配的客户需求。
曹伟表示，通过券商结算模式，更多的是基金管理人根据券商理财需求，进一步开发券商客户的体现。 从产品选择的角度来看，券商的结算模式更侧重于股票型基金。 此类基金产品具有较大的灵活性和波动性，相对更符合大多数证券公司客户的投资风险偏好。
“采用券商结算模式的基金管理人可以加强与投研的合作，联动券商的代销、研究、交易、结算、托管业务，实现一站式综合金融服务。” 曹魏说道。
一位券商人士也表示，得益于近年来券商理财业务的蓬勃发展，券商公募基金的销售能力和留存规模不断提升。 越来越多的基金公司将经纪渠道视为业务发展的新蓝海。 证券公司结算模式已成为公募基金开展证券代销业务的重要抓手。
据券商分析，对于券商来说，定制由优秀基金管理人管理、实力托管银行销售的券商结算模式公募产品，可以在满足客户的基础上，将券商产品销售、交易结算、研究融为一体。资产分配。 服务等业务资源，获取交易结算账户，实现全业务链收入。 同时，在保证产品质量第一的同时，通过定制证券公司结算模式产品，也可以提升证券公司理财品牌的市场影响力。
路博迈基金还总结称，与银行结算模式相比，券商结算模式的第一大优势是其更高的资金利用率。 债券结算模式下，准备金和结算保证金不再占用可用资金，降低了资金占用成本。 第二大优势是加强交易结算的风险控制。 经纪公司将实时监控交易指令并验证付款和债券。 不再出现超买或超卖的情况，提高了资本资产交易结算的安全性和风险可承受性。 三是搬运方便，施工成本低。 交易结算线路可利用深圳证券交易所平台网络与各证券公司交易柜台互联互通。 与传统银行结算模式相比，将节省各种专线费用。
数据显示，截至2023年三季度末，目前实行券商结算模式的公募基金数量已达892只，涉及的基金管理总规模达6570亿元。 这一数据比“试点转常态”第一年2019年增长了10多倍，规模增长非常迅速。
有利于降低成本、提高效率
未来市场份额将逐步提升
由于今年的基金费率改革对中小公募基金管理人影响较大，进一步优化公募基金交易结算模式也成为支持中小基金管理人降本增效的有力举措。
一位公募基金人士告诉记者，基金公司采用债券结算模式，可以减少管理人与交易所、公司直接对接的相应软硬件费用。
上述券商还表示，与托管结算模式相比，券商结算模式易于办理，建设成本较低，且无需缴纳结算准备金和保证金，这确实为中小型企业节省了成本。规模的基金公司。 不过，该人士也坦言，债券结算模式仍存在交易速度慢、交易数据保密性不够、交易数据接收不及时等问题，仍需进一步完善。
谈及债券结算模式未来的发展趋势，多位业内人士表示，目前两种模式各有优缺点，但在股票基金中，债券结算模式的比重可能会逐渐增加。
曹伟表示，未来新增股权基金是否会更多选择“债券结算模式”，取决于基金管理人对具体产品的决策和选择是由市场需求决定的。 目前采用债券结算模式的基金公司中，以新基金公司为主，老基金公司适度参与。 同时，随着债券结算模式应用的常态化，更多的基金公司可能会更加注重打造优质的债券结算合作模式。
“目前绝大多数产品仍然采用传统的托管模式，转换也需要大量工作。两种模式各有优缺点，未来可能会共存。” 上述公开募捐人士也表示。
不过，路博迈基金表示，对于未来新增的股票基金来说，债券结算模式显然更有优势。 路博迈基金表示，在证券结算模式下，由于交易者是结算参与者，可以实现交易端的各种创新业务技术，从而可以增加基金产品的吸引力。 这在另一个方面也是有利的。 帮助基金产品更好地提升业绩，为持有人创造财富价值。
上述券商也认为，参考国外成熟市场主经纪商的业务经验，随着国内证券市场和公募行业的日益成熟，债券结算模式在当前的环境下逐步优化和完善。结算制度，未来，随着券商公募代销能力的增强，相信未来会有更多新的权益类产品采用“息票结算模式”。 当然，采用票券结算模式也是监管鼓励的一个方向。 相信优惠券结算模式在市场中的比重会逐渐增加。
曹伟还补充道，大部分采用债券结算模式的产品主要是基金公司根据证券公司的需求来选择的，这体现了证券公司在财富管理转型过程中的特点，进一步满足了证券公司的精细化投资需求。顾客。 从长远来看，债券结算模式的常态化应用将有助于行业打造更多优质的债券结算模式，更好地契合和满足券商客户的长期投资需求，有利于行业健康发展。资本市场的。
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