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产品营收表现不佳
在理财市场整体复苏的背景下，权益理财产品“后劲”不足。 从中国理财网披露的数据来看，现有的34款权益类理财产品中，净值低于1的产品有28款，占比约82.35%。 “断网”的28款产品中，有8款产品净值低于0.8，整体亏损超过20%。
净值较低的三款权益类理财产品均由光大金控发行。 截至发稿，“阳光红健康安全主题精选”、“阳光红新能源主题”、“阳光红ESG行业精选”理财产品的产品净值分别为0.4993、0.5598、0.7218。
从产品信息来看，“清洁”力度更大的“阳光红卫生安全主题评选”已经运行三年多了。 产品集合开始日期为2020年5月15日，自2021年8月该单位净值跌破1后，净值再也没有回升至1水平。
“阳光红新能源主题”权益类理财产品也存在同样的困境。 自去年8月下旬以来，仍未走出“断网”的阴影。 另一款“阳光红ESG行业精选”理财产品净值出现较大波动。 该产品于2022年4月27日跌破净值，随后迅速反弹，并于当年9月底“破净值”。 直到今年1月10日，净值回升至1。截至发稿，该产品净值为0.7218。 累计净值为0.7218。
事实上，权益类理财产品“断网”已经成为常态。 北京商报记者发现，包括招银理财、贝莱德建信理财、华夏基金、民生理财、高盛工银理财等理财公司均存在净值下跌的权益类理财产品低于 1。
招商理财现有的5款股权理财产品中，只有一款产品净值超过1，净值最低的产品名为“招商理财招卓鸿瑞全明星精选每日公开1号”股权财务管理计划”。 该产品募资起始日为2021年6月23日，当前产品净值为0.7733，累计净值为0.7733。
第三方机构的数据也印证了权益类理财产品收益不佳的事实。 普益标准监测数据显示，截至2023年三季度末，剔除外资银行产品、结构性产品以及部分净值数据缺失的私募产品，近三个月持续权益类理财产品平均年化收益率约为-1.7%，成立以来平均年化回报率已降至约2.96%。
融360数字技术研究院分析师刘银平在接受北京商报记者采访时表示，理财公司成立时间短，股权资产投资经验不足。 他们主要通过直接投资个股或投资公募基金的方式投资权益类资产。 在市场上，权益类资产的表现与股市密切相关。 但近两年股市持续低迷，整体走势呈震荡下行趋势。 因此，权益类理财产品和含权益类理财产品的投资回报普遍不理想。 目前，大部分权益类产品仍处于“破烂”状态。 接下来，权益类理财产品净值表现仍取决于股市走势。
投资研究能力仍需提升
理财公司成立之初，大多以固定收益和“固定收益+”产品为主。 但随着资产规模的增大以及高风险客户理财需求的满足，权益市场一度成为理财公司关注的焦点。
理财公司现有的权益类理财产品中，权益类资产普遍占比超过80%，投资标的包括消费股、科技股、沪深300成分股等。在接受北京商报记者采访时，招银理财相关负责人表示，发展股权投资能力、发行股权产品是顺应中国资本市场发展趋势、满足理财客户财富管理需求、实现公司长远发展的理性选择。发展。 在各类金融资产中，股票的长期收益较高，相应的风险和波动也较大。 股票产品的收益表现与市场具有较高的相关性，与固定收益和混合型产品相比，波动性也相应更大。
上述负责人指出，2021年初至上月底，代表公募基金收益中位数的Wind偏股混合基金指数（.WI）下跌29.98%，年化回报率为-18.26%。 招银理财的5只权益类产品自成立以来平均年化收益率为-4.87%。
谈及股权理财产品净值波动，光大金控相关负责人也指出，各理财公司的股权理财产品在投资主题、投资范围、投资策略等方面差异较大。 例如，市场上的股权理财产品包括消费主题、新能源主题、医疗主题或股息主题等，有的股权理财侧重于FOF，有的侧重于直接投资股票，因此净值表现各种产品的情况各不相同。 总体来看，三季度股市整体表现继续低迷，上证指数跌幅近3%，创业板指跌幅近10%。 受市场环境影响，权益类产品净值波动较大。
易观高级分析师苏晓睿认为，权益类理财产品净值恢复缓慢主要受股票、债券波动影响。 去年三季度以来，开放式和封闭式理财产品均出现了不同程度的回调。 从渠道来看，银行提供股权类金融产品具有优势。 无论是线下网点还是网上手机银行，都比其他机构拥有更庞大的客户群。 但目前银行的短板主要是在投资研究方面。 由于净值化转型的时间并不长，银行需要花时间组建专业、成熟的投研团队。
“与公募基金、券商等其他资管机构相比，银行和理财公司起步较晚，缺乏权益类资产投资经验。 但他们的优势在于客户和渠道优势。 银行理财拥有庞大的客户群和广泛的业务线。 刘银平也持有同样的观点。个股权益类理财产品净值大幅下跌，一方面说明整个资本市场环境不景气，另一方面也说明，理财公司股权投资能力较差，未来需要进一步提升，提高股权资产投资研究水平，根据市场情况合理配置资产，及时调整仓位。
建立安全边际更高的投资策略
作为资管行业的“后浪”，理财公司在股权投资领域仍存在短板。 在投资者风险偏好相对稳定的情况下，如何优化布局，提高权益类理财产品净值的稳定性？
招银理财相关负责人表示，公司从客户的风险偏好和持有经验出发，仓位权益类产品，追求长期稳定收益。 在权益类产品的研究和投资上，一方面是自下而上，坚持价值投资。 该理念坚持通过扎实的基础研究挖掘企业的内在价值； 另一方面，自上而下把握估值、质量、景气度、周期等影响投资的长期核心因素，努力构建更加确定、安全、利润更高的投资策略，力求实现产品端回报不低于市场基准，低于市场波动。 未来，我们将进一步加大股权投资研究团队建设和含股权产品布局，沿着长期稳定的定位和目标，持续提升配套投资能力。
“无论是从财富管理的背景出发，还是基于多元化客户理财的需求，我们仍然坚信股权是银行理财高质量发展不可或缺的赛道之一。” 上述光大金控相关负责人表示，“在市场低点时，公司已积极开始推进含股权产品的布局。今年8月，光大金控发行了固定收益债券。” -收益+量化策略产品“阳光橙安盈量化增强每日开放（28天最低持有）”，通过中信、平安等渠道销售，募集产品规模近10亿元。近期，光大控股融管还加大股权投资团队建设和优秀人才引进力度，同时加强平台化、多元化、多资产、HI和AI建设组合投研平台，着力打造多元化、多资产、以及多维度的投研能力，提升投研能力和股权投资竞争力，努力为投资者创造良好、稳定的投资体验。”
普益标准研究员董翠华分析，理财公司开发股权理财产品时，一方面要尽早布局，提升支持股权投资的各项基础能力，并做出决策。采取行动之前，包括投研团队建设、投研能力提升、风险管理等。 建立健全控制体系、构建投资者风险承受能力评估体系等。另一方面，可以通过配置其他类型产品的股权资产逐步转型，积累股权投资经验。
对于提高权益类理财产品净值的稳定性，董翠华建议，一方面机构要提高投研能力，在全面了解投资标的的基础上谨慎选择，避免个股大幅波动影响整个产品。 另一方面，要分散投资、对冲风险，避免投资过度集中于某一领域股票，可能引发系统性风险。 最后，可以配置一些低风险资产，降低权益类资产的风险。
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