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据证券时报报道，经历过几乎所有A股牛熊周期、拥有30年投资经验的紫瑞兴投资总经理王忠源近日表示，“我们参与股市不是为了知识付费” ，不去承受精神折磨，不去玩游戏。 生活中，我们是来分享经济增长的成果，低买高卖，赚钱的。 恰逢周期性的波动和狂躁抑郁症患者“市场先生”的不断骚扰，让市场看空，让便宜的买家在寻找好的资产机会时，不要每次都在黎明前跌倒。的磨难。 这个时候，你必须活着，活在当下。”
投资的最后一战是勇气
往往在每次的底部区域，都会出现各种“叙述”或者“这次不一样”之类的内容。
王中原回忆，“2005年6月下旬的一个周末，某券商大概组织大家去深圳罗湖爬梧桐山，到了山顶后，大家聊起了股市，聊了正在进行的股权分置改革。”相当多的人的观点是增加股票的供给量，如果股价本身不值钱，那么上市其他非流通股就没有意义。一桶垃圾送给你，两桶垃圾送给你，就值钱了。”2005年证券市场最流行的一句话就是推倒重来，但998点的历史底部过去25年里发生的事情发生在2005年6月。”
回顾历次A股的底部，那些勇于相信自己的投资者都得到了市场的慷慨回报。 价值投资者的勇气不是来自对趋势的预测，而是来自对价值的判断。 短期股市走势是数百万投资者投票的结果，无法预测股市何时上涨。 不过，有经验的投资者可以利用估值标准，更清晰地感知到股市此时有机会低价买入优质资产，买入持有，耐心等待，直至股价与内在价值一致。
投资到最后最重要的就是相信自己的勇气。 这正是格雷厄姆所说的，“在证券领域，一旦获得了足够的知识并做出了经过验证的判断，勇气就成为最重要的美德。”
归根结底，优秀的投资者需要独立思考。 他们并不急于得到“市场先生”的认可。 当市场先生宣布他们犯了错误时，他们有勇气和信心告诉自己“市场先生”错了。 此时，这是利用错误定价进行投资的绝佳机会。
大熊市“超有韧性”
从王忠源的个人经历来看，他几乎经历了A股市场所有的牛熊周期。 据《上海证券报》报道，早在1993年至1997年，王中原就任君安证券武汉营业部自营投资经理，也经历过“327”国债期货危机。
“在那个时代，几个月后可能会出现一批新富豪，他们会花很多钱，嚣张跋扈。但几个月后，这些人又会变成负资产。” 王中原说，他见过太多牛熊的轮回，也见过太多的轮回。 经历了人生的酸甜苦辣，你自然会对市场产生敬畏。
王忠源于2015年在“公私合一”的浪潮中加入金融行业。 在加入金融行业之前，他曾在融通基金担任基金经理9年。 此前，2006年至2014年，王忠远在融通基金担任QFII投资顾问。
QFII的要求是90%的持仓不定时，年换手率不超过100%，单只股票权重不超过5%。 “这迫使我们必须长期投资，不能高抛低吸，不能根据基本面选股，板块要均衡，不能做一个蹩脚的基金经理，必须从宏观上全面把握每个板块。” 、战略、行业到公司。” 王中原说道。
他的产品的性能也相当惊人。 2017年至2022年六年间，除2018年小幅下滑4.92%外，其他年份均实现正收益，且各年跑赢沪深300指数，业绩稳健增长。 出色的回撤控制。
尤其是2018年的大熊市，对于所有投资者来说都是极其艰难的一年，但王忠源在2018年却几乎没有什么回撤。
他指出，反应比预期要大。 2017年蓝筹股系统性重估后，他原本以为重估的范围会扩大。 但当年2月以后观察到市场走势后，他果断减仓。
2018年，对于所有投资者来说，“即使今年竭尽全力，仍然会赔钱”。 2018年，上证指数下跌近23%。 几乎每个月都有影视、游戏、光伏、教育、食品、饮料、医药等行业的黑天鹅来袭，全年有超过4000只私募产品被清算。
王忠源表示，“我之所以能够避免2018年的大跌，是因为敬畏，也是因为生存的原则。我不想给我的投资者带来太大的损失，尤其是年底高价认购的投资者。” 2017年，我无法改变客户高价购买的冲动，但我能做的就是管理好投资风险，努力控制回撤。”
王忠源当时表示，“逆道者，弱者用道。2017年，A股经历了系统性的向上重估，部分资产暴涨后，投资者必须克服求胜欲。” 2018年，某年投资业绩出色，你就变得轻浮了，你要听听市场的声音，市场很聪明。”
半夏投资李蓓：未来2-3年将会有牛市
不只是王忠源，近期不少知名私募人士纷纷发声或用实际行动表达了对A股未来的看好。
例如，半夏投资负责人李蓓认为，未来2-3年A股将经历牛市，主要分为四个阶段：第一阶段从10月23日开始，汇金公司大力买盘，支撑市场底部。
今后第二阶段，美国经济确定下行，美国国债利率下行，美元下行； 首先会引发一些对冲基金购买中国资产； 未来还会有一些长期资金，涉华资产会逐渐增加。 股票分配； 北向资金的重大转折出现。
第三阶段，财政政策持续发力，我国经济进入持续复苏，房地产销售回暖； 基本面和企业利润推动市场上涨。
第四阶段，股市赚钱效应引发保险头寸持续增加和私人银行客户持续买入； 权益类资产在全社会财富配置中的比重上升，推动市场估值回到历史中位数以上，甚至可能回归更高水平。
对于市场风格，李蓓更看好蓝筹市场。 她直言，过去两年平均来看，中小盘指数表现较好，小盘指数表现好于沪深2000、好于沪深1000、好于沪深300。小盘股与量化基金规模形成正循环，相互创造类似于2020年大盘蓝筹与主观牛市的正循环。
然而，基本面却相反。 今年前三季度，沪深300指数利润同比增长0.03%，而沪深1000指数则大幅下跌17%。 现在横向比较，小盘指数的估值处于历史中高位，而大盘指数的估值则处于历史低位附近。
李蓓表示，“后续增量资金将不再主导量化资金。无论是国家队的支持、保险的入市，还是外资的回归，传统价值投资类型的主观多头补仓显然不会去。如果你买平均PE在40-50倍的小盘股，你就只会买大盘蓝筹股。
知名老板“开门迎客”
据上海证券报报道，被誉为“行业良心”的私募大亨杨东近日也开门迎客，其管理的部分产品开放认购。
公开信息显示，宁泉资产目前管理客户资产450亿元。 杨东此时开放订阅，感觉别人慌了我却贪了。
除了老产品外，宁泉资产部分渠道也有新产品问世，基金封闭期为三年，计划募资期仅为一周，显然比高层募资更“良心”。
杨东担任兴业证券环球基金总经理时，曾在2007年和2015年市场高位时警示市场风险，因此被称为“行业良心”。 他创办私募后的动向也引起市场关注。
东方财富数据显示，今年三季度，杨东管理的两只产品宁泉致远39号和56号私募基金，成为华为概念股洲明科技前十大新流通股东。 两款产品合计持有股份约1,391.21万股，期末股票总市值约1.06亿元。
此外，宁泉致远58号成为建材板块上市公司荔枝集团前十大新流通股东，持股841.42万股。
宁泉致远56号还成为创新药板块上市公司浙江医药前十大流通股东，持股479.28万股。
不少私募投资者表示乐观
近期市场触底反弹，不少私募机构对未来市场表示看好。 百亿私募进化资产创始人王一平罕见发表题为《写在新一轮牛市开始前》的署名文章。
王一平表示，越是极端的时刻，就越需要反向投入的时间。 站在当前时刻，从四个维度来看，牛市已经处于启动前夜，2024年中期很可能是市场拐点。 现在是未来五年投资股市最有利的时机。
王一平表示，2019年初最后一轮行情启动前，他曾在公众号上表达牛市即将到来的观点，随后的市场解读也证明了这一判断。 如今，市场的齿轮再次转向极限冰点。 此时不宜悲观，而应抓住这个配置存量资产的宝贵机会。 当新的牛市开始时，愿我们都在场。
元乐盛资管表示，市场积极信号正在逐渐显现。 一方面，美债收益率大概率震荡下行； 另一方面，中国资产存在更多基于价值的机会。 从配置方向看，建议重点关注国内传统行业估值较低、成长预期一定、投资回报确定性强的公司； 中国资产与全球经济紧密相连； 质量很好，所属赛道有高成长的公司，比如创新药。
旺正资本也表示，经过两年半的调整，沪深300整体估值水平已不再高，市场目前处于中长期非常重要的底部区域。 汇金公司增持四大银行和ETF，对增强市场信心有明显帮助。 交易量重回万亿元，说明越来越多的资金开始布局当前市场。 从历史情况来看，重要的中长期底部往往是多种因素共同作用的结果。 过程通常比较复杂，但是你还是需要有耐心，而且结果一定是非常光明的。
清河泉资本表示，“A股最困难的时期基本已经过去，我们对未来的投资环境比较乐观。具体来说，我们将继续关注传统上游资源，包括铜、铝、石油等投资机会；广泛的实物资产，包括电力运营、电网设备、化工等投资机会；稳定的现金流资产，包括水电、品牌消费等；新兴行业趋势，包括泛新能源、人工智能、数字经济、机器人等。”
第三方机构近期发布的调查数据显示，64.52%的私募投资者认为2900点是市场底部。 在政策救助和经济复苏的双重支撑下，A股市场继续大幅下跌的空间有限。
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