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尽管主动股票型基金出现指数“间歇性跑输”的情况，但近20年来（2004/12/31-2023/7/18），偏股混合型基金指数仍跑赢中证800指数551.27%的超额收益，从长远来看，主动管理仍然创造专业价值。
最近，主动股票也很难跑赢指数。 一方面可能归因于“复苏乏力+流动性宽泛”的宏观背景和“主题炒作+行业轮动加剧”的市场环境，这给主动型基金经理挖掘个股带来了不小的挑战。
另一方面，当行业快速轮动时，主动股票型基金在投资组合和仓位配置上受到更多限制，热门赛道会对其他“非热门”赛道产生挤出效应。
主动投资的核心逻辑是市场不是绝对有效的，股票价格有时会偏离价值。 因此，具有市场洞察力和分析能力的投资者往往会利用估值被低估的机会来获得高于平均水平的回报。
在这个充满挑战和机遇的环境下，高素质的主动投资经理有望通过学习捕捉变化、分析和识别市场趋势来创造更大的优势：
第一，超额收益。 成功的主动管理大多不是偶然的。 如果期望实现超越市场指数的投资目标，积极选股和行业配置将成为创造超额收益的关键。
第二，价值投资。 寻找短期内被市场低估，但长期拥有坚实基础和增长潜力的公司，你就可以期待获得价值。 主动投资还有机会覆盖一些因市值较小而未纳入指数的优质标的，并与其共同成长。
三是风险控制。 主动型基金管理人可以通过发挥主观能动性，合理利用不可避免的市场波动。 市场下行时，控制仓位，寻找逆周期目标作为缓冲； 当市场回暖时，做出前瞻性判断，利用短期市场定价差异，争取收益提升。
彼得·林奇管理富达麦哲伦基金的13年间（1977-1990），累计回报率为2670%，而同期标准普尔500指数的回报率为537%。 假设您在 1977 年向麦哲伦基金和标准普尔 500 指数投资了 10,000 美元。到 1990 年底，您将分别获得 277,000 美元和 63,700 美元。 彼得·林奇的总回报率几乎是标准普尔 500 指数的五倍。
他曾表示：“我们主动型基金经理已经打败市场10年、20年、30年了，我认为他们将继续保持优势。”
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