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已公告两次以上转型的40家公司近年来归属于母公司的净利润及亏损合计金额
近日，ST中柱实际控制人因涉嫌挪用资金罪被批准逮捕。 事实上，自实际控制人徐德来接手以来，ST中柱主营业务频繁变更，涉及医疗、房地产等行业，成为另类“转型专业户”。
ST中柱并非孤例。 上海证券报记者统计发现，近两年，苏宁环球、ST金源、宏博股份等40家上市公司至少公布了两次转型计划，但结果却“不尽如人意”。越来越糟”和“更多的转变”。 “一定是错的”的商业困境。
具体来说，从财务特征来看，这些公司容易出现业绩低迷，不少已经退市； 在资本运作上，往往爱“热点”转型，伴随着大股东的减持。 兑现; 在公司治理方面，经常存在大股东信息披露、违规担保、占用上市公司资金等违法违规行为。
“‘转型专业户’的恶化，一部分是能力问题，但更大一部分是动机问题。特别是一些买壳者操纵上市公司，把‘转型’当作套利模式。” 一位私募基金经理告诉记者。
8月27日，监管部门发布《减持新规定》，从发行破发、净亏损、股利分配等多个维度对上市公司股东、实际控制人减持进行严格限制。
“这一政策变化是一个重要信号，将对遏制频繁转型现象发挥重大作用。” 上述人士分析，一方面细化强化退市制度，让转型频频失败的企业退出市场； 另一方面，根据最新的减持规则，大股东频繁转型杠杆股价套现的模式将难以实施。
A股“转型专业户”的好日子似乎即将结束。
《首都娃娃》完结
在一家窗户清澈的咖啡馆里，退休资深投行家王华（化名）向记者讲述了一家公司频繁转型、最终消亡的故事。
“几年前，Y公司登陆资本市场，我作为投行人员参与了整个上市过程。” 王华若有所思地说：“但当时Y公司所处的基础化工行业是一个周期性很强的行业，并不景气。”
“Y公司上市三四年后，业绩大幅下滑，亏损巨大。当时Y公司老板告诉我，他已经60多岁了，女儿不愿意接班，所以他希望尽快卖掉公司，让我找到合适的继任者。” 王华说道。
随即，强大的先生。
“不过，联系过先生之后……”
王华透露，Y公司老板想尽快出去，觉得
“对此我无话可说，我只是试图通过相关借壳谈判争取Y公司所有者的利益。” 王华说，“但是，协议签订后，出现了很多问题。”
之后X先生甚至用非常手段逼迫Y公司老板接受他提出的霸道条件。
“当然，几经周折，Y公司最终还是被X先生收购了。” 王华喝了一口咖啡，叹了口气，“先生之后有很多好资产，也多次制定转型策略，释放关于资产注入的烟雾弹，但至今从未注入上市公司。”
而且，X先生收购Y公司后，我国化工行业的景气开始回升。 然而，先生。
另一方面，Y公司近期制定了多项跨境并购计划。 然而，公司盈利能力短暂恢复后，又陷入亏损状态，计划中的并购大多无果而终。
“事实上，无论是资产注入还是跨国并购，都只是先生因操纵股价而被捕入狱的一种手段。”
“越变越坏”的命运
据记者不完全统计，2020年以来，已有40家企业明确宣布两次以上业务转型。 梳理之后，我们可以看到一个规律：改造的次数越多，失败的概率就越高。
正如王华看完榜单后反复表示的那样：“坦白说，这些都叫垃圾股。”
根据近三年年报及2023年半年报相关统计数据，这些上市公司归属于母公司的净利润总额分别为-32.26亿元、-147.18亿元、-分别为248.99亿元和-16.25亿元。
以2022年数据为例，归属于母公司净利润出现亏损的公司有30家，占比近80%。
此外，频繁转型的40家公司中，已有8家退市。 比如首批28家创业板上市公司之一的宝德股份，在经历多次转型失败后，于2022年退市。
从细节来看，博伊德有限公司的主营业务石油钻井自动化利润并不高。 上市后不久，净利润增速就开始下滑，直至出现亏损。 因此，该公司寻求转型。
2014年，保德控股收购华录环保60%股权，新增环保工程设计、施工等业务。 2015年，公司以6.75亿元收购清辉租赁90%股权，将其转型为自动化、环保、融资租赁三大主营业务格局。
但2018年业绩承诺期结束后，收购资产清晖租赁出现业绩亏损，严重拖累了保德股份。 当年净利润亏损高达5.76亿元。 不过，公司在转型道路上并没有停下脚步，2020年后将目光转向酒类业务。
经过多次跨界转型，保德股份最终因退市新规于2022年6月结束了A股生涯。
值得注意的是，多名“转型专业户”实际控制人因涉嫌操纵证券市场被捕。
由易桥股份更名而来的辰鑫科技也经历了多次重组转型，但最终陷入泥潭并退市。 此前，2018年3月，辰鑫科技公告称，实际控制人刘德群、原董事长刘晓庆、原高管林春林因涉嫌操纵证券市场、内幕交易罪被常州市公安局直属分局刑事拘留。
“疏堵”结合的改革
客观地讲，“转型专业户”在A股市场早已存在。
曾担任投行高管、如今投资行业大亨的高明（化名）认为，受我国产业周期快速波动等因素影响，部分上市公司处于行业低迷状态，他们原有的主营业务已经失去了竞争力。 谋求转型是客观存在的。
但不少企业在转型过程中都存在盲目“追市场热点”的共性，“为变而转身”的现象非常明显。
“A股每三年左右就会有一个新的炒作热点，从‘五朵金花’、互联网、游戏、房地产到新能源、半导体、人工智能等。当新的热点出现时，看来，一些企业将会朝这个方向转型。” 高明表示，“还是缺乏长远的经营思维，短期利润驱动因素过多造成的。”
还有一批企业及其背后的实际控制人，谋划转型动机不良。 此前，A股退市制度尚不完善，信息披露要求不够。 这些企业一再释放转型信号，但实际上并没有采取任何运营措施，而是通过资本运作来获取利润。
“A股公司频繁转型的原因比较复杂，需要具体问题具体分析。其中，大部分转型公司的动力和努力值得肯定。” 高合投资管理合伙人刘胜宇告诉记者，不少企业主业传统，竞争激烈。 ，一不小心，性能就会下降。 尤其是如今的A股市场退市压力巨大，企业迫切希望通过转型拓展新业务、取得新业绩，以维持上市地位。
“企业或者行业都有一个生命周期，从萌芽到成长、成熟、衰退。在这个过程中，一些企业确实通过非常彻底的示范和优秀的管理，实现了转型成长。” 刘胜宇说道。
数据还显示，频繁转型的企业大多市值较小、业务简单，存在“小船易掉头”的情况。
刘胜宇建议，解决“专业户转型”问题需要“排水”与“堵”相结合。
“疏通”是指有效引导中小市值企业通过并购重组寻找第二条增长曲线，而不是一些短期的伪市值管理； “堵”就是进一步强化和细化退市制度，倒逼优胜劣汰。
此外，还应该看到，A股散户的交易文化和特点以及热衷投机，间接形成了“转型专业户”成长的“土壤”。
“监管部门还必须进一步加强投资者教育，逐步扭转中小投资者盲目跟风炒作的习惯。同时，还要加强投资者保护，加大对财务造假等行为的处罚力度，强化对中小投资者盲目跟风的炒作习惯。”民事责任调查，以便他们能够‘赔偿’破产。”高明说。
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