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首批基金中期报告发布。
2021年以来，在众多配置“大白马”的明星基金经理跌落神坛后，邱东荣凭借“低估值价值投资策略”崛起。 。
值得一提的是，在上半年TMT题材炒作中，邱东荣的“低估值价值投资策略”表现平平。 一只基金回报率为4.92%，位居同业前1/4； 4只基金的回报率在-1%至-2%之间，徘徊在同类基金的1/2左右。
然而，上半年结束后，下半年，市场从“炒AI”转向“炒业绩”。 近一个月来，邱东荣管理的基金收益均处于同行前半，其中三只基金甚至排名在同行前十左右。
这意味着，邱东荣的“低估值价值投资理念”很可能帮助他成为下半年的“黑马”。
因此，报告的布局值得探讨。
“这个时候只有积极布局，才有希望提升回报水平。” 中报中，邱东荣对后市的看法比二季报更为乐观。
邱东荣认为，现在是股权投资的好时机。 从持股来看，其基金股票仓位高达94%。
A股和港股中，邱东荣更看好今年表现全球最弱的港股，并重点关注港股。
此外，他主要配置“低风险、被低估、可持续增长”行业的个股。 行业和风格较为分散，配置方向包括有色金属、互联网科技、房地产、银行、医药、交通、电动汽车、汽车等。 零件等
其代表作中庚价值试点基金十大重仓主要集中在有色金属、互联网科技、房地产，而“隐形重仓”则主要集中在医药、生物、银行。
“失血”与“回血”
邱东荣管理5只基金，包括中庚价值领航员、中庚小盘价值、中庚价值品质持有一年、中庚价值智能灵活配置、中庚价值港股通18个月封闭。
盘点邱东荣上半年基金数据，揭示了一些新趋势。
上半年，邱东荣的管理规模萎缩了4.6%。
截至上半年末，邱东荣管理规模为281.03亿元，较年初的294.57亿元减少13.54亿元，下降4.6%。
上半年，邱东荣的管理规模并没有直线下降。 一季度一度上涨，一季报管理规模达到320.13亿元。 但第二季度，其基金回报全部为负，且出现净赎回。 整个第二季度规模直接萎缩了12.22%。
它的规模缩小了，一是因为业绩，二是因为净赎回。
从赎回情况看，5只基金中，除一只处于上半年封闭期外，其余4只均为净赎回。
以邱东荣的代表作《中庚价值试点》为例。 上半年份额减少15.15亿，基金收益-1.23%。 受此影响，该基金规模从2023年初的116亿缩水至上半年末的96亿。 亿基金行列。
从业绩来看，上半年中庚小盘价值回报率达到4.92%，位居同行前1/4，其余4只基金回报率在-1%至-2%之间，约1 /2 的同龄人。
总体来看，上半年邱东荣的表现并没有延续前两年的高光时刻，尤其是二季度所有基金都出现负收益，多少有些令人失望。
但到了下半年，市场风格突变，从上半年的“炒AI”到下半年的“炒业绩”，邱东荣的基金业绩迅速“回血”。
截至8月18日，7月份以来，邱东荣管理的基金收益均处于同行前半，其中3只基金甚至位列同行前十名左右。
从换手率来看，邱东荣上半年持有的5只基金分为两类：
头等舱的周转率很低，在50%左右。 例如中耕小盘价值、中耕价值试点、中耕价值品质等，持有期限为一年。
另一种类型的流失率比较高，在150%左右。 比如中庚的价值就是灵活变通。 这只基金规模比较小，只有28亿规模。
邱东荣的代表作《中庚价值试点》规模达96亿元。 2023年年报显示，该基金持有183只个股。
十大权重股分别为：中国宏桥、美团W、快手W、驰宏锌锗、越秀地产、中远海运能源、神火股份、中国海外发展、川谊股份、常熟银行。
其中，港股重仓股有6只。
对于大比例配置港股，邱东荣的理由是“港股估值基本处于历史10%-20%水平，存在系统性机会，我们继续进行战略配置”。
十大权重股集中在有色金属、互联网科技、房地产、银行、交通运输等行业。 配置方向为“低风险、低估、可持续成长公司”，行业和风格相对分散。
中报披露的隐形权重股（第11-20位权重股）包括：六药集团（.SH）、苏农银行（.SH）、康华生物（.SZ）、宁波银行（.SZ）、王能源环境(.SZ)、绿叶制药(.SH)、永益(.SH)、中国有色矿业(01258.SH)、南山铝业(.SH)、常熟汽饰(.SH)。
其隐性重仓占基金净值的17.77%。
值得一提的是，其隐形权重股重点关注医药生物股(3)。 相比之下，前十大权重股中没有医药生物股。
此外，隐形权重股和前十大权重股均配置银行和有色金属。 隐形权重股中有3只银行股和2只有色金属股。
值得一提的是，邱东荣旗下的每只基金都有不同的配置特点。 中耕价值领投的常熟汽车装饰（注：汽车产业）第20大持股是邱东荣、吴成根共同管理的中耕价值智慧基金。 邱东荣旗下另一只基金中耕小盘价值第一大持股、第二大持股。
此外，该基金一季报中的中海油（第二重要股票）和兖矿能源（第八重要股票）均已清零。
从持仓量前20只个股来看，记者发现，邱东荣主要增持美团W、快手W等香港互联网科技股，减持主要是传统能源、非——黑色金属、房地产等行业。
值得一提的是，作为“低估值价值投资”的代表，邱东荣并没有处置上半年热门的TMT。 他主要选择的是估值相对合理的电子和计算机，配置仓位也比较小。
例如，中耕价值领航TMT排名最高的是电子行业第34位的圣蓝股份，持仓为0.46%； 其次是持有量第38位的计算机行业企业家惠康，持股比例为0.38%。
邱东荣在中报中表示，看好计算机、电子等成长型行业的一些成长股。
原因在于，“随着人工智能的普及，TMT行业整体估值较高，但仍有少数具有全球竞争力的企业中长期增长空间较大； 人工智能对行业的拉动将在较长时期内体现。 在国家安全自主可控与行业趋势结合下，软硬件国产化浪潮将进一步演绎，这将对IT行业产生持久而广泛的需求。”
邱东荣的另一杰作“中庚小盘价值”规模达78亿元。 本基金不投资港股，以中证1000指数为基准。
中报显示，中庚小盘价值共持有236只股票。 该基金专注于投资被低估的小盘股，定位为“高贝塔、高智能贝塔、高阿尔法”三高产品。
重点配置方向为：有色金属、医药、汽车配件、电子、机械、农林牧渔、化工、电子、计算机等行业相关个股。 中庚价值先导基金青睐的金融、地产、互联网科技等大盘蓝筹股暂无配置。
从隐形权重股来看，利华股份(.SZ)、重药控股(.SZ)、云海金属(.SZ)、神火股份(.SZ)、康华生物(.SZ)、镇江股份(.SH) 、企业家惠康（.SZ）、中航电子（.SH）、诚亿通（.SZ）、纳思达（.SZ）等，基金持股市值占基金净值1.3%以上。
总体来看，基金的配置行业和风格非常分散。 十大权重股中，电动汽车、汽车等新能源方向的配置相对较多。 值得一提的是，TMT领域的晶晨股份也进入了前十名股票。 十大权重股。
隐形权重股配置相对较多的是医药和有色金属。 同时，还有不少TMT个股，包括企业家惠康、中航电子、纳思达等。
三大投资方向
邱东荣的中报与二季报并无太大差异。
中耕价值领航基金代表邱东荣在中期报告中表示，上半年股市中，专项估值公司和主题TMT公司中的中高股息公司表现较好，市场交易更偏向于非机构增持和小盘股，获得收益较为困难。
“但A股、港股整体估值较低，股权风险溢价较高，权益类资产性价比较高，此时只有积极布局，回报水平才有望提升”。 邱东荣说道。
上半年，邱东荣主要从两个方向布局：
1、保持较高的权益类资产配置比例。 由于港股估值基本处于历史10%-20%区间，存在系统性机会，继续进行战略配置。
二是自下而上积极配置低风险、被低估、可持续成长的公司，同时行业风险和风格风险相对分散。 重点配置有色金属、互联网科技、房地产、银行、医药、交通、电新、汽车零部件等行业相关个股。
展望下半年，邱东荣认为，要积极评估经济和行业的变化，了解哪些企业有能力不断提高竞争力，并将其转化为盈利能力。
“从估值角度来看，A股整体估值水平较低，随着股价下跌和业绩消化，估值明显高的公司比例大幅减少，机会更广泛地分布在价值股和有望进行产业转型的成长股。”邱东荣表示。
他特别强调：“港股整体估值水平基本在历史10%百分位数左右，港股性价比很高，而且有些公司稀缺，具有战略配置价值。”
同时他指出，目前权益类资产占主导地位，因此他对股市仍持乐观态度。
对于后市的投资思路，邱东荣表示，“坚持低估值、价值化的投资理念。”
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