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公募基金费率改革已进入实施阶段。 继易方达基金、广发基金、中欧基金等头部机构宣布下调基金管理费率和托管费率后，多家中小基金公司近期也加入了降费的队伍。 在业内人士看来，手续费率的降低有利于提高投资者的获得感。 同时，公募行业的竞争格局也将因费用下调而悄然发生变化，未来行业集中度将进一步提高，这将进一步考验管理人的投研能力。
龙头企业带头降费，中小公募纷纷跟进
7月8日，易方达基金、广发基金、华安基金、中欧基金、博时基金、南方基金、汇添富基金等多家头部基金公司发布公告，宣布降低部分基金管理费率。他们的权益类产品，托管率。 具体来说，管理费率由每年1.5%调整为1.2%，托管费率由每年0.25%调整为0.2%。
此外，一些已经宣布降费的头部基金公司也下调了正在发行的新基金的费率。 7月12日，汇添富基金宣布，将汇添富愿景成长一年持有期混合管理费率由每年1.5%下调至1.2%，托管费率由每年0.25%下调至0.2%每年。 。 根据基金份额发行公告，募集期限为5月8日至8月7日。
同时，一批执行新管理费率和托管费率上限的股票型基金已获批，如大成锐未来组合、招商回报精选组合、中欧科技成长组合、中国优势组合等。增长组合、收获国企主题组合。
公募降费阵营愈演愈烈，中小公募机构纷纷宣布跟进。 例如，7月15日，国投瑞银基金宣布，为更好满足投资者投资理财需求，降低投资者理财成本，自7月17日起，降低旗下部分基金管理费率。 和托管费用，并修改基金合同的相关条款。 从本次参与降费的基金产品来看，包括国投瑞银策略精选、国投瑞银医疗健康产业等40只基金。
7月15日，平安基金还宣布，自7月17日起，降低旗下部分基金的管理费率和托管费率，并修订基金合同相关条款。 从公布的基金名单来看，包括平安欣欣优先组合和平安策略回报组合。
上海某中型基金公司产品总监告诉上海证券报记者，公司近期正在梳理旗下基金，为费率下调做准备，8月份可能会发布相关公告。
此外，公募积极申报浮动管理费产品。 7月8日，证监会完成首批3个规模挂钩浮动管理费率产品、8个业绩挂钩浮动管理费率产品的材料接收。 此外，证监会前期还受理了多款与持有期挂钩的浮动管理利率产品。
易方达基金表示，费率改革是推动行业高质量发展的必然结果。 优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，有利于增强投资者的获得感，推动股票型基金进一步发展，促进行业健康发展和投资者利益得到保障。更加一致。
中欧基金认为，“受他人委托，代他人理财”是公募行业发展的本源。 此次费率改革是公募基金管理人践行“投资者利益至上”的重要体现，也是公募行业高质量发展。 必然的结果。 近年来，随着居民可支配收入的不断增长和理财意识的增强，公募行业快速发展，管理规模的增长带动基金运营边际成本不断下降，创造了条件以降低基金利率。
全产业链降本增效势在必行
业内人士普遍认为，费率改革短期内将对券商、基金公司的利润产生一定影响。 销售费率、尾部佣金甚至交易费率都会降低。 基金管理、基金托管、基金销售的整个业务链都将受到影响。 中长期来看，未来综合实力、投研和创新能力较强的基金公司有望提升市场份额，实现基于量的价格溢价。 同时，有望推动证券公司、基金公司加快财富管理业务布局，提升服务能力，进而实现业务良性发展。
据了解，我国公募基金费用主要包括两部分：一是基金运营费用，主要包括从基金资产中提取的管理费、托管费、交易佣金等。 其中，管理费由基金公司收取，托管费由商业银行等基金托管机构收取，交易佣金由证券公司收取。 二是销售费用，主要包括申购费、销售服务费、赎回费等，由销售机构在投资者认购、赎回基金时收取。
华泰证券做了测算。 目前，主动型股票型基金中，管理费率超过1.2%和托管费率超过0.2%的基金数量分别占94%和87%。 费率全面下调后，每年将减少公募基金管理费约100亿元（其中约35%为尾部佣金），每年减少托管费约15亿元，直接让投资者受益。 随着费率模型的不断优化，2025年主动股票型基金的管理费率将较2022年下降26%。
就渠道端而言，参考基金公司管理费收入下降的预期，财信证券按照1/3尾部佣金比例进行了测算。 同时，根据费率改革安排，2024年前将对公募基金销售费用进行规范，这将对公募代销产生一定影响。
政策面也会发力。 在推进公募基金费率改革的同时，监管部门将出台配套措施支持基金公司降低运营成本，包括进一步优化公募基金交易结算模式、推动基金后端运营服务外包试点转型常态化，支持中小基金公司降本增效； 加强行业基础设施建设，搭建公募基金行业统一直销业务平台，集聚全行业直销力量，进一步提升基金公司直销服务能力等。
财新证券人士表示，费率优化将有利于以买方为中心的理财业务发展。 金融机构将使投资者受益，促进公募行业发展与投资者利益的共振。 费率的降低也将鼓励基金公司在成本、人力、运营等方面进一步优化运营效率，促进基金公司提高产品质量和服务水平，促进行业健康可持续发展。
竞争格局变化，投研能力竞争加剧
在多位业内人士看来，费率下调将带来公募行业竞争格局的重大变化，加速优胜劣汰的进程，也将进一步考验基金公司的投资管理能力。未来。
上海证券基金评价研究中心业务总监刘益谦表示，降低费率会对基金管理人和托管人的收入产生一定影响，但影响是可控的。 具体来说，对于大中型基金公司来说，降低费率会减少公司的收入，但不会对公司的运营和投研能力产生影响。 对于小型基金管理人来说，降低费率会增加其经营压力，但这将迫使其走差异化的发展道路，从而构建优胜劣汰、进退有序的行业生态。
晨星（中国）总经理冯文也有类似观点。 冯文认为，一方面，管理费的下调将促使一些规模较小、竞争力较差的基金公司退出市场，行业集中度进一步提高； 另一方面，那些能够提供更好的投资策略、业绩良好、服务专业、服务好的基金公司将更具竞争优势，吸引更多投资者选择其产品。
基金公司如何提高自身竞争力？ “管理费下调后，对公司的投研能力和销售能力提出了新的考验。” 北京某基金公司人士表示，这需要公司以更加积极的态度，进一步提高投研效率，完善长效激励机制，拓宽收入来源。
嘉实基金表示，在费率改革背景下，坚持以投资者利益为核心、拥有扎实的投研核心能力、突出的合规和风控水平的公募机构将更具竞争优势。 基金公司应采取一系列降本增效措施，增强市场竞争力和风险防范能力。
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