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11月1日，一则《泸州老窖怀旧酒营销有限公司文件》的通知在网上流传。 文件显示，经公司研究决定，即日起，52度湖州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至478元/瓶，经销商结算价43度泸州老窖60版特调五装（500ml*6）上调至438元/瓶，38度泸州老窖经销商结算价上调至438元/瓶60版特曲五装（500ml*6）上调至428元/瓶。 据接近泸州老窖人士透露，这是根据市场需求进行的正常价格调整。
目前消费处于持续复苏阶段，白酒板块估值调整已经有一段时间了。 作为行业龙头，茅台率先提价，无疑将助推白酒行业的价格体系。 多位行业分析师对证券时报记者表示，提价提升公司业绩是必然的，其他非毛品牌也会有更大的提价空间，但最终都需要经受市场的考验。 。 “增加”阶段可能不会这么快到来。
为何突然涨价？
10月31日，贵州茅台发布公告称，经研究，决定自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星级）出厂价，平均涨幅约为20% %。 本次调整不涉及公司产品的市场指导价。
随后，泸州老窖跟进涨价，宣布即日起，52度、43度、38度的泸州老窖60版特曲（500ml*6）经销商结算价上调至478元/瓶，分别438元/瓶。 428元/瓶。
对于茅台等白酒企业涨价，某白酒品牌相关负责人向证券时报记者表示，首先是因为出厂价与批发价的价差较大。规模太大，经销商利润空间巨大。 出厂价上调有利于适当控制经销商利润。 该空间使得飞天茅台等产品的批发价格保持稳定。
其次，飞天茅台等白酒供应一直处于紧缺状态，出厂价上涨有利于拉动其他产品的消费，改善整体产品结构。
事实上，在此前的贵州茅台股东大会上，针对股东最关心的茅台涨价、分红等问题，贵州茅台董事长丁雄军坦言，和投资者一样，茅台涨价是管理层的事情。每天都在追求。 但什么时候提价、如何提价需要智慧。
丁雄军表示，如果飞天茅台能够提高价格，利润就会更多。 在公司业绩增长的过程中，我们需要能够计算量、价、增长的动力和潜力来自哪里。
茅台此次涨价是六年来的首次。 自2018年53度500ml飞天茅台出厂价从819元上涨至969元，终端零售指导价调整至1499元以来，市场对飞天茅台的涨价预期不断发酵，但屡屡涨价。失败的。
作为白酒行业的龙头，茅台在提价方面一直十分谨慎。 此次提价后，记者从电商平台和酒类报价平台看到，飞天茅台的消费价格并未出现明显波动，价格普遍在2600元至3000元之间。
白酒涨价来了？
回顾以往，茅台涨价往往引发高端白酒集体涨价。
2017年底，茅台酒全国经销商协会传出涨价消息。 从2018年开始，飞天茅台出厂价上调了18%。 随后，五粮液、洋河、酒鬼酒、剑南春等多家白酒品牌调整了产品价格。
据民生证券当时的研究显示，在茅台控量保价的政策下，部分高端白酒的需求下移至次高端白酒，导致次高端白酒的高景气。酒类。 此外，包装成本上涨也对价格上涨有一定的刺激作用。
茅台涨价预计也会带动其他白酒企业跟进，但不少业内人士认为，白酒行业整体仍处于消化疫情造成的高库存阶段。 高端白酒可能销量比较好，其他白酒还没有跟进。 价格的基础。
“在经济复苏乏力的背景下，茅台此次涨价，体现了行业龙头的绝对定价权，也在一定程度上体现了经济更加市场化的信号。茅台的涨价政策对于茅台来说更加具体直接效益，就经营基本面而言，对于其他酒类企业而言，后续公司经营状况仍关系到中长期下游渠道管理和行业景气度。” 奶酪基金经理庄洪东告诉证券时报记者，茅台出厂价的调整为其他酒企提供了更大的价格调控空间。 但短期来看，大部分酒企的渠道库存仍在消化过程中，提价的可能性不大。 中长期来看，随着经济基本面逐步恢复以及经销商库存逐步消化，其他酒企也有望提高价格体系。
酒类分析师肖竹青认为，酒类企业在旺季前提价是争夺渠道资金的一种手段。 不过，酒企想要在旺季前通过提价成功抢占市场，至少需要实现三个因素。 首先是品牌足够强大； 二是品牌的社会库存能够得到有效控制； 三是拥有强大的销售管理体系，能够保证“该涨就涨”，禁止经销商。
2023年以来，酒企库存高、渠道积压等问题较为普遍，这给酒企顺利提价带来了压力。 在他看来，强势品牌可以利用自己心理上的品牌价格预期，在调价后实时加价。 但社会库存过大、缺乏品牌影响力的区域酒企，很难“突然加价”。
2024年春节是关键
今年以来，市场对白酒市场的库存周转和渠道压力持续担忧。 再加上前几年行业涨价争议较大，受到政策和舆论的制约，在行业深度调整周期中，涨价能够顺利进行。 有人认为，白酒行业已经进入了一个新时代。 循环阶段。
智宇至善投资总经理何力对证券时报记者表示，很难说白酒整体新周期已经到来，各种压力可能不会明显缓解。 不过，茅台的涨价对于整个白酒行业来说肯定是一个提振。
事实上，今年中秋国庆节过后，茅台股价大幅下跌，10月19日跌幅接近6%。华创证券研究指出，茅台股价大幅下跌背后与以往有相似之处：一前期行业需求平淡； 二是茅台审批价下跌加剧担忧； 第三，舆论的导火索效应，对报告增速的担忧会放大，引发负面情绪大幅下滑。
2024年春节的预期和实际质量将成为可持续性和强度的关键。 华创证券认为，根据渠道反馈，目前渠道库存仍处于可控水平，终端库存较低，且今年春节较晚，行业消化库存需要较长时间。 四季度渠道销售回笼资金的概率不大，春节回款预计进展顺利，近期对行业价格和库存的担忧有望逐渐消退。
华安证券表示，增发万亿国债，一方面有望稳定有效需求、拉动实际经济增长，另一方面也有利于增加经济预期、提振资本市场信心。 白酒作为顺周期的主导消费板块，长期有望受益于贝塔市场。
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