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据财联社2月2日报道，北京时间周四凌晨3点30分，美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上走上讲台时，美国股市徘徊在当日低点附近- 就在半小时后。 近日，美联储刚刚宣布连续第八次议息会议加息，并暗示还会有更多加息。 这一度让人担心今年市场出现的一些超级牛市现象可能即将消散……
然而，当鲍威尔结束新闻发布会并离开会场约45分钟后，股市已大幅上涨——标普500指数创出盘中新高，以科技股为主的纳斯达克综合指数一度飙升2.8点点。 ％，而交易员也迅速推高美国国债、公司债券和加密货币的价格。
毫无疑问，从市场演变来看，美联储2023年首次议息会议以股市和债市多头的大胜告终——他们终于如愿“驯服”了鹰派美联储……
（鲍威尔讲话前后利率市场定价）
至于美联储主席鲍威尔，不知道他对于利率会议后金融市场状况的进一步宽松是否会心情复杂。 但事实上，如果用围棋界的一句名言来形容昨天鲍威尔兔年首秀，可能是最贴切的：“斗两只兔子，但赢不了一只”。
非常有趣的是，昨晚美联储决定之后，不少媒体仍然用鹰派这个词来形容整个利率会议的整体基调——鲍威尔可能确实想传递一个严厉的信息，即美联储还有很多工作要做在抑制通货膨胀方面。 如果他想做的话，他仍然不会选择年内降息，试图维持他过去精心培养的鹰派形象； 但与此同时，鲍威尔也不敢在下一次加息问题上“焊上门”，甚至首次谈到了“通货紧缩”的进展（），并试图保留未来政策的灵活性，这反而为市场采取激进的鸽派定价提供了空间。
正如纽约Oanda高级市场分析师莫亚在会后表示，“鲍威尔的新闻发布会分为两个人。一个鲍威尔想告诉市场美联储可以继续加息。但另一个鲍威尔却谈到通货紧缩的过程，几乎让市场感觉鲍威尔已经认识到通胀正在下降，并且非常有信心继续下降。
最终，鹰派与鸽派混杂的鲍威尔在利率会议当天或许并没有达到他想要达到的目的——他年内不降息的承诺继续被市场忽视，而为未来政策调整预留的灵活性，被市场视为他的一大让步……
以下为美联储新年首场议息之夜四大核心点回顾：
第一点：美联储货币政策声明小调整较多
美联储周三在1月货币政策声明中宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至4.50%至4.75%。 这是美联储自去年3月以来连续第八次加息一文读懂美联储议息会议，加息总量达到450个基点。 此次加息后，联邦基金利率目标区间也达到2007年9月以来的最高水平。
美联储在一份声明中表示，联邦公开市场委员会（FOMC）预计“继续加息将是适当的，以实现充分限制性的货币政策立场”。 该声明使用了去年3月以来政策声明中的相同措辞，并未像一些业内人士预期的那样进行修改。
在经济和政策说明部分，美联储2023年2月的声明与2022年12月相比并没有出现颠覆性的变化，但在很多细节上做了微妙的调整，主要包括以下四个部分：
1) 美联储在通胀描述中添加了“温和”一词。 最新声明称，“通胀有所缓解，但仍处于高位”。
2）美联储删除了俄罗斯和乌克兰局势“增加通胀压力和经济下行风险”的说法，相对较轻地改为“增加全球不确定性”。
3）在描述未来加息决定时，美联储将“速度”替换为“程度”（ ）。 美联储近日写道，“为了确定未来目标区间上升的程度，委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策对经济活动和通胀影响的滞后性以及变化”。在经济和金融条件下。”
4）自2020年3月以来，美联储首次没有提及全球健康危机（由新冠疫情引发）。 美联储表示，在评估货币政策的适当立场时，会考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和预期，以及金融和国际状况的变化（从政策立场考虑因素中删除“公共卫生数据”） 。 。
第二点：鲍威尔重申今年不适合降息，正在讨论还会加息多少次。
美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，连续两次FOMC会议放慢加息步伐将有助于美联储更好地评估实现政策目标的状况，进一步加息也有助于实现限制性货币政策。 政策立场。 美联储仍将根据后续经济数据和前景做出决定。
鲍威尔重申，鉴于我们对经济前景的预期，我认为我们今年不会降息。 历史“强烈警告”我们不要过早放松货币政策，美联储将维持当前措施，直至实现2%通胀目标的事业完成。 不过，他补充说，如果通胀下降得更快，这将影响政策决定。
值得一提的是，由于本次政策会议没有经济预测和点阵图，因此美联储下一步将加息多少次的话题在隔夜新闻发布会的问答环节异常热门。
鲍威尔回应称，在去年12月的经济预测中，FOMC成员的平均预期是本轮加息的终点将在5%至5.25%之间。 直到下个月的会议上我们才会得到点阵图的更新，所以目前我们只能说继续加息是实现通胀目标的适当步骤。 美联储尚未决定最终利率水平。 加息不足的风险管理难度很大，如果发现6至9个月内加息不够，那么可能存在通胀预期风险。
鲍威尔指出，在过去一年加息450个基点之后，我们正在讨论是否需要多次加息以达到适当的限制区间。 为什么美联储认为这样做是合适的？ 因为通货膨胀仍然很严重。 但美联储也知道货币政策的滞后性和现实生活的不确定性。 这就是为什么我们需要放慢加息速度，并进一步观察通胀的下降。
第三点：这是本轮紧缩周期的第一次！鲍威尔承认通胀放缓过程已经开始
在本周美联储议息会议之前，多份美国1月份通胀报告均显示出可喜的下行趋势。 因此，隔夜鲍威尔对通胀前景的态度显然令人十分担忧。 对此，鲍威尔表示，现在美联储第一次可以说通胀下降的过程已经开始。 但他也指出，这项工作尚未完全完成。
鲍威尔表示，我们还需要大量证据表明通胀正在回落，才能对通胀朝着目标迈进充满信心。 从目前情况来看，美国季度核心PCE通胀指标相当低，季度通胀放缓喜人，但这一趋势能否持续，美联储需要更多证据。
对于通胀结构，鲍威尔认为，虽然未来住房服务价格仍可能高位上涨一文读懂美联储议息会议，但最终会回落。 美联储指出房地产市场即将出现通货紧缩。 他还重点关注了除住房之外的核心服务业，并认为该领域尚未出现超低通胀。 核心服务业通胀仍在4%左右，但美联储预计核心服务业很快就会出现。 超低通胀。
对于美国当前的经济周期，鲍威尔指出，当前的周期不是标准的经济周期，而是独特的。 他预计美国经济将继续温和增长。
至于“暂停加息的先决条件”，鲍威尔表示，3月份FOMC之前将有两份CPI数据和非农报告。 更多数据的发布也将影响美联储的经济前景，这也将体现在货币政策上。
看点④：市场担忧的“大锤”尚未落下——鲍威尔敷衍地问金融环境问题
有趣的是，“放松金融市场状况”的话题再次成为记者连续第二次在发布会上向鲍威尔提问的第一个切入点。 市场担心这会抵消美联储对抗通胀的有效性。 过去一个多月，美国股市和债市大幅上涨，引发大量投机和冒险行为。
对此，鲍威尔给出了较为“敷衍”的答复，仅表示过去一年金融市场明显收紧，美联储并不是影响金融市场的唯一因素。
新闻发布会临近结束时，另一位记者质疑鲍威尔似乎无视金融市场状况的宽松。 鲍威尔补充说，市场状况最近没有太大变化，美联储现在关注的不是金融状况的短期变化，而是金融状况的持续变化。 美联储在制定政策时会考虑金融状况和其他条件。
面对鲍威尔的“鹰鸽交织”，金融市场的鸽派押注激增
美联储新年首次利率会议往往会引起人们的关注，因为市场渴望寻找全年货币政策的基调和线索。 由于昨天登场的鲍威尔并没有像投资者想象的那样转为鹰派，全球股市和债市一夜之间一片欢腾。 利率掉期市场的定价显示，交易员隔夜进一步押注美联储的政策方向将从今年年中开始显着转向鸽派。
与今年美联储会议相关的掉期显示，美联储在 6 月份的峰值利率定价 4.90% 与 12 月政策会议的利率定价 4.40% 之间有约 50 个基点的降息空间。
对于3月份的下次利率会议，目前市场定价加息幅度约为21个基点，这表明美联储加息25个基点的可能性为84%。 与此同时，5月再次加息的概率进一步下降。
周三的鸽派押注也充分反映在与担保隔夜融资利率相关的期权市场上。 期权市场周三出现大量激进交易，押注美联储将在年底前将政策利率降至 2.5%。 截至当日结束，赌注规模已超过6000万美元。
与此同时，美国股市和债市周三双双大幅上涨。 标准普尔 500 指数收盘上涨 42.61 点，涨幅 1%，报 4119.21 点。 标准普尔 500 指数 11 个板块中有 10 个板块上涨。 纳斯达克综合指数上涨231.77点，涨幅2%，至11816.32点。 道琼斯指数表现落后，上涨6.92点，涨幅不到0.1%，至34092.96点。
基准10年期美国国债收益率从前一交易日的3.527%跌至3.40%附近。
安联投资管理高级投资策略师表示，美联储对未来加息方向缺乏明确性表明其加息已接近尾声，本次会议态度较为鸽派。 加息结束后，美联储可能会“观望经济数据如何跟上政策”。
奥马哈卡森集团首席市场策略师瑞安指出，“美联储并没有扔曲线球，他们的做法也符合市场共识。结束加息的大门正在打开，但他们仍然有“投资者应该感到高兴的是，美联储可能很快就会结束加息，因为通胀数据继续显示出显着改善，而这正是美联储需要放松油门的地方。”
此外，圣路易斯爱德华琼斯投资策略师认为，“鲍威尔并不像人们担心的那样鹰派。在过去的三个半月里，我们看到金融状况明显缓解，股市上涨，债券收益率下降，美元下跌，抵押贷款成本从高点回落……新闻发布会上有人对此提出疑问。鲍威尔本可以利用这个机会重新调整预期。但他没有抓住这个机会。”
他指出，“显然，鲍威尔表示工作尚未完成，但在遏制通胀方面已经取得了进展。他承认这一点，再加上他没有在宽松问题上施加太大压力。”经济状况，让人感到一些安慰。”
对于美联储下一步的加息路径，双线资本首席执行官、“新债王”冈拉克预计，美联储本次加息周期已接近尾声。 “我认为，除非经济状况发生重大变化，否则美联储只会再加息一次，”他在周三的一档节目中表示。
编辑：唐文培
编辑：张松涛
审稿人：冯飞
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