财经新闻网消息：
图片来源@视觉中国
文字| 市场价值列表，作者 | 吴占国，编辑| 何跃阳
1997年，沉阳高新技术产业开发区，远离市区。
在东大软件园唯一的建筑里，我国第一台临床应用的CT机下线，我国成为继美国、德国、日本、荷兰之后第五个能够独立制造CT机的国家。
这是一个标志性事件。 此前，中国医院需要花费高额外汇从国外进口CT设备。 如果安装的机器不够用，很多都是“二手货”。 如果有什么问题，就需要外国专家来解决。
C2000 CT机打破了国外公司在CT机等大型医疗设备领域的垄断。 它的背后是东软集团的前身。
那时的东软集团是天之骄子。
现在的东软集团仍然是行业内排名靠前的公司，而且还在分拆子公司打造上市公司集群。 近期在港股提交招股书的东软熙康隶属于东软系。
作为校办企业，长江存储给人的印象是拥有核心硬技术，而东软集团却长期被“外包”二字所困。 2022年，还因为成都核酸系统崩溃而受到质疑。 作为中国第一家上市软件公司，东软目前的市值还无法击败金蝶用友。
在这样的情况下，东软不断减少对优质资产的控制，推动上市。 为什么是这样？ 本文将回答这些问题。
01“理想主义”与“现实主义”
以理想主义面对未来，是东软董事长刘积仁提出的理念。
作为大学教授、我国培养的第一位计算机应用博士，刘积仁确实有资本谈论理想主义。 他经常被媒体问到，如何完成这样一个从象牙塔里的教授到商人的角色转变。
一开始，刘积仁确实有些理想主义，想着把企业研发与学校科研结合起来。
1988年，东软的前身——东北工学院计算机系软件与网络工程实验室成立。 刚从国外回来的刘积仁怀着雄心壮志加入了实验室。
但现实是：一间半研究室，三台坏电脑，资金贫乏，无用武之地。
正如刘积仁所说：“我突然发现，我做一名好学者的理想需要金钱的支持。”
一次偶然的机会，刘积仁凭借自己的能力拿到了一家日本公司的订单，这是东软迈出的第一步。
虽然最初的目标不是做生意，而是试图成为一个技术转移中心，充当“学校研究与社会应用之间的桥梁”，但东软不可避免地成为了一家商业公司。
投资生意带来了很多钱：当一张外汇券价值不菲的时候，东软员工就有十几张，可以去友谊商店购买咖啡、自行车等用钱买不到的东西。 也带来了很多麻烦：被质疑是否占了学校的便宜，被扣上“不务正业”的标签。
钱是通过外包来赚钱的。 从目前来看，软件开发外包是软件产业链中最底层的业务。 这种无奈，比如金蝶早期也承接过一些外包。
只是金蝶已经是知名的ERP管理系统和SaaS云服务提供商，而东软仍然摘不掉外包的帽子。
理想主义并不意味着用爱发电而不求任何回报，而是意味着在事业上做到最好。
第一个也是最好的代表东软理想主义的作品是东软医疗。
1997年8月，东软医疗研制出第一台具有我国自主知识产权的国产单排CT机，实现了国产CT机零的突破； 2009年，东软医疗成功研发并发布了中国第一台16层CT：16。在中高端领域，2012年，东软医疗推出了中国第一台64层CT：64。
东软凭借先进的CT设备，开启了与医院合作的大门。 在此基础上，东软又开发了东软熙康和望海康信。
东软的第二个代表作是智能驾驶。
东软于1991年成立之初就进入汽车电子领域。 2004年成立汽车电子先进技术研发中心。 ）共同投资成立东软睿驰，开展自动驾驶研究。
目前，东软是车企智能座舱一级供应商。
东软的第三个代表作是智慧城市。
东软官网显示，截至目前，东软集团已签约75个智慧城市项目，分布于全国9个省份、32个市县，覆盖人口超过5.5亿。 东软数字政务业务服务68个国家部委及直属机构，拥有典型省级政务客户500多家，核心客户数量超过5000家。
那么，东软这些业务的质量如何？
02 灯光被遮住
先去看医生。
国内医学影像三大巨头是东软医疗、联影医疗、迈瑞医疗。
医疗影像设备属于医疗设备技术壁垒较高的细分行业，包括CT设备、X射线影像设备、超声设备和磁共振设备等。
我国医学影像设备市场主要由国际厂商主导，如CT设备等。 通用汽车旗下通用医疗公司占据国内市场份额的31.5%。 通用医疗、西门子医疗、飞利浦医疗三大巨头合计市场份额超过70%。
东软是一家在医疗影像设备多个细分领域打破国外企业垄断的中国企业，在医疗影像设备多个细分领域始终占据行业第四位，在国内厂商行业第一的位置，但它的体力不足。
例如，2018年之前，东软是国内第一家从单排CT设备向中高端64排CT设备发展的企业。 去东软医疗； 2018年，联影发布了320排640排超高端CT——已经超越东软医疗。
从新增台数的统计口径来看，无论是低端还是中高端领域，东软医疗在CT领域都处于落后状态。
例如，CIC的数据显示，64排及以下CT的定位率为65%，64排及以上CT的定位率为35%。 联影超越东软，成为国内新增CT设备制造商中排名第一的医学影像公司。 东软只能屈居第二。
从营收规模来看，东软甚至比迈瑞医疗和联影医疗还要差，因为它还有其他医疗诊断等服务的收入。 东软医疗2022年全年营收为28.03亿元，2022年上半年营收为15.02亿元。
从专利数量来看，截至2021年，联影拥有1700件专利，迈瑞医疗拥有1618件，东软医疗仅有926件专利。
无论是专利数量还是收入，东软都不如后来者联影医疗和迈瑞医疗。
看看自动驾驶。
目前，自动驾驶业务的核心技术包括传感器、高精度地图、机器学习和整体解决方案。 不过，自动驾驶距离大规模应用还有很长的路要走。 东软睿驰的自动驾驶技术需要在实践中进行检验。 至少从目前资本市场自动驾驶公司的估值来看，东软排名相对靠后。
东软自动驾驶业务涉及整体解决方案和智能座舱，而东软在自动驾驶业务的竞争对手包括百度、华为、腾讯等各大厂商。
东软想要突破大厂商的竞争并不容易。
最后是东软的智慧城市业务。 这项业务始于1999年，伴随着电信、电力、社保、税务、证券、医疗等多个行业的数字化转型。 东软称之为“数字化外壳”。
东软能够向这些有数字化转型业务背景的国企延伸，与其股东——东北大学的背景有一定关系。
东软集团在一些领域取得了突破和成绩，但作为校办企业，东软本身更具有资金、人才、资源优势。
但东软的成长不如同样有大学背景的长江存储，也不如同样身处软件行业的金蝶、用友。 即使是核酸系统也可能崩溃很多次。
数据显示，1995年至2001年，东软营业收入年均增长率高达84%，远高于金蝶和用友，但2015年至2022年，东软平均增长率仅为3%，而用友的年均增长率仅为3%。平均增长率10%，高于东软。
截至6月26日，用友软件市值为742亿元，东软集团仅为129亿元，东软教育市值不足19亿元。 不仅是市值，PE等估值指标也大多时候明显低于用友软件。
03 为何市值不如金蝶用友？
东软集团营收增长缓慢、市值较低的原因之一是东软正在进行分拆上市，原有的部分子公司已不再纳入合并范围。 比如东软医疗、东软锐驰、东软熙康目前还只是合资企业。
玩资本、玩投资，东软已经是老人了。
1994年，东软年营业收入只有5000万元，刘积仁投资5亿元，在东北大学对面建设了占地800亩的软件园。 刘积仁的想法遭到了很多人的质疑。
不过，东软的软件园是在东北大学、政府、银行等多方的帮助下建成的。 此后，东软软件园在大连、南海、成都等地开花结果。 随后，《证券市场周刊》质疑东软软件园项目是否可能以软件园名义“变相”囤地。
在资本运作方面，在科创板和港股市场均提交招股书的东软医疗和近期提交招股书的东软熙康均于2014年引入投资者。
为顺利引入投资者、推动上市，东软集团、东软控股（东软集团第一大股东）与投资者一致同意，如果两家公司在6年内无法上市，在一定条件下，前两家公司将回归上市。市场。 回购价格的一种方法是以年复利8%的利率回购股票。
这也是东软医疗和东软熙康都渴望上市的原因。
对于此次上市，刘积仁是这样看待的：东软将进一步打造上市公司集群，并以此为基础，用好资本市场，构建企业发展新生态。
毕竟资本运作比做生意香多了，钱来得也快。 A股从来就不缺少这样的上市公司。 （《玩资本运作你能赚多少钱？》
在做业务方面，东软的战略和执行也存在一些问题。
东软是一家软件研发公司，早期也做软件开发，但因为盗版问题，东软并没有选择坚持自主软件产品开发。
20世纪90年代，金山的WPS也遇到了盗版问题，甚至被盗版软件打败。 但金山仍然坚持重新开发WPS。 现在金山办公是中国市值最大的软件公司。
中国软件企业外包经过几年的快速发展，IT企业该走什么样的路成为软件行业争论的核心。
2006年，在中国软件创新发展与国际化高峰论坛上，中国工程院院士、东软创始人刘积仁就中国是否应该效仿印度软件外包模式发表演讲。
刘积仁认为，软件外包是提升中国软件企业国际竞争力和成熟度的最佳途径。
倪光南对软件外包发起炮轰。 他认为，印度因为没有国内市场支撑，只能走“软件外包”模式，而中国则拥有巨大的国内市场。 例如，制造业对嵌入式软件的需求很大。
倪光南的言外之意是，像东软这样的企业应该生产操作系统、数据库管理系统等具有自主版权的平台型基础软件，而不是依赖西方和跨国公司的外包订单。
同样是在2006年，金蝶彻底退出外包业务。
2011年，东软成立20周年，刘积仁在接受采访时表示，“低成本软件劳动力时代已经过去”，“软件外包模式将进入死胡同”。
他还表示，未来十年，东软年营收将增长至250亿元。
事实上，2021年，东软集团营收为87.35亿元，加上已经上市的东软教育，以及寻求上市的喜康、医疗、望海康信，营收为150亿元。
把生存作为第一要务没有错，充分利用资本市场发展自己也没有错。 担心的是，赚快钱、轻松赚钱会成为一种路径依赖并根植于企业文化中，企业将很难实践自己的理想。 教义。
参考：
[1]《东软20年重组之路：与联想TCL不同的产权改革路径》经理人杂志2011年；
[2]《60岁的刘积仁，为什么别人还给他投资37亿》中国企业家杂志；
[3]《刘积仁《算命》》央视财经人物周刊
[4]《梦想照进现实，国内CT奋斗史》医学工程研究所
[5]《东软集团盈利能力不足，投资房地产异常》证券市场周刊
[6]《2022年自动驾驶行业深度报告：技术分析、市场趋势、并购回顾、未来展望》RCL
[7]《东软刘积仁：软件外包模式将进入死胡同》南方都市报
[8]《领导力专刊我最难的时候——刘积仁》全球企业家
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018