财经新闻网消息：
境内
上周受国内外负面消息影响，A股缩量走弱，各大股指均收跌。 从市场风格来看，价值风格相对占主导地位，小盘股压力较大。 节后市场成交量和成交率明显下降。 当周周均成交额为8410.05亿元，较前一周下降12.96%。 当周北向资金净流出114.68亿元，南向资金净买入231.01亿港元。 沪深港交易所宣布调整沪深港通交易信息披露机制，不再披露实时数据。
海外
美国3月份CPI数据的反弹几乎浇灭了美联储6月份降息的预期。 上周，美国三大股指全部下跌，道琼斯工业平均指数累计下跌2.37%，创近一年来最差单周表现。
全球主要股指
近一年市场交易额（亿元）
今年以来北向资金周流向（亿元，人民币）
数据时间：2024年4月12日； 数据来源：Wind外贸信托
3月份的经济金融数据说明，基本面的恢复并非一蹴而就，新“九国规定”出台制度性规定助力资本市场，促进中长期资金入市，这为资本市场注入新动力。有利于A股估值体系的调整。 通胀压力下美联储降息预期被推迟，但随着市场修正悲观的经济预期，投资端的政策保护或将改善市场风险偏好，重点关注股息策略。
流动性
上周央行公开市场累计净投放40亿元。 本周，120亿元逆回购和1700亿元MLF将到期。 市场资金方面，由于外部紧缩预期，上周北向资金出现较大流出，当周累计净流出114.68亿元； 当周A股市场主力资金净卖出1026.57亿元，已连续第六周净卖出。 净抛售规模创2个月来最大水平； 本周最受市场资金追捧的行业为公用事业、有色金属、煤炭； 当周市场股票ETF净赎回金额为6.21亿元； 杠杆基金有所反弹。 截至上周五，融资余额.9万元，当周融资净销售额27.66亿元。
A股市场融资融券余额情况
数据时间：2024年4月12日； 数据来源：Wind外贸信托
经济复苏
出口和通胀数据疲软。 以美元计，3月份我国出口总额2796.8亿美元，同比下降7.5%，环比增长5.6%。 3月份进口总额2211.3亿美元，同比下降1.9%，前值下降8.2%。 进出口差额585.5亿美元。 此外，3月份我国CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点，为近五年同期最低，低于预期，主要是由于居民消费价格回落所致。食品和旅游服务的价格。 3月份，我国生产者出厂价格同比下降2.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点。
中国3月份出口数据大幅下滑
数据时间：2024年4月12日； 数据来源：Wind外贸信托
海外因素
美国通胀依然“顽固”。 美国3月份消费者价格指数（CPI）同比增长3.5%，高于预期的3.4%和前值3.2%。 核心CPI同比上涨3.8%，高于预期3.7%，与前值持平。 从结构上看，3月份通胀持续反弹仍与能源价格反弹有关； 核心CPI下行“停滞”更多与服务业相关。 市场预计美联储降息日期已推迟至9月，年内降息次数也从3次减少至2次。
美国3月CPI反弹超预期
数据时间：2024年4月10日； 数据来源：Wind外贸信托
复苏的斜率和进度是后疫情时代国内经济和资本市场的主线。
市场经过前期明显的时空调整，目前已处于价值投资区间。 党和政府推动经济复苏的决心和各项举措以及居民可配置资产逐步向股权迁移是支撑中长期乐观的逻辑。 市场结构性状况仍将继续 正常情况下，市场整体仍按照长期慢牛路线图构建。
全球经济衰退和中美竞争格局重塑带来的机遇与挑战并存，是决定市场表现的长期因素。 货币宽松和信贷宽松的边际节奏和强度，以及美联储政策的边际变化是影响市场情绪的短期因素，而地缘政治紧张局势则加剧了国内经济复苏步伐与市场预期之间的冲突和偏差短期因素的影响。 上述因素的出现都会加大市场整体的波动性，短期的波动实际上会带来更好的布局机会。 让时间成为您在配置决策中最好的朋友。
供稿：中国对外贸易信托财富管理中心投资顾问团队
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