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中国基金报记者 马嘉欣
近日，央行进行了历史上“最大幅度”降息后，即2月20日，超乎预期大幅下调了5年多贷款优惠利率（LPR）25个基点。 市场关注今年降息空间以及后期存款利率走势。 备受关注的问题。
据悉，去年12月22日，四大国有银行宣布下调存款利率，三年期、五年期定期存款利率均下调25个基点。 随后，股份制银行和中小银行纷纷效仿，下调存款利率。 总体来看，调整后三年期定期存款挂牌利率突破2%整数关口，回落至1.95%，这也意味着存款利率正式进入“1时代”。
近日，针对市场关注的上述热点问题，记者采访了民生银行首席经济学家温斌、恒生中国首席经济学家王丹（金其林分析师）、新质未来总裁张奥平研究院、光大金融市场部宏观经济组研究员周茂华、产业研究公司宏观经济研究员宋彦辰等多位经济专家学者共同分析并展望了经济的变化趋势。后期存贷款利率。
具体详情如下——
存款利率将继续进一步下降
多位业内专家表示，今年存款利率进一步下调仍将是大概率事件。
值得一提的是，连日来，桂林银行、柳州银行、玉树农商行、华电农商行等广西、吉林地区多家中小银行密集发文宣布下调存款准备金率利率。 包括活期存款、定期存款、存单等存款产品，涵盖各种期限，下调幅度一般在10至60个基点之间。
例如，2月21日，吉林华电农商银行发布公告称，决定自2024年2月22日零时起统一调整活期存款、三年期、五年期整存定期存款利率上限存款利率由现行的0.25%下调至0.2%，降低5个基点； 三年期和五年期利率由目前的2.8%下调至2.7%，均下调10个基点。
不过，周茂华认为，中小银行存款利率下调主要是去年大型银行第三轮存款利率下调后的后续下调。 “国内银行采取大中小银行一系列下调存款利率的举措，让市场充分消化存款利率下调的影响，有利于维持存款市场的正常竞争秩序”。
同时，对于今年下半年存款利率走势，周茂华表示，目前，长期存款利率仍高于市场利率和六个月理财收益平均水平，占比定期存款存量仍然较高，部分银行净利率仍较高，资产负债表压力依然较大，银行存款利率仍有下行调整空间。 “但预计今年存款利率降幅应该会比去年收窄。”
宋彦辰认为，存款利率方面，央行2023年四季度货币政策执行报告指出，“继续推进存款利率市场化，将带动利率整体下行”。 这意味着存款利率下行是中长期方向，年内存款利率将保持不变。 还有进一步削减的可能性。
王丹表示，虽然央行通过降准、公开市场操作等工具提供流动性支持，以缓解银行利差收窄，但不排除今年存款利率进一步下降的可能性。
仍有至少10bp的降息空间
专家普遍认为后期仍有降息空间，时间点可能在年中左右。
王丹指出，由于内需疲软，市场仍预期降息。 “但一两次小幅降息并不能真正提振市场信心，需要多次大幅降息。但为了保护银行和汇率，货币政策不能大幅放松。”
“从实现潜在经济增速来看，实际利率仍有必要进一步下调，预计年内MLF利率仍有10-20bp的降息空间。” 宋彦辰认为，年内第二次降息何时能够进行，需要引起关注。 “真空期”后一季度经济数据表现及海外货币政策转型进程。
张奥平认为，如果经济长期仍处于疲软现实，PMI继续处于收缩区间，2024年仍有相当大的降息空间，预计5年期LPR仍有至少25个基点的下调空间。 “由于近期5年期LPR大幅下调25bp，货币政策应进入有效性观察期。短期下调可能性较弱，新一轮下调观察期可能在年中左右”。
同时，对于后期货币政策的展望，温斌认为，今年后续货币政策肯定还有空间。 今年一季度，央行货币政策加大逆周期调节力度，积极发力。 主要目的是巩固和增强市场信心和经济向好的复苏态势，为全年经济运行保持在合理区间提前做好逆周期调节准备。 循环控制。”
温斌认为，后期货币政策的实施将取决于三个因素。 首先，要结合年内各季度宏观经济运行情况。 “去年我们的经济增长目标是5.2%，主要是2022年基数较低。但如果今年经济增长目标定在5%左右，我们可能还会面临一定的压力，需要关注以确保每个季度的经济稳定。”
其次，需要考虑后续价格水平的变化。 “去年虽然经历了两次降息，但物价走势仍然比较低迷，特别是GDP平减指数为负，也对实际利率下降产生了影响。目前市场普遍预计今年通胀将温和回升。”因此，后期货币政策的空间也需要结合物价水平的变化来看待。
最后，从外部环境来看，虽然市场普遍预期美联储降息是大概率事件，但降息时机和频率仍存在一定差异，难以准确预测其降息幅度。货币政策。 “总体来说，今年我们后续的货币政策仍会坚持‘以己为本’的原则，会综合考虑后期宏观经济运行和主要经济指标的变化。”
张奥平还指出，目前外部环境仍存在不确定性，因为今年1月美国通胀降幅小于市场预期，美联储短期降息的概率较大。逐步下降，将对我国外需恢复构成一定制约。 在外部环境不确定的情况下，内部宏观政策需要采取积极措施扩大内需，促进经济内生复苏。
他预计，2024年宏观政策将继续加大力度，货币政策更加灵活，加大对经济薄弱环节和形成新生产产业方向的“精准滴灌”。
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