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中原
刚刚过去的9月，集体信托市场呈现回调走势。 其中，发行数量和规模下降幅度超过两位数，设立数量和规模也出现明显下降。 业内专家表示，上述市场回调是受到长假、工作日减少、市场观望情绪等因素影响。 目前，我国信托业整体发生系统性金融风险的概率较低。
“双滑”的发行与设立
永益信托网最新数据显示，截至9月28日，2023年9月共有52家信托公司发行集合信托产品1720款，发行数量环比减少224款，环比减少11.52%； 发行规模725.84亿元，环比减少19.491亿元，降幅21.17%。
对此，永益信托研究院研究员余智表示，受长假影响，叠加工作日数减少，信托公司调整了产品投放，出现了较大幅度的减少。推出集体信托产品。 以2023年9月最后一周（9月25日-10月1日）为例，本周集合信托发行市场热度有所下降。 全周共有29家信托公司发行集合信托产品191只，环比减少29.26%； 发行规模137.59亿元，环比下降42.27%； 日均发行规模34.39亿元，环比下降27.84%。
事实上，除了发行市场的调整外，9月份集体信托设立市场也遭遇寒意，设立数量和规模均出现下滑。 数据显示，截至9月28日，2023年9月，46家信托公司共设立集合信托产品1950只，设立数量环比减少82只，减少4.04%； 设立规模390.80亿元，比上月减少91.72亿元。 下降19.01%。
此外，集合信托产品的平均预期收益率持续下降。 数据显示，截至9月28日，2023年9月集合信托产品平均预期收益率为6.49%，环比下降0.03个百分点； 产品平均期限1.37年，与上月持平。
值得一提的是，9月份集体信托设立市场虽然整体不及8月份，但月内呈现复苏态势。 以9月最后一周为例，当周集合信托产品共设立385只，环比增加0.26%； 设立规模72.23亿元，环比增长5.45%，日均设立规模18.06亿元，环比增长31.81%。
“受双节假日影响，本周集合信托产品经历了一波集中设立潮，产品设立仍保持较高水平。” 于志解释道。
产品建立性能差异化
据永益信托网报告显示，9月份集合信托基金投资基础产业的比例有所上升。 截至9月28日，2023年9月基础产业信托规模占比33.05%，环比上升6.85个百分点； 金融信托规模占比60.06%，环比下降6.57个百分点； 房地产信托规模占比0.73%，环比下降1.98个百分点； 工商企业信托规模占比5.80%，环比上升1.52个百分点。
对此，余智表示，9月份非标准信托产品和标准信托产品的设立表现存在分化。 非标准产品设立数量和规模大幅增加，标准信托产品募集难度相对较大。 “一方面，受长假影响，工作日减少，标准信托基金募集一定程度上依赖银行、券商等渠道，受假期因素影响较大；另一方面证券市场相对低迷，市场气氛低迷，标准信托产品的资金募集受到一定影响。” 于直分析道。
行业发生系统性风险概率较低
一方面是信托发行市场出现回调，另一方面是万亿信托产品到期。 中国信托业协会9月19日公布的数据显示，未来9个月信托公司将要支付大量信托资金，即将到期的信托规模约为3.33万亿元。
不过，在业内专家看来，信托行业整体出现系统性金融风险的概率较低。 太平洋证券表示，近期信托风险主要暴露于个别信托产品的流动性风险。 总体形成系统性金融风险的概率较低。 我国场外衍生品市场基本锚定流动性高、无杠杆的产品。 股指和期货产品，在一定程度上降低了信任风险的传导和放大效应。
事实上，信托资产同比增速从2018年9月开始转为负值，一直持续到2022年3月末； 信托资产规模也从2017年12月末26.25万亿元的峰值下降至2022年3月末的20.16万亿元，下降23.18%。 2022年二季度以来，信托资产规模企稳回升。 截至今年6月底，已连续五个季度实现同比正增长，规模变化趋于平稳。
此前，中国信托业协会发布《2023年第二季度中国信托业发展分析》显示，今年上半年，信托资产规模继续保持2022年以来平稳较快发展。截至2023年二季度末，信托资产余额为21.69万亿元，较今年一季度末增加4699亿元，环比增长2.21%，同比增加5769亿元，同比增长2.73%。
“信托机构发行的产品具有完善的保障措施。如果信托公司的全部净资产无法偿还债务，原则上可以动用信托保护基金。此外，如果信托公司在发生信托事件时已履行了所有披露义务，这些债务，如果因市场原因导致资产公允价值发生变化而无法偿还债务的，信托公司无需支付赔偿，信托公司有责任帮助投资者追回欠款，追回的欠款将用于以补偿投资者。” 太平洋证券报道。
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