政治局会议定调下稳增长促内需政策有望持续发力

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债券市场Xpg财经新闻网

核心观点：展望8月，政治局会议显示，稳增长、促内需政策有望继续发力，降准预期增强，市场流动性保持平稳宽松。 长期利率可能窄幅波动，下行空间有限。 可转债方面，股市调整空间接近历史可比时期，关注政策支持下扩大内需。Xpg财经新闻网

债券市场回顾Xpg财经新闻网

7月份一级市场净融资额下降； 二级市场交易增加，收益率下降。 信用利差多空分化，短端大幅扩大，长端小幅收窄。 经济复苏势头减弱，利率债收益率呈现下降趋势。 政治局会议后，市场对经济复苏的预期增强，利率有所回升。 总体资金面依然宽松。 可转债方面，可转债指数上涨，估值上升，纯债平均到期收益率下降。Xpg财经新闻网

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行业新闻Xpg财经新闻网

房地产——基本面依然低迷，政策预期逐步改善Xpg财经新闻网

据克瑞地产企业销售榜显示，百强房企单月及累计同比销售均有所扩大。 2023年7月，百强房企全口径销售额3810亿元，环比-36.6%，单月同比-37.2%，下降10个百分点从六月开始积分。 2023年1月至7月，房地产百强企业累计全口径销售额38373亿元，同比-5.9%，比1月至6月下降5个百分点。Xpg财经新闻网

从土地拍卖情况看，2023年1月至7月，百强房企拿地总额6946亿元，同比下降-13.4%，降幅较上年同期下降3.2个百分点。一月至六月。Xpg财经新闻网

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中指研究院数据显示，2023年1月至7月，300个城市住宅用地成交及施工面积16323万平方米，累计同比下降-33%，较1-6月累计降幅扩大2个百分点。Xpg财经新闻网

尽管成交基本面依然低迷，但月底政治局会议指出，“要适应我国房地产市场供求发生重大变化的新形势，调整优化房地产政策根据本市政策，及时运用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性需求，促进房地产市场平稳健康发展。城中村改造和应急公用公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房地产。 住建部及主要一线城市相继表态调整优化房地产政策，目前郑州、南京等二线城市已落实分城政策并做出相应优化预计未来将有更多城市因城施策，市场信心得到提振。Xpg财经新闻网

新能源汽车——政策支持有望拉动消费，智能驾驶将加速Xpg财经新闻网

7月份，国内新势力厂商增长势头较为强劲，蔚来汽车交付量创历史新高。 蔚来交付20462辆，环比增长91%； 小鹏汽车7月交付汽车11,008辆，环比增长27.7%； 理想汽车7月销量34,134辆，环比增长4.8%。 中旅协会预计，7月份国内新能源汽车厂家批发销量75万辆，同比增长34%，环比增长-1%。 环比下降主要受季节性因素影响。Xpg财经新闻网

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7月底，国家发改委印发《关于恢复和扩大消费的若干措施》通知，提出支持新能源汽车下乡政策，继续优化新能源汽车购置税减免，适度推进建设充电等基础设施建设。 商务部拟开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，鼓励地方政府和金融机构提供消费政策和汽车信贷支持，鼓励企业适销对路车型下乡，推进售后服务网络和充电基础设施建设等。Xpg财经新闻网

我们认为下半年的重点将是促进内需。 在政策支持下，汽车销量有望增加，汽车市场将进一步下沉，智能化有望加速。Xpg财经新闻网

光伏——上游价格触底反弹，旺季需求持续旺盛Xpg财经新闻网

7月份硅料产量12.53万吨，环比增长3.2%，致密料均价6.82万吨。 硅料价格触底反弹，带动下游装机需求，硅料价格小幅反弹。 7月份组件价格跌至1.3-1.4元/W，环比下降15%。Xpg财经新闻网

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据统计，8月份各环节硅料计划生产12.67万吨（对应组件产量50.7GW），环比增长0.4%； 硅片56.3GW，环比增长6.2%； 电池53.2GW，环比增长6.9%； 组件产量52.0GW，环比增长12.2%。Xpg财经新闻网

目前上游价格触底反弹，行业需求逐步启动，组件排产环比增加，行业价格触底企稳，呈现供需两旺、价格上涨的态势。Xpg财经新闻网

消费——政策频发，消费利好可期Xpg财经新闻网

7月底，国家发改委发布20条促消费措施，有望逐步提振消费。 其中，提出扩大餐饮服务消费，丰富文化和旅游消费，促进文化娱乐和体育会展消费，大力发展乡村旅游。 文化和旅游部公布了全国首批24个智慧旅游沉浸式体验项目，利用虚拟现实技术、光学技术等新技术，开发沉浸式剧场、主题街产品，助力旅游景区转型升级。 旅游连锁、文化旅游、社会服务、会展等行业有望持续受益。Xpg财经新闻网

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从行业企业披露的数据来看，高端白酒业绩稳定，区域白酒势头向好，次高端持续分化复苏，白酒行业韧性进一步凸显。 白酒自7月起进入淡季，但回款、库存、审价等渠道相对稳定，以答谢师宴、入学宴为代表的宴会场景目前需求活跃，销售表现良好。 后续关注中秋、国庆旺季表现。 预计高端和地产将继续放量，次高端改善趋势将持续。 后续将进一步观察库存消耗情况及审批价格走势。Xpg财经新闻网

医疗消费方面，眼科、医美表现超出预期，未来强劲复苏趋势仍将延续，需求将持续增加。Xpg财经新闻网

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