财经新闻网消息：
概括。
上周海外，惠誉下调美国评级，美国财政部扩大偿债销售规模，导致10年期美债收益率升至4.2%，全球风险资产整体承压。 但目前，美债和美元已不再是影响A股的主要矛盾。 国内方面，上周政治局会议后，稳增长政策不断出台，A股持续震荡上行，十年期国债则在2.65%左右波动。
政策主导大资产表现的主线逻辑仍在延续，市场或将继续围绕政策预期反复博弈，预期变化将主导短期市场节奏。 中长期来看，政策逐步落地，海外加息即将结束，叠加A股整体估值水平处于历史低位。 对A股保持相对乐观态度，债市或将继续震荡。
01.
回顾：A股继续上涨
国内股市方面，上周政策层面暖风频吹，市场活跃交易政策空间和效果加大，市场活跃度增强。 上证指数上涨0.4%，创业板指数上涨2.0%，日均成交额升至约9600亿元。 行业层面，计算机、非银行金融、媒体领涨； 医药生物、煤炭等领跌。
国内债券市场，债券收益率在宽松货币与稳增长政策工具的博弈中窄幅波动。 1年期和10年期国债收益率分别下跌6.7BP和0.6BP至1.75%和2.65%。
大宗商品方面，上周沙特和俄罗斯减产减供，而需求端市场缓解了对美国经济衰退的担忧。 美国API原油库存创历史最大单周降幅，国际油价连续六周上涨。
本周焦点：7月国内金融、通胀和出口数据，以及隐性债务解决进展和房地产政策落实情况。
国内A股持续上涨，债市震荡
02.
市场信息
国内方面，上周国内政策信号频出，后续落实情况将跟踪。 房地产方面，上周央行提出“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”，郑州等部分城市的房地产政策近期有所调整。已调整。 活跃资本市场方面，中国结算宣布降低最低结算准备金率，证券行业迎来“定向降准”。 在促进消费方面，国家发改委近期实施了20条促消费措施。
8月4日，国家发展改革委、财政部、人民银行、国家税务总局联合召开新闻发布会。 完善落实减税降费政策，大力支持科技创新、实体经济、小微企业发展的政策措施和实施。
高频数据显示，稳定房地产销售仍需一定耐心。
地产销售中心下移
海外，上周五公布的数据显示，美国7月经季节调整后非农就业人口增加18.7万人，低于市场预期的20万人。 失业率从3.6%降至3.5%。 此外，平均时薪同比和环比增速均高于预期，分别上涨4.4%和0.4%。 总体而言，尽管美国劳动力市场已经降温，但仍具有一定的弹性。 数据公布后，市场预期美联储9月不加息的概率有所上升。 尽管短期政策仍存在不确定性，但本轮加息接近尾声的趋势没有改变，这也将利好流动性环境。
7月31日，美国财政部大幅上调7-9月季度净借款预测至1万亿美元，远高于5月初预计的7330亿美元。 8月1日，国际评级机构惠誉突然宣布将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+。
03.
资本市场业务总部投研交流观点
债券市场方面，当前基本面偏弱，政策力度未超预期，配置压力较大，资金面平稳宽松。 但政策正处于实施阶段，估值水平较低，供给压力略有加大。 有一个趋势方向。 因此，长期债券利率短期内未必能改变震荡走势，资金持续宽松，票面+杠杆政策仍为主。
权益方面，政策主导大资产表现的主要逻辑仍在延续，市场或将继续围绕政策预期博弈，预期变化将主导短期市场行情的节奏。 中长期来看，政策逐步落地。 政治局会议明确提出“资本市场要活跃，提振投资者信心”。 乐观。 值得注意的是，市场仍处于资金存量博弈之中。
CTA策略，中性至看好后续CTA策略。 从收益角度来看，大部分主要板块和品种不太可能出现大趋势行情，而从风险角度来看，类似于2022年中期以来宏观因素主导的低波动和突发波动市场，将也有改善。 因此，CTA策略已回撤一年多或接近底部。 虽然目前没有很强的上行预期，但可能存在左侧配置价值。
量化对冲策略，市场交易活跃度明显回升，高频、T0策略运行环境小幅改善。 同时，在稳定增长的背景下，中小市值股票很难走出趋势行情，获得Alpha收益也更加困难。 套期保值成本方面，从套期保值成本来看，上周平均年化套期保值成本分别为IH（2.92%）、IF（2.33%）、IC（-0.11%）、IM（0.20%）。 总体而言，Alpha策略的运行环境是中性的。
指数增强策略，政治局会议向市场发出积极信号，有望推动市场反弹。 短期来看，在稳增长政策背景下，顺周期板块或迎来估值修复，价值型表现或优于成长型。 沪深300指数的表现或优于中证500和中证1000指数的表现。
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