财经新闻网消息：
信任文化专栏
信托公司开展资产证券化业务具有独特优势，参与手段也越来越丰富。 首先，信托公司作为拥有贷款牌照的金融机构，在非标债务融资业务中积累了一定的风控能力和客户资源，具备以PRE-ABS形式形成融资额度基础资产的能力/ABN、PRE-REITs等，然后通过证券化退出，将普惠金融、基础设施等非标债权资产转型为标准化资产证券化业务。 ）”，信托结构在资产证券化业务的资产独立、风险隔离、破产隔离等方面具有法律制度的优势。 三是信托公司具有多元化角色优势。 除了传统的SPV受托管理人之外，信托公司还可以作为发行计划的管理人以及原始利益相关者的角色参与交易所的ABS业务。 近年来，监管逐步放开资产证券化业务的资质审批。 信托公司ABS业务的基础资产类型覆盖范围更广。 资产证券化业务已发展成为信托公司的重要业务领域。
（一）信托公司参与信贷ABS业务
近年来，信托公司的ABS业务布局和业务逻辑开始发生变化，逐渐从原来的渠道角色转变为主动管理，并向资产证券化业务链上下游延伸。
在信贷ABS业务中，信托公司过去主要承担受托管理人的角色，作为原始所有者围绕银行从事受托管理服务。 已经降低到了万分之几的水平。 近年来，信托公司为突破困境，探索出适合自身特点的差异化发展策略。 一些以银行部门为主的龙头机构以承包资源起家，借助大型商业银行获得信贷ABS业务机会； 其他公司积极取得承销资质，从提供SPV服务延伸至承销，与证券投资信托业务协同，拓展资本市场投资能力； 一些企业探索“主动管理”资产证券化业务模式，转变经营视角，通过“PRE-ABS/ABN”操作锁定商机，从底层资产的形成打通整个天地。 流程服务，结合后端投资，提高回报。
2021年，信用类ABS仍将是信托公司ABS业务的主导业务之一。 从业务规模来看，信托公司主要参与信用类ABS的发行。 由于信托公司是信贷资产证券化业务的唯一受托机构，参与信贷ABS具有制度优势。 尽管2019年以来该类业务增速有所放缓，但在资产证券化业务类型中仍占据主导地位。
2021年，共有18家信托公司参与资产证券化市场信用ABS业务，较2020年减少4家，且相对集中于少数龙头公司。 发行总量的55%，排名垫底的三家公司发行规模合计仅占行业发行总量的1.3%，市场份额仍高度集中。 2021年，信托公司作为受托机构参与发行全部信用类ABS，总规模8827.98亿元，同比增长7.26%，但仍低于2019年高点9433.36亿元。 随着2019年向信托公司开放互换ABS业务资格试点，2020年起更多企业将把业务重心从信用类ABS转向公司类ABS。
（二）信托公司参与企业ABS业务
2012年5月，中国人民银行发布《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，标志着我国资产证券化迎来了新的发展时期。 2014年，企业ABS业务由证监会行政审批转为中国基金业协会事后备案，建立了完善的企业ABS负面清单管理制度。 此后，我国企业ABS进入快速发展时期。 2016年，企业ABS产品发行总额超过4600亿元，首次超越信用类ABS，成为我国ABS行业的领头羊。 近年来，我国企业ABS在各类证券化产品新增发行规模中稳居第一，基础资产增至17类，信托公司企业ABS业务也快速发展。
2021年，17家信托公司参与企业ABS业务，共发行订单252单，发行规模2934.35亿元，同比增长3.36%，占企业ABS发行规模的18.6%年内整个市场。 从信托公司的业务角色来看，主要以原始利益相关者身份参与发行，以计划管理人身份参与发行为辅。
原始权益人方面，2021年信托公司参与项目共计249个，规模2915.43亿元，同比增长2.7%，较276.47亿元增长10倍以上2019年，信托公司发行的ABS总额占全年发行总额的比重。 规模达99.4%。
在担任交易所企业ABS计划管理人方面，2021年，只有具有企业ABS发行计划管理人试点资格的信托参与企业ABS业务。 18.92亿元，同比下降76.69%。
此外，全年发行的企业ABS业务中，共发行了33只以信托受益权为基础资产的企业ABS，发行规模336.83亿元，同比下降26.97%。 其中，以信托公司为原始股权持有人、底层资产为信托受益权的企业级ABS项目发行总规模为214.94亿元。
（三）信托公司参与非金融企业ABN情况
自2012年中国银行间市场交易商协会发布《非金融企业资产支持票据指引》并于2016年底修订《非金融企业资产支持票据指引》以来，市场参与者数量有所增加，非金融企业ABN市场发展步入快车道。 自引入特殊目的信托（SPV）作为发行载体以来，信托公司越来越多地涉足ABN市场。 信托公司取得承保资格后，具有整体竞争优势。 作为公司资产证券化业务的重要抓手，近三年发行规模分别增长25.41%、76.46%、25.5%，保持快速增长，进一步丰富固定收益市场。
截至2021年底，信托公司累计ABN发行规模已达1.69万亿元，几乎接管了整个市场的ABN发行规模。 年内，信托公司继续加大对ABN的参与力度。 共有41家信托公司参与ABN业务，比2020年增加4家。共发行产品562只，发行规模6407.58亿元，同比增长25.50%。 ABN业务的基础资产类型多元化。 除去部分分类基础资产，ABN的基础资产主要是供应链、融资租赁和小微企业贷款，其中供应链主要是房地产供应链。 在以供应链（债权）资产为主的ABN业务中，华能桂城信托发行规模最大，达275.08亿元，约占该类别总规模的60%。
近年来，在提高直接融资比重的政策引导下，ABN和企业ABS市场进一步扩大，信托公司在ABN市场的机会越来越多。 从数据来看，ABN业务增速连续多年超过信贷ABS业务，信托公司ABN业务发展空间巨大。
（四）信托公司参与公募REITs
2021年6月，首批9只境内公募REITs产品（基础设施公募REITs）在上海、深圳证券交易所上市，标志着境内公募REITs市场正式启动。 截至2021年底，共发行上市产品11个，包括现代物流仓储、产业园区等产权REIT，以及高速公路、水处理、垃圾发电等特许经营REIT。 京津冀、粤港澳大湾区、长三角、长江经济带等重点区域。 公开发行REITs有助于盘活基础设施存量资产，降低普通投资者参与门槛，进一步丰富我国资本市场的投资品种。 为适应公募REITs市场发展需要，中债金融估值中心有限公司将于2021年6月21日起发布中债REITs估值。截至2021年12月末，共提供11只REITs估值，实现交易所上市公募REITs估值全覆盖。
政策方面，目前公募REITs产品采用“公募基金+ABS”结构，信托公司仍无法作为产品管理人参与产品发行上市，只能作为投资者参与。 布局公募REITs投资将是信托公司进一步推动业务转型的又一重要举措。
海量信息，精准解读，尽在新浪财经APP
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018