财经新闻网消息：
只有早投、小投、投技术才是王道！
2023年无疑是一级市场GP最困难的一年。 除了面临前所未有的融资和退出困难外，投资者还面临着强监管下的市场出清！ GP已经进入“无差别”清算阶段，无论你是“大白马”还是无名小组织，都会受到这波清算的影响。
据中基协统计，截至今年5月底，今年已有1779家私募股权机构被注销，其中私募/风险投资相关管理人1230家； 不到半年的时间，累计被解职的经理人数量已经接近去年全年的统计数字。
原因有二：一方面，由于政策监管的加强，过去很多僵尸基金或者管理不够、不合规的基金必须被注销。 另一方面，行业端出现调整，影响到了市场所有机构，整个行业开始出现一种“无差别”的清盘。
在全球新冠疫情、地缘政治和监管收紧的多重不利因素下，国内私募行业早在2021年就开始出清，但今年尤为明显。
虽然大规模清算会让很多管理者陷入危机，但对于行业来说，这是一次结构性的自我优化。 毕竟，经过多年的野蛮增长，私募股权公司是时候进入合规运营了。
那么问题来了，如何在困境中生存、发展？ 成为摆在GP面前的一个重要问题。
盲池基金不好吗？
这三年出现了一个有趣的现象，那就是此前被大多数VC机构排斥的专项基金纷纷成立。 而盲池资金正在慢慢减少。 就连盲池基金也与传统定义不同，开始设立专门的垂直赛道进行投资。 如储能基金、氢能基金、半导体基金等。
那为什么特殊基金会突然流行起来呢？ 当然和市场上的投资者，也就是我们所说的LP有关系。 随着市场的变化，近年来，政府LP已成为LP领域最受认可的市场。 许多组织招募 IR 时最重要的是拥有牢固的政府关系。
既然你知道了大腿在哪里，那么你需要解决如何拥抱大腿的问题。 毕竟政府的大腿不是那么容易抱的。 在与众多投资者朋友的沟通中，大家最重要的反馈就是两点：一是政府很难承担高风险！ 二是再投资政策。
知道了政府LP的诉求，我们就可以利用机构本身的优势进行博弈。
前两天，我在与国内一家领先的VC合伙人的交流中了解到。 他们组织在新能源赛道耕耘了三年，重点关注两个方向——储能和氢能。 机构虽然有自己的盲池基金，但从未投资过相关领域。 三年时间，我们要做三件事：摸透产业逻辑、链接产业资源、储备上中下游优质产业项目。 功夫不负有心人，经过三年的努力，前段时间终于和某一线城市成立了自己的新能源专项基金。
可以说，这位投资者分享的机构案例并非孤例。 原因很简单。 专项资金最能解决政府LP的痛点。 专项基金是针对一个或多个项目设立的基金，与盲池基金相比，大大降低了投资风险。 其次，机构储备了大量的产业上中下游项目，证明了GP拓展产业资源的能力和产业投资逻辑。 一旦上、中、下游投资项目回归LP所在地，可以带动当地产业链。 以前的宜宾就是一个很好的例子。 自“宁王”落户带动新能源全产业链以来，宜宾已成为新能源产业不容小觑的城市之一。
但不得不说的是，专项基金是一种消耗组织精力的形式。 投资者需要放弃以往盲池资金的策略，而更多地关注不同地区的产业规划和招商策略。
早投、小投、投技术才有出路
硬科技领域自2010年中科创兴创始合伙人米雷提出以来，一直受到投资者广泛关注，近两年一直是机构布局的重点。 如果一个GP现在说他不投票给硬技术相关的赛道，那他就真的出局了。
投资技术
近三年来，硬科技备受追捧。 这确实与市场投资逻辑的变化有关，也与国家政策密不可分。 目前投资界的共识是，互联网投资的红利已经结束，投资技术壁垒较高的创新技术将是未来十年的趋势。
而且国家政策的方向是“国产替代、智能制造、强国升级”。 在这样的背景下，各地政府也围绕硬科技八大赛道建立了自己的产业集群和引导基金。 “脖子”科技公司受到投资者青睐。
尽早施展
值得一提的是，过去投资科技赛道和互联网完全是两个逻辑。 互联网公司在任何阶段都可以介入，而且“烧钱”的速度非常快，所以会不断筹集资金。 互联网投资时代流传着一个笑话，“如果公司再不上市，26封融资轮几乎容不下”。
但科技赛道与这个逻辑完全不同。 优质高门槛项目前期可能需要大规模资金投入。 一旦研发成功，量产可能根本不需要外部投资。 因此，必须对科技型企业进行早期投资，这也是众多PE机构投资重心前移的重要因素。
而据公开统计，2023年前5个月，港交所共诞生27只IPO新股，其中首日突破率高达59.26%。 尤其是5月份，五只新股首日全部破发。 这也导致不少投资者的投资重心发生转移。 毕竟投资越早，估值就越好！
当然，早期投资并不意味着大家ALL IN都会投资前沿科技成果的转化。 这里的早期投资更侧重于早期。 毕竟，科技成果转化强调“从0到1”。 这个阶段是漫长的，需要投资者能够耐得住孤独。
投票小
这里的小球场指的是小而美的赛道。 由于硬科技领域涵盖八大赛道，八大赛道又会衍生出无数的子赛道。 现在很多机构对赛道的关注越来越细分。 比如，在异常火爆的新能源领域，整个行业就存在很多脱轨现象。 大家都知道汽车是出路，但汽车对于普通机构来说确实买不起。 投资者改变了主意。 汽车里有成千上万个大大小小的零件，每个零件其实都可以成为一条轨道。
一位新能源投资人的朋友曾提到，“我们把新能源汽车分为上、中、下游，所有赛道我们都细分得足够多，甚至每个赛道只细分到两三个公司。初创型。我们开始快，选择其中一家投资，让它快速量产，帮助对接头部车厂，快速增加订单，这样就可以短周期上市，投资后我们快速切换到下一个A赛道，我们将一步步覆盖新能源汽车产业链。”
2023年已进入8月，行业的出清不会停止。 尽管行业洗牌意味着风险和不确定性，但这也是投资者重新审视和调整策略的机会。 除了结合自身优势外，每位GP都认为“早投资、小投资、技术投资”拥抱变革。 更重要的是找到适合自己的生态，深耕产业，打造自己的产业资源，提升产业投资能力。 这是唯一的出路。
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