财经新闻网消息：
21世纪经济报道记者小夏重庆报道
“把赚的钱都分了，这样就不用操心了，钱进账也麻烦。”
这句话出现在5月28日五粮液的年度股东大会上，“猫五”的长期投资人林园直接向五粮液管理层喊话：多分红，不要买钱。
不少白酒上市公司面对经销商处于优势地位，现金流普遍较为充裕，账上现金连年攀升，尤其是龙头名酒。
21世纪经济报道记者注意到，2022年，三分之二的白酒上市公司现金及现金等价物将保持正增长，21家白酒上市公司货币资金总额将超过2400亿元，是2022年的2倍。三年前。 .
面对不断增长的现金储备，不少白酒上市公司纷纷向银行、券商、信托购买理财产品，有的甚至购买公募和私募股权基金以增加资金回报。 21世纪经济报道记者注意到，去年超过半数的白酒上市公司收购了第三方理财，总金额超过560亿元。
不过，经过近几年信托产品的频繁爆款，白酒上市公司的理财诉求已经从追求资金收益转向追求资金安全。 在信托产品失宠的同时，银行理财的购买量明显增加。
2/3白酒股现金余额增加 货币资金翻番
探究白酒股的理财技巧，首先要弄清楚每个账户还剩多少钱。
21世纪经济报道记者注意到，21家A股白酒上市公司中，有14家去年现金及现金等价物保持正增长，去年合计增加56亿元。
现金及现金等价物包括库存现金、银行存款、其他货币资金、可随时提取的中央银行存款、同业拆放款项、买入返售同业证券以及其他短期内易于转换的持有量现金投资。
贵州茅台去年底现金及现金等价物余额1523.8亿元，较2021年末减少逾260亿元，时隔十年再次下滑。
减少的主要原因是习酒“单飞”后不再隶属于茅台集团财务有限公司，导致贵州茅台吸收的客户存款和同业存款减少。 贵州茅台持有茅台集团财务有限公司51%的股权，但即便如此，贵州茅台的现金及现金等价物余额仍领先于其他上市白酒公司。
（数据来源于白酒上市公司年报，图表由21世纪经济报道肖夏绘制）
去年，五粮液现金及现金等价物净增幅最大，一年增加96亿元，年末余额接近906亿元。 二是古井贡酒。 去年现金及现金等价物余额增加70亿元，年末余额131亿元。
山西汾酒、泸州老窖、洋河去年现金及现金等价物分别增加52.1亿元、43.2亿元和31.7亿元。 其中，山西汾酒和泸州老窖的增长主要是经营活动带来的现金流量增加，而洋河股份投资活动带来的现金流量增加幅度最大。
除贵州茅台情况特殊外，去年现金及现金等价物减少的7家上市白酒公司中，去年经营业绩大部分落后于同业。 分别少了近3亿元和3.4亿元。
货币资金方面，17家白酒上市公司货币资金较三年前有所增加，仅有伊力特、金种子酒、老白干酒、天佑德酒业等4家公司货币资金有所下降。 据统计，到2022年底，白酒上市公司全部货币资金总额将近2460亿元，较2019年底的1219亿元翻了一番。
（数据来源于白酒上市公司年报，图表由21世纪经济报道肖夏绘制）
其中，去年贵州茅台增幅最大，2022年末货币资金582.7亿元，较2019年末增加450亿元。去年贵州茅台利息收入约34.5亿元，超过了很多上市公司的年收入。
2019年，上市公司开始执行新会计准则。 贵州茅台将原计入货币资金的“存放同业款项”调整至“贷款资金”项目。 这部分基金每年都有数千亿元，占其总资产的60%以上。
不过，在所有白酒上市公司中，五粮液的货币资金最多，2022年末余额923.6亿元，比2019年末多出291亿元，去年利息收入20.8亿元元。
事实上，在投资理财方面，贵州茅台和五粮液一直都比较保守。 两位领导人已经多年没有购买过委托给第三方的金融产品。
翻看其他白酒上市公司近几年的财报，我们可以发现，购买信托、银行、券商理财产品的情况并不少见。 一些白酒上市公司甚至收购了公募和私募股权基金。
21世纪经济报道记者梳理后注意到，2022年共有12家白酒上市公司购买了第三方理财产品，总额约567.1亿元，其中约198.5亿元尚未到位。去年年底到期。
12家白酒上市公司全部购买了银行融资。 山西汾酒购买的理财产品最多。 去年委托第三方155.6亿元，截至年底为10.6亿元。 其中大部分是银行的结构性存款和一些大额存单。
（数据来源于白酒上市公司年报，图表由21世纪经济报道肖夏绘制）
财富管理产品中最丰富的类型是金石源。 去年委托第三方理财包括公募基金、信托理财、券商理财、私募基金、银行理财和资产管理计划六大类，合计约78亿元。
古井贡酒和盈嘉贡酒除了银行理财外，还购买了私募基金的产品，但总金额分别只有2亿元和6000万元。
过去，收益率较高的信托产品普遍受到上市公司的追捧。 2019年，洋河、古井贡酒、金世源、盈嘉贡酒、口子角均购买了信托产品，合计约138亿元。
洋河是最热衷购买信托产品的白酒上市公司。 2019年、2020年、2021年，信托理财产品规模连续三年突破100亿元。 财报显示，其连续多年从投资收益中取得的现金均在亿元级别，远超同业。
不过，近期洋河也未能逃脱信托产品爆款的冲击。 根据去年年报显示，洋河购买的中信信托、中航信托三只信托产品均未能到期收回资金，减值总额达1.65亿元。 这是其信托产品连续第二年逾期未收回。
在5月18日的年度业绩说明会上，洋河副总裁兼财务总监尹秋明表示，“公司目前已停止开展信托和财富管理业务。”
迎嘉贡酒也遭遇信托产品爆款。 2017年向大业信托购买预期收益率为7.1%的信托产品，总额为2000万元。 去年年报显示逾期未收回，已计提减值准备。
与三年前相比，白酒上市公司对信托的积极性明显下降。 2022年白酒上市公司累计购买信托产品金额不足37亿元，较2019年减少70%以上。
更多现金流流向风险相对较低的银行。 2019年白酒上市公司购买银行理财总金额仅为170亿元左右，略高于信托产品的购买金额。 2022年，白酒上市公司购买银行理财总金额超过470亿元，占去年白酒上市公司的全部。 第三方理财总量的80%以上比三年前增加了300亿元。
其中，灵活性较高的结构性存款受到青睐。 除了前述的山西汾酒大量购买结构性存款外，伊力特、金石源近年也购买了部分结构性存款。
另一个归宿是兼顾收入和灵活性的证券公司财务管理。 金世源去年从中信证券购买了一年期券商理财产品，收益率为5.6%。 盈嘉公酒2021年买入多种券商理财产品，周期不到一年，年化收益率普遍在4.3%及以上。
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