编辑：佚名 来源：财经新闻网
来源：华宸信托有限责任公司
答：首先，一般来说，TOF产品的底层资产大部分将配置标准化产品，因此，无论是从风险管理角度还是从收益角度，一个健康发展的资本市场能够为TOF业务发展提供一定的支撑。目前来看，经过“十三五”期间的改革，虽然我国资本市场还存在诸多不足之处，但是整体来看还是取得了长足的进步。例如：顺利通过《证券法》的修订，资本市场法治建设和投资者保护机制实现重大突破；完成不合理规范文件的系统清理，深入践行“不干预”理念的新型监管模式，让市场机制得到充分发挥；坚持零容忍，加大资本市场违法惩处力度，对市场主体及资本市场中介等机构形成强大震慑，有效净化了资本市场环境。经过诸如上述内容的多项改革，资本市场的体制机制建设逐渐完善，我国资本市场发展将进入一个相对健康的发展时期。在此基础上，监管层已在着手推动包括信托资金在内的各类长期稳定资金进入资本市场。这将为信托行业发展TOF业务提供良好的契机。
其次，信托行业监管环境发生深刻变化，拓展TOF业务符合目前监管取向。《资管新规》实施后，具有影子银行特征的融资类信托业务面临大规模压缩，信托行业面临巨大整改压力。传统以非标资产投资为主的业务模式已变得不可持续。为了满足最新的监管要求，信托企业迫切需要进行业务转型，而底层资产以标品为主的TOF业务恰好满足当前监管要求，可以作为信托企业业务转型的一个重要突破方向。
最后，TOF产品具备的优势特点能够对投资者产生较大吸引力，为做大TOF信托业务规模提供可能性。从风险管理角度看，TOF产品一方面可以利用跨市场多领域的投资优势，进行大类资产配置，降低单一类别资产集中度风险；另一方面是相较于公、私募产品的持仓比例限制，例如股票型基金最低必须将80%的基金资产投资于股票，而TOF产品所投资管产品一般可以根据市场变化灵活选择底层资产持仓比例，不受最低持仓比例限制，从而实现灵活规避市场波动风险的目的。从收益角度看，当前在货币稍显宽松的环境下，传统以非标资产为主的信托产品收益率逐渐下行，再加上主要投资领域房地产、城投企业面临行业严格调控风险上行，过往传统融资类信托产品对投资者吸引力有所下降。而TOF产品主要投向为股市、债市等标准化产品，随着资本市场环境的逐渐优化，未来TOF产品的投资回报率有望逐步上升，从而吸引投资者加大TOF产品投资力度。从满足投资者需求来讲，TOF产品能够根据客户风险收益偏好灵活定制投资组合，必然将收到投资者更多的青睐。
总之，我国资本市场已迈入健康发展期，大力发展TOF业务既符合当前信托行业的监管要求，又能够对投资者产生较大吸引力。因此，TOF业务可以成为也应该成为当前信托行业业务转型的一个重要方向。
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