财经新闻网消息：
1、宏观。 海外方面，美国过度发债一度引发流动性紧张，美元指数表现较为强势。 但8月中下旬，市场开始淡化过度发债的影响，美元指数随后从高位回落。 此外，美联储维持紧缩言论，但美元指数经济有韧性，但难以摆脱衰退预期。 尽管通胀符合预期，但仍存在波动。 9月暂停加息的概率已基本确定，但11月或12月加息的概率有所增加。 国内方面，稳增长基调未变，降低存量房贷利率、房地产调控等政策相继落地，提振了市场信心。
2. 基础知识。 铜精矿方面，7月进口量同比增长3.89%至197.5万吨，累计同比增长7.4%。 国内TC报价维持在较高水平，表明国内铜精矿预期仍较为宽松，但下半年国内粗炼检修将减弱。 ，或增加铜精矿用量，铜精矿可能保持紧平衡。 精炼铜产量方面，9月份粗冶炼检修有所增加，但对精炼产能影响较小。 铜价和溢价上涨可能会刺激炼油企业维持高产量运营。 预计8月电解铜产量98.61万吨，环比、同比增长6.5%。 增长20.34%。 进口方面，7月精炼铜净进口量同比下降2.35%至25.98万吨，累计同比下降12.52%； 7月废铜进口量环比下降12.12%至11.93万金属吨，同比下降3.8%。 库存方面，截至9月1日，全球铜显性库存较上月末增加5000吨至27.1万吨，其中LME库存增加35925吨至吨； Comex 库存减少 11,546 吨至 31,914 吨。 吨； 国内精炼铜社会库存环比减少1.1万吨至8.86万吨，保税区库存减少9800吨至4.93万吨。 需求方面，8月份制棒、铜材、铜杆开工率小幅下滑，铜板带箔、电线电缆小幅回升。 总体而言，基本面显示供应仍不是市场关注的问题。 8月进口窗口市场开启，可能对后期进口量产生一定积极影响。 需求方面，去库存的淡季表现表明企业只是不接受高价，而是实际需求刚性。
3.观点。 进入8月中下旬，此前影响价格的两大负面因素——以美国债券发行过多和国内经济复苏缓慢为中心——情绪出现重大变化。 随之而来的是美元指数走弱以及对国内稳定增长的强烈预期。 也推动铜价再次探底。 进入9月份，市场似乎进入了“必须上涨”的局面——宏观经济预期持续复苏，加上“金九银十”时期的基本面，所以月初的看涨情绪并未减少但增加了。 笔者认为，对于这种短期内难以证伪的市场，我们应该保持谨慎。 当前的物价上涨已经是宏观和基本面预期升温的体现。 未来铜价能否继续打开空间，需要实际的基本面（增量）支撑，否则就有做空之嫌。 另外，从目前下游反馈来看，金九、银十的质量值得怀疑。 铜需求仍集中于电网等工程订单增加，但房地产需求实际表现仍较差。 综合来看，宏观经济转暖带来的铜价上涨能持续多久尚不得而知，但必须警惕空涨价的风险。 操作上，将71000元/吨上方区域作为高风险观察区域。
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