原油反弹高度受限，石油沥青在高负荷、高开工的作用下，供大于求格局难改，因此沥青近期反弹高度有限。
原油反弹高度受限，石油沥青在高负荷、高开工的作用下，供大于求格局难改，因此沥青近期反弹高度有限。
据了解，国内石油沥青装置开工率虽小幅下降，但仍高于去年同期，沥青市场供应较为充足。随着气温下降，东北、西北地区沥青刚性需求基本停滞；华北、黄淮地区沥青需求也逐渐走弱；华东、华南、西南地区沥青刚性需求相对平稳。沥青今年社库去库节点推迟，库存量偏高，叠加厂库增加，沥青基本面较弱。郑梦琦认为，短期沥青价格将弱势振荡；长期来看，沥青累库降低利润，倒逼炼厂缩减沥青供应，可能推动价格上行，但这一路径能否实现尚待观察。
强预期难改弱现实
由于疫情二次暴发，西欧几大经济体被迫重新采取封国的政策，居民外出大幅下降，成品油的消费再次下滑。与此同时，OPEC+减产利多将减弱。在这种情况下，全球原油供大于求的格局将再次强化，油价受此影响大幅走弱，在成本塌陷的作用下，沥青价格也随之持续下跌。
美国辉瑞公司的新冠疫苗宣布有90%的有效率，投资者认为明年二季度全球经济有望摆脱疫情的影响，市场对成品油的需求有望恢复正常。不仅如此，针对疫情的二次暴发，年底的OPEC+部长级会议有望维持目前的减产力度至明年一季度，从而进一步加强了市场对于油价回升的预期。
整体来看，疫苗消息利多与OPEC+延长减产的预期仍待落实，只能在短时间内刺激油价反弹，低迷的需求与持续上升的库存制约油价反弹的高度，成本端难以成为沥青的救命稻草。
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