本轮尿素行情起始于9月底。而近期市场再度传来印度将于11月下旬开展年内第9次招标的消息，期货盘面价格增仓放量应声而涨。截至11月18日，现货端的尿素价格较本轮起点累计涨140元/吨；期货盘面与现货走势趋同，四季度主力2101合约尿素期货价格累计涨194元/吨。
本轮尿素行情起始于9月底。而近期市场再度传来印度将于11月下旬开展年内第9次招标的消息，期货盘面价格增仓放量应声而涨。截至11月18日，现货端的尿素价格较本轮起点累计涨140元/吨；期货盘面与现货走势趋同，四季度主力2101合约尿素期货价格累计涨194元/吨。
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目前下游刚需仍处于淡季，供应端压力依旧不减，多空交织使其上涨并非一帆风顺，那这轮行情的背后是什么原因支撑？
一是今年尿素平均价格处于相对低位，利润压缩限制了尿素产能释放；
二是农产品价格上行，农户种植利润较往年明显改善；
三是下半年印度接连招标，有效提振了市场做多情绪。而随着尿素价格攀升至上市以来的高位区间，利多因素逐步弱化，生产企业卖出套保机会显现。
尽管尿素产量保持高位，但供应端压力并未传导至库存端。
截至11月16日，尿素企业库存为36万吨，同比下降58.23%，而根据氮肥工业协会数据，尿素企业库存为47.66万吨，同比下降40%。目前港口库存经过“印标”消化下降至30.35万吨，同比基本持平。四季度在需求淡季的影响下，被动累库预期并未兑现，究其原因在于9月以来出口数量在“印标”带领下激增，9月出口量为83万吨，同比增长52%，预计10月出口量在100万吨左右。同时，今年国内春夏需求向好也不断压制库存数量。整体来看，虽然尿素产量处于高位，但尿素库存数量仍保持在低位，这也成为尿素价格持续坚挺的原因之一。
企业利润改善 产能释放可期
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