经过10月的区间振荡整理后，11月初再度继续向上突破，两周时间涨幅达500元/吨，目前豆油期货1月合约最高探至7994元/吨。基于对豆油中期逐步进入季节性去库存周期的判断，预计后市豆油价格将延续强势格局。
近期，国内豆油期货价格自国庆节前调整以来，经过10月的区间振荡整理后，11月初再度继续向上突破，两周时间涨幅达500元/吨，目前豆油期货1月合约最高探至7994元/吨。基于对豆油中期逐步进入季节性去库存周期的判断，预计后市豆油价格将延续强势格局。
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豆油方面，USDA在11月报告中将当季美豆库存下调至7年低位。在巴西旧作大豆库存超低、美豆当季库存低位、巴西大豆播种及收获延迟的背景下，拉尼娜的影响可能放大。12月，南美大豆拉尼娜行情预计启动。
成本抬升支撑
USDA11月供需报告显示，美豆单产调降幅度超过市场预期，导致新季美豆库存降至1.9亿蒲式耳。在拉尼娜气候的影响下，南美大豆(5368,-6.00, -0.11%)播种期遭遇干旱的影响，虽然近期巴西天气有所好转，但播种进度仍同比偏慢，阿根廷方面也尚未好转，继续支撑南美大豆减产预期。
此外，随着对中美贸易协定的履行，我国加大采购美豆，使得美豆出口销售数据持续强劲。在利多因素积聚的背景下，美豆期价强势上行，大力抬升国内油粕的成本支撑。然而，国内生猪存栏虽保持快速增长态势，但规模仍未恢复到正常水平，饲料需求增长却不足以消化豆粕(3170, -6.00,-0.19%)产出，使得豆粕库存压力明显高于豆油。因此，美豆价格上涨的利多更多体现在国内豆油价格上。
去库存态势显现
截至11月13日，国内豆油商业库存总量为117.91万吨，较上周下降3.93万吨，较去年同期增加3.89%，但低于5年同期均值132.52万吨。国内豆油自41周出现阶段性的库存高点后，库存连续5周下降，季节性去库存的态势初步显现。
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