三季度热卷走势先扬后抑，7-8月受旺季预期驱动，热卷走势偏强，主力合约热卷期货价格从7月初最低3545元/吨上涨至9月初最高达4064元/吨，由于热卷库存偏低，需求淡旺季相对不明显，热卷涨幅明显高于螺纹钢。但9月需求迟迟未见起色，同时热卷受进口冲击影响，库存由降转增，盘面明显回落
短期热卷表观需求偏弱或与进口冲击有关，当前内外价差明显回落，后期热卷等钢铁资源进口窗口将关闭，内需也有进一步改善空间。采暖季限产及低利润均限制热卷产量上升，库存同比增速亦低于螺纹，价格或继续强于螺纹。待需求明显回升，可把握超跌逢低做多机会，热卷期货HC2101关注3500-3600元/吨一线支撑位表现。目前华南与天津热卷价差显著偏低，可尝试买华南热卷抛天津热卷现货套利或买华南热卷抛盘面。
热卷期货行情回顾
三季度热卷走势先扬后抑，7-8月受旺季预期驱动，热卷走势偏强，主力合约热卷期货价格从7月初最低3545元/吨上涨至9月初最高达4064元/吨，由于热卷库存偏低，需求淡旺季相对不明显，热卷涨幅明显高于螺纹钢。但9月需求迟迟未见起色，同时热卷受进口冲击影响，库存由降转增，盘面明显回落，9月22日热卷主力合约最低跌至3616元/吨。
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热卷短期需求偏弱或与进口冲击有关，内外价差收敛，有助于热卷进口窗口关闭
9月热卷表观需求偏弱，9月周均表观需求330.9万吨，环比上月-2万吨，同比-2.5%，需求低于去年同期水平。冷轧表观需求略好于热卷，9月周均表观需求80.22万吨，环比上月1.37万吨，同比+3.5%，需求高于去年同期水平。
短期需求偏弱除了国内旺季需求无明显启动，也与进口资源较多有关。1-8月我国钢材净出口2436万吨，同比-1296万吨(-35%)，8月净出口144万吨，同比-260万吨(-64%)。但近期随着我国价格回落，海外复苏带动价格表现强劲，内外价差明显回落，预计四季度我国热卷进口窗口将逐步关闭。截止9月18日，中国与东南亚热卷价差42美元/吨，月环比-51美元/吨，同比-24美元/吨。
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