随着市场炒作题材转向豆粕，油粕强弱格局出现松动，豆油冲高动能将受到一定抑制，单边预计转向宽幅振荡，短期关注豆油期货2101上方7000元/吨附近压力。然而，在第四季度旺盛需求以及对豆油收储的期待下，中短期豆油行情走势仍将受到支撑。
近日，豆油市场量价齐升引发市场关注，资金流入推动豆油大幅冲高。然而，随着主力2101合约豆油期货价格上行冲高7200元/吨整数关口，积累了较多盈利的多头出场意愿增加，在随后股市和原油价格下跌的影响下，多头主力资金流出令豆油涨势放缓。虽然在我国继续大单采购美豆的背景下，美豆强势减轻了豆油价格回调压力，但是油脂滞涨令资金开始关注涨幅较小的豆粕，豆粕资金的涌入令油粕强弱格局出现松动，对豆油期货上行有所抑制。
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南北美题材齐发动
上周，NOAA在其月度监测中确认了拉尼娜事件的发生，并预计有75%的几率持续至北半球冬季。一般来说，拉尼娜会使美国西南部和南美洲西岸变得异常干燥，并导致印尼、马来西亚等东南亚地区产生异常多的降雨。在当前巴西已经遭遇干旱天气，9月中下旬即将开始的大豆播种将受到影响的情况下，拉尼娜的到来进一步加剧了市场对南美干旱以及后期南美大豆种植、产量的担忧。
我国前期的旺盛买需已几近将巴西库存掏空，而阿根廷农户又惜售大豆抵御通胀，全球不得不将目光转向美国，导致近期美豆出口销售表现亮眼，驱动美盘大幅上涨。若南美新季大豆播种和单产受到不利天气的影响，必将引发全球大豆平衡表收紧，进一步加剧全球买家对美豆的依赖程度，继而推升美盘及升贴水报价。
值得注意的是，看似丰产的美豆供应其实并不充裕。USDA在8月报告中仅下调美豆单产至51.9蒲式耳，美豆新季结转库存就已回落到4.6亿蒲式耳的低位。在当前美豆旺盛的压榨和出口需求下，美豆4亿蒲式耳下方的结转库存并不难见到，中长线来看美豆重心应有上移。随着美豆站上1000美分/蒲式耳，国内大豆进口成本也得到相应提升，进一步抬升国内豆类品种尤其是大豆压榨主产品豆粕的价格重心。
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