下半年，镍铁供需矛盾激化，印尼进口镍铁无法弥补禁矿形成的22万金属吨缺口，加之新能源电池前景向好，高镍三元用镍前景广阔，沪镍价格易涨难跌，有望持续走强。沪镍期货多单可尝试于113000元/吨附近介入，目标125000元/吨以上。
二季度，受国内复工复产积极推进以及宏观政策支撑，镍价先抑后扬。下半年，镍铁供需矛盾激化，印尼进口镍铁无法弥补禁矿形成的22万金属吨缺口，加之新能源电池前景向好，高镍三元用镍前景广阔，沪镍价格易涨难跌，有望持续走强。沪镍期货多单可尝试于113000元/吨附近介入 ，目标125000元/吨以上。
国内镍矿港口库存处于低位
1月中下旬，国内需求侧出现大面积停滞，经济退坡并向下游快速传导，全产业尤其是工业领域产品价格承压。3月，海外新冠肺炎疫情暴发，市场恐慌加剧，除美元以外的资产遭遇无差别抛售以兑换流动性，镍价加速下跌。4月，在国内复工复产积极推进以及财政、货币双宽松政策的刺激下，需求复苏带领大宗商品价格从底部反弹，加之菲律宾处于疫情防控阶段，矿山运输管制致镍矿进口量下滑，供需矛盾突出驱动镍价上行。随后，菲律宾镍矿、印尼镍铁进口增加的预期对国内镍价形成压制，其间镍价以振荡为主。
目前，国内镍铁厂减产，而印尼镍铁进口不及预期，整体供应相对紧张，叠加新能源电池用镍前景广阔，镍价涨势启动。
2020年1—6月镍矿进口量1239.82万吨，同比减少828.302万吨，降幅40.05%。其中，自菲律宾进口的镍矿占比达63%，而印尼是以高铁矿含低镍的名义进行报关出口，因此仍有27%的镍矿来自于印尼。自5月起，菲律宾矿商逐渐恢复采矿和发运工作，装船数量逐月攀升，6月份自当地进口的镍矿环比大幅增加，基本回归历史正常水平，但菲律宾在当年10月份至下一年度的3月份为季节性雨季，预计下半年自菲律宾进口的镍矿增量有限，最好的结果是与去年持平。据我们粗略估算，印尼禁矿加上菲律宾发运下滑造成的镍元素缺口约22万金属吨。
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