去产能计划上半年完成了约530万吨(还有徐州约615万吨焦化产能待去)，下半年预计仍有2925万吨去产能任务，主要集中于10月以后。结合来看，新增焦化产能的投产影响延后，下半年去产能的扰动仍存，所以焦炭供应端仍有炒作空间，淡季稍有回调后，预计仍有上行驱动。
国内终端消费强势复苏钢材出口回流继续存在
虽然基建、房地产引领钢材终端需求强势复苏，但市场对于像5月钢材需求旺盛是否是疫情冲击后集中赶工所导致的压缩效应仍有争议，对下半年强需求能否延续仍有疑虑，其核心分歧在于对房地产的判断。
一方面，市场流动性环境持续宽松，对于房地产销售的提振仍在弱势传导中。近期，房地产销售数据已经显示出强劲反弹，6月30个大中城市的商品房成交面积单月同比已经修复至9.4%，1—6月累计同比增速也进一步修复至-18.5%，这对房地产行业的回款、再投资有所带动。
从1—5月的数据来看，全国房地产开发投资完成额累计同比微降0.34%，房屋新开工面积和房屋竣工面积累计同比则分别修复至-12.85%和-11.3%。在当前这样一个房地产竣工周期中，房地产施工仍存有惯性，再叠加销售持续回暖对新开工有所提振，预计今年下半年房地产新开工、施工累计同比增速都能转正，对钢材需求的带动维持在同比4%左右的水平。
另一方面，下半年才是今年全年基建投资真正发力的时间段。1—5月基建投资完成额累计同比增速修复至-3.31%，以雄安建设为主的基建项目对华北地区钢材需求的拉动效应尤为显著。根据今年新增地方政府专项债额度1.6万亿元的同比增长，以及至少同比增长1万亿元的财政赤字规模，再叠加1万亿元抗疫特别国债发行计划，笔者估算，今年全年(传统)基建投资增速可能在4%左右。这就意味着下半年(传统)基建投资同比增速将达到8%，也验证了下半年基建投资会拉动钢材需求进一步发力的观点。
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