短期公共卫生事件影响将会持续，热卷下游需求恢复至节前水平尚需时日，在库存高企，产量未有明显下降的情况下，热卷现货价格面临较大压力，近月05合约或将下行，运行区间3300-3550元/吨。长期来看，随着公共卫生事件好转，下游行业复产持续推进，前期抑制的需求逐渐释放，终端有望迎来阶段补库，库存压力将得到缓解，对应远期10合约存在继续上涨动力，运行区间3350-3800元/吨。
摘要
宏观经济方面，央行持续释放资金流动性，货币政策转向宽松，经济下行压力将推动货币政策延续偏宽松的步伐，二季度存在继续降准降息可能。逆周期调节政策仍是维稳经济的重要手段，基建投资再次加速，制造业短期受到公共卫生事件影响，事件影响结束后有望回到复苏阶段，但需警惕海外需求的风险。供给端，短期受公共卫生事件影响，钢厂高炉开工受阻，铁水不足，同时钢厂库存和社会库存接近极值，热卷扎线检修增加，热卷周产量连续下降，后期随着公共卫生事件好转，钢厂开工或将回升至节前水平。需求方面，短期受到工人返岗率低和企业复工审批影响，下游行业尚未完全复产，现货成交依旧处于低位，后期随着公共卫生事件影响结束，下游行业将逐渐恢复正常，汽车行业随着刺激政策推进有望企稳；家电行业增速平缓；工程机械在基建拉动下或将加速增长；海外风险严重，需警惕外围经济超预期下降后导致的热卷深加工产品出口受阻。
综合来看，短期公共卫生事件影响将会持续，热卷下游需求恢复至节前水平尚需时日，在库存高企，产量未有明显下降的情况下，热卷现货价格面临较大压力，近月05合约或将下行，运行区间3300-3550元/吨。长期来看，随着公共卫生事件好转，下游行业复产持续推进，前期抑制的需求逐渐释放，终端有望迎来阶段补库，库存压力将得到缓解，对应远期10合约存在继续上涨动力，运行区间3350-3800元/吨。
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