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5月2日，在A股基金和港股通停牌的背景下，港股科技指数大涨逾4%。
重仓港股的基金活跃度此前高度依赖A股基金和沪港深基金。 过去很长一段时间，如果港股通因假期休市，港股的表现就很尴尬。 现在，在A股基金和沪港股缺席的情况下，港深基金的基金五一假期，港股并没有依靠A股基金的大幅上涨，这可能意味着境外机构和QDII基金正在大力补仓。 五一假期前，不少港股公司都有机构和海外主权基金。 增持股份的现象。 有基金经理强调，“五一”期间的服务业和零售业数据或将成为境外投资者观察中国宏观经济的一个视角。
落后A股、美股一年，港股AI大模型板块已腾飞
由于境外资本对港股AI大模型板块的探索以及境外投资者对五一假期中国经济复苏的乐观判断，香港恒生科技指数大涨逾4%，带动核心AI产品全线起飞。
虽然A股和美股AI大模型的炒作已经持续了一年，但港股AI大模型板块近一年来却成为不少公募基金经理的影子。 券商中国记者注意到，在A股、美股AI大模型热炒期间，不少错失市场的基金经理南下港股市场，挖掘“更便宜、更正宗的人工智能”。 然而，与基金经理的预期相反，香港股市不仅对大型人工智能模型在全球的流行无动于衷，而且对大型人工智能模型的全球流行也漠不关心。 罕见的反向深度暴跌现象，导致不少南下挖掘“真标的”的公募在2023年和2024年一季度遭受重创。
如今，当A股、美股大AI模式的炒作已经告一段落，包括A股基金、QDII基金、海外主权基金在内的全球资本开始加速流入香港市场，尤其是科技领域。 5月2日，前期被公募基金严重减持、减持的香港上市科技股全线上涨，展现了机构资金补仓的逻辑。
券商中国记者注意到，公募前期减持越多，补充资金就越激进。 截至5月2日收盘，去年四季度被资金彻底减持的商汤科技当日暴涨超36%，且8个交易日内累计涨幅高达1.7%次。 在此前的连续下跌中，曾大量投资了十几只公募基金，如今只剩下一只基金的微盟集团也大涨14.39%。 根据该基金一季报，目前仅有嘉实香港互联网基金持有该股票。
此外，公募基金挖掘的AI概念股金蝶国际5月2日涨幅超过11%。在AI领域与商汤科技、优必选齐名的第四范式涨幅超过14%。 分别与华为、腾讯在医疗领域进行合作。 模型及人工智能实验室宜都科技上涨近5%，8个交易日为基金经理带来30%的收益。 发布大型AI模型的美图也因多家明星基金的补资而上涨。 约4%，在新生产力、工业机器人、AI大模型三大概念的刺激下，面向制造赛道发布生成式AI工业制造大模型的创新奇智也因机构资金补充而暴涨约15%。 %; 而在2023年年报中宣布大型医疗AI模型和生成医疗AI首次商业化的医脉通此前也曾被基金抛售。 该股5月2日大涨近5%，最新基金一季报显示，在大型AI模型的加持下，一脉通今年一季度在国泰基金公募产品中迎来重仓。
假期期间A股基金暂时退出港股通。 谁在补仓港股？
过去一年，每逢节假日，港股通暂停，A股资金南下。 于是，港股在没有公募资金南向交易的帮助下，常常成为假期期间下跌的标的。 现在，港股在港股通暂停期间上涨得如此猛烈。 长势力是谁？
“我们判断，目前港股通暂停时港股的市场状况，主要是由于外资机构和公募QDII基金持续多头买盘所致。” 一位通过港股通大量投资港股的深圳基金经理认为，今年一季度大量外资机构开始买入股票。 与此同时，QDII基金的港股仓位近三个月来稳步增加。 不过，由于港股持仓在众多公众QDII持仓中所占比例仍然较低，这也意味着这种持仓仍有上升空间。 大。 券商中国记者还注意到，市值从600亿港元跌至50亿港元的大型AI医疗模型公司医都科技披露，4月24日发布的港股股权披露信息显示，国际主权基金BIA增持该股至 5360 万股。 5月2日微盟集团的大幅上涨，还缘于4月30日晚间发布的公告，腾讯通过定增方式增持这家正在向AI赛道转型的科技营销公司，这使得微盟集团的股价大幅上涨。微盟集团补充资金约9亿元。
显然，五一期间，A股资金无法通过港股通南下。 港股的强势上涨也暗示着当前港股市场不仅看好内地机构的走势，而且海外资金的回流也与内地机构一致。 香港上市的华宝港股互联网基金经理冯晨成认为，从中国经济复苏的步伐来看，宏观经济预期仍然是分子层面扰乱投资者情绪的因素。 “五一”期间的服务业和零售数据或将成为外资观察中国的关键因素。 宏观经济视角。
业内人士还强调，5月2日港股通停牌期间科技指数的飙升，反映出目前港股的风险偏好开始明显上升，已从对内地公募单方面看好市场转变使A股基金、港股基金、QDII基金与外资机构有着一致的长期氛围。
对于港股市场，尤其是已经连续一年甚至三年下跌的科技股，公募基金如何看待港股迟来的AI市场？
对此，南港成长基金经理王世聪认为，全球人工智能周期仍处于早中期，未来10年人工智能将成为提高社会生产效率的关键因素。 硬件方面，依然以GPU为主线。 在需求端，不仅GPT、Sora等大型模型仍在快速更新，更多的应用也在推理端落地。 在GTC大会上发布了全新的B系列GPU，性能和架构双双。 这一大幅提升尤其适合推理端应用，也给整个上游产业链带来了重大机遇。 的上游产业链大部分在中国大陆和台湾。 除服务器外，更多的终端侧算力将随着AI手机、AIPC的兴起而逐步发展，并可能在2024年下半年至2025年进一步加速，从而带动未来2-3年新的更新换代周期。 同时，这也带来了先进制造业的投资机会。 预计人工智能技术将逐步应用于各个垂直应用领域。 图形、视频、自动驾驶、推荐算法、教育、数据库等领域将在2024年迎来突破性进展。
平安沪港深基金经理刘杰认为，2024年股市走势的主要因素包括国内外经济形势、国际货币环境、国际贸易关系等。中期趋势来看，目前外需好于市场预期，为中国制造业“走出去”寻找新的增长方向提供了更多机会。 基金也在努力挖掘中国制造业的潜力。 全球竞争力，可在全球范围内增长的细分领域； 一旦国际货币环境主要国家开启宽松周期，全球资本市场估值有望小幅修复，基本面也将小幅改善； 国际贸易关系将在这个全球“选举年”的背景下，可能会出现一定的干扰因素。相信在国际分工和全球化的大趋势下，国际市场将是一个重要的增长和发展方向对于中国制造业来说，一方面，市场仍会在具有防御属性的低估值、高股息的股票中寻找相对确定的现金回报机会。公用事业、大型金融、交通、资源股；同时，数字经济、智能驾驶、机器人等为代表的长期创新增长方向在相关产品估值上全面调整后，个股机会将逐渐显现。
诺亚基金研究部总经理邓新一也表示，在AI人工智能的需求端，各种应用层出不穷，尤其是近期以KIMI为代表的国内大型模型的不断迭代，已经国内人工智能发展看到了进步的曙光。 相信随着全球大规模模型能力的不断提升，To B端办公、编程、营销等场景，To C端自动驾驶、图文生成、游戏等领域有望迎来AI渗透率快速提升，AI PC/手机/MR等硬件创新有望进一步推动AI正反馈进入能力迭代。 此外，在政策层面，政府工作报告提出了“人工智能+”行动，相关政策和战略布局也明确提出了加快人工智能发展的要求。 因此，随着大型模型能力的不断提升，预计将迎来算力和应用需求的爆发式增长。
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