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随着基金年报的披露，FOF基金管理人的年度展望、策略以及重仓基金名单也悉数呈现。 从行业配置来看，分红和科技创新成为公募母基金重点加仓的方向； 从重磅基金类型来看，被动型指数产品进一步成为FOF基金经理配置资产的“利器”。
市场复苏，发行业绩回升
截至2024年一季度末，公募FOF基金“专业买家”平均回报为-0.82%，个人养老基金平均回报为-0.57%，距离转正仅一步之遥。
统计显示，今年年初至2月5日，在市场持续调整中，公募FOF产品平均回撤最高近7%，为-6.91%，个人养老基金平均回撤也超过6% 。 。
在2月6日以来的反弹行情中，公募母基金较好地抓住了机遇，部分产品在业绩上实现了“逆袭”，部分产品获得了较好的回报。
数据来源：东财，2024.1.1-2024.3.31
统计显示，截至3月31日，前海开元雨泽FOF今年回报率已达4.34%，在公募FOF产品中排名第一。 期内回报率超过3%的其他产品还有5只，分别是国泰民安养老2040三年期持有混合FOF、国泰稳盈一年期持有混合FOF、鹏华易城主动3个月持有期混合FOF、华夏聚源精选三个月持有混合FOF、天弘永丰稳健养老目标一年持有混合FOF。 其中，中国台民养老有持有2040年三年的混合FOF，天弘永丰稳健养老有持有一年的混合FOF，两者均持有个人养老基金Y股。
正因如此，公募FOF的发行也有所回暖。 同源数据显示，截至3月31日，今年公募FOF产品月度发行数量分别为3只、4只、8只，发行股数分别为4.19亿股、5.53亿股、25.06亿股，其中3月单月发行华夏娟优先持有的混合FOF三个月发行份额达到15.78亿。
冲仓科技成反弹“赢家”
擅长资产配置的公募FOF如何在一季度动荡的市场中实现逆袭？ 从最新发布的年报中可以一窥端倪。
据集誉研究统计，2023年底公募母基金加仓的基金类型中，从行业配置来看，分红、科技创新成为公募母基金加仓的方向； 从重量级基金类型来看，被动型指数产品进一步成为FOF基金管理人资产配置的“利器”。
数据来源：集域研究数据，2023.6.30-2023.12.31
总体来看，业绩长期稳定的价值主动型基金和风格鲜明的行业主题被动型基金越来越受到FOF基金管理人的重视。 不少科技基金位居FOF仓位榜前列，这或许是今年一季度公募FOF业绩“力挽狂澜”的关键。
二季度配置聚焦三大主线
新发布的基金年报还透露了FOF基金管理人对今年接下来市场的判断和配置策略。
建信基金量化投资部FOF投资负责人蒋华在基金年报中表示，从股权来看，他认为今年市场仍会以结构性条件为主，整体机会要看是否多种积极因素可以产生共鸣。 此外，科技板块受益新生产力的政策引导，有望保持高度景气方向； 股息策略仍然是防御的首选，具有相对优势。 一般来说，股票策略倾向于“增长+股息”的哑铃型配置。 当市场风险偏好反弹时，会更加偏向成长，当风险偏好下降时，会用股息来防御。
固定收益方面，预计全年债市收益率中枢将进一步下移。 波动可能主要来自政策预期和资金利率扰动。 信用利差可能继续保持在较低水平。 从全年来看，我们看好债券市场。
今年表现较好的天弘永丰稳健养老目标一年期持有混合基金经理王帆在年报中表示，展望2024年，股市胜算较高，而债券则相反，因此权益类资产仓位会相对活跃。 。
王帆也坦言，如果短期内市场跌幅超过预期，可能会阶段性表现不佳。 但他同时强调，该产品也是基金管理人本人持有的产品，保证与持有人的利益一致。
“‘稳中求进’仍将是我们未来投资操作的主旋律。在投资组合层面，我们仍将保持多元化、去中心化的配置，为短期波动做好准备。” 华安稳健养老目标一年期持有混合倡议FOF基金经理杨志远也表示，在当前估值水平下，国内股市仍存在结构性机会，顺周期探底和高质量增长都有良好的表现性价比； 国内债券收益率曲线仍较为平坦，中短久期基金性价比较高，需跟踪资金情况。 投资组合将根据收益率上升的持续时间来选择。
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