财经新闻网消息：
创造更加公平的交易环境
量化高频交易或受影响
今年1月28日，证监会宣布进一步优化融券机制，将市场化申请融券由即时可领取调整为次日可领取，并对证券出借效率进行限制。贷款，将于3月18日起实施。
近日，新规定已正式实施。 据了解，各券商已积极落实相关工作，并在业务和技术层面进行调整，包括启动系统改造和测试，将转融通市场化申请从即时到账调整为次日到账。 修订转融券业务合同条款。
“我们认为，转融通政策是去年融券和T+0两大市场关注的延续。 今年，综合考虑融券业务本身的市场需求和交易公平性，我们将对新推出的转融通业务进行监管。 ‘T+1’制度明确了融券业务的合规使用场景，有效激活了市场活跃度，营造了更加公平的交易环境。”上海一家中型量化私募机构表示。
证券再融资从“T+0”到“T+1”对私募量化策略有何影响？ 拍拍网财富管理合伙人姚旭升表示，交易频率会降低，主要影响是私募量化的高频度。 交易策略。 “目前量化策略运用的融券规模并不大，个股再融资占比较小。实行T+1后，融券T+0策略和多空融券策略可能会受到影响，部分影响是因为T+1的付息成本增加，交易机会也减少，对于部分做T+0交易的量化机构，调整为T+1后，虽然选股收益和套期保值的绝对收益受影响较小，但通过交易产生的收益可能会大幅减少。”
格商基金研究员于鑫认为，总体来看，对量化基金影响不大，但对融券T+0策略和融券多空策略可能会产生一定影响。 与之前的T+0相比，T+1.交易延长了时间窗口，增加了不确定性，增加了成本，减少了交易机会。 “但对其他量化策略的影响并不大，比如量化中性策略。现在大部分产品都是利用股指期货进行套期保值，很少有产品利用融券进行套期保值。”
上海一家小型量化私募表示，融券的主要使用方向是日内反转策略和个股对冲策略。 专注于此类策略的量化私募公司需要改变策略方向。
量化私募：融券T+0业务占比较低
部分策略转向使用股指期货进行对冲
“过去，融券T+0不仅是一些量化策略做的，还有交易员主观手动做的。3月份新规开始实施，融券T+0变成了T+1。未来，融券规模受到限制，这将对私募相关业务造成一定影响。” 一位领先的量化私募市场人士表示。
不过，多家量化私募告诉记者，目前他们的策略涉及证券再融资的并不多。 念控科技认为，未来市场中介债券池数量可能会持续下降，但据了解，部分券商整体债券池规模并没有明显下降，反而有所增加。 一方面是因为他们的息票池并不主要依靠再融资，另一方面是因为他们自建的息票池在不断增加，所以这部分息票池会相对更加稳定。 “新制度的实施对我们公司的策略没有影响，因为公司多空策略中的空头债券池不涉及再融资债券池。”
还有一位量化私募投资总监表示，公司的多空股票策略使用券商的证券，是长期投资。 不做盘中反转交易，所以影响不大。 “现在严格禁止T+0融券，实现了交易系统的公平。”
某百亿量化私募总经理表示，对于现在大部分量化私募来说，融券T+0业务占比很低。 “至少对我们来说，新政策的实施影响不大。” 上海某量化私募也向记者透露，公司并无融券业务量。 目前市场上的大管理人主要以股指对冲为主。
于鑫表示，私募股权投资策略暂时没有特别大的变化。 事实上，很多量化产品并不涉及证券再融资业务。 中性产品大多利用股指期货进行套期保值，受影响不大。 因此，策略暂时没有进行太大调整。 一些涉及证券再融资的策略，如个股多空策略，已被部分机构利用股指期货进行套期保值所取代。
量化策略缩减规模成趋势
多关注基本面分析
有机构认为，未来减少量化策略频率、更加注重基本面分析和价值投资将成为趋势。
姚旭升表示，根据目前的市场环境，量化私募主要针对低流通量、高价股和次新股调整策略，因为这些股票日内波动较大。 T+0时代，量化机构拥有绝对优势，但融券条件发生变化后，交易优势减弱。 量化私募必须重新调整交易策略，加强风险控制和管理，提高数据获取的效率和准确性。
“新规严格限制做空操作，促使未来量化策略的调整更加注重基本面分析，而不是过度依赖技术分析。这将有助于稳定市场环境，减少非理性投机。从长期来看，从监管趋势来看，可能会推动量化投资策略向中低频操作和价值投资转变，从而促进市场的健康发展。” 姚旭升进一步说道。
前述中型私募也表示，在交易策略上，T+1再融资拉长了市场交易的观察维度。 短期内通过速度获取利润的方法不再被鼓励。 着眼于上市公司长期价值的策略将凸显其优势。 ，“我们认为这对于支持基本面分析的策略将会有所帮助。”
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