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不过，经历了近几年的股市动荡，投资者或许对权益类资产的“双刃剑”属性和“固定收益+”策略有了更深刻的认识。 如果想要“固定收益+”策略发挥出预期的效果，能够在市场低迷时保持稳定、回撤较小，同时在市场回暖时抓住机会，不仅需要兼顾固定收益收益和股票投资能力，也考验着基金。 管理者跨类别分配资产的能力。
从结果来看，景顺长城的混合资产团队经受住了本轮市场的考验。 过去一年，景顺长城混合资产团队管理的产品中有11个在过去一年实现正收益，业绩跻身前1/5。 以股权仓位不超过20%的二级债基基金京益兆利为例。 截至2月29日，景顺长城景宜兆利A基金近六个月、近一年、近三年净值增速分别达到3.23。 %、4.02%、15.89%。 该基金成立以来累计净值增长率为19.45%。 同时，基金成立以来最大回撤控制在-2.71%，而同期混合债券基金二级指数最大回撤达到-6.93%，涨幅7.25%。 相比之下，赵丽晶无论在攻防上都大大超出了平均水平，可以说是“稳中有进”的典型表现。 （截至2月29日业绩，数据来源景顺长城，经托管银行审核。同期业绩对比基准增长率分别为1.95%、4.28%、9.81%、13.07%。排名来源为晨星资讯、海通证券，截至3月15日。回撤数据来源：Wind，截至3月15日。该基金自2020年9月成立以来，2021年至2023年各自然年回撤分别为-1.94%、-2.71%、和-2.09%）
据了解，景顺长城基金混合资产投资部由拥有17年行业经验、12年投资经验的固定收益“大师”李易文担任总经理。 近年来，多资产业务发展迅速。 团队中，邹立虎深耕周期股和大宗商品投资研究，擅长自上而下的宏观判断和自下而上的选股。 徐东擅长自上而下的资产配置以及纯债与可转债之间的切换配置。 陈瑛擅长李增卓卓善于抓住信用债交易机会和抓住股票行业轮动机会挖掘个债超额收益。 目前产品线共涵盖二级债基、偏债混合基金、灵活配置公募基金等共22只。 截至2023年底，规模将达到445亿元。 （来源：基金定期报告）近五年和十年，景顺长城主动固定收益投资的绝对收益率在固定收益中型公司中分别排名第二和第三。 （2/19、3/9，来源海通证券，截至2023年12月31日）
除了该部门的投研实力外，景顺长城长期积累优势的股票投资部门也提供了投资支持。 例如，景逸兆利基金目前由李易文、邹立虎、景顺长城股权投资部总监韩东共同管理，擅长硬核科技成长投资。 从基金季报的配置情况来看，整体加大了债券类资产的配置，且投资组合久期有所拉长。 可转债方面，主要配置是标的股票相对被低估，可转债估值合理，到期收益率较高。 种类。 基于对股市中长期前景的乐观看法，该基金仍保持高仓位操作，继续增持估值/盈利能力和性价比较高的上游资源板块。 十大重仓股主要配置紫金矿业、湖南黄金等有色金属，以及钢铁、煤炭等周期股。 （仅举例说明，不代表个股推荐）
展望后市，对于债券市场，李易文认为，春节前，股市波动对债券影响较大。 春节过后，市场对负面影响逐渐钝化，长期、超长期利率债券大幅下行。 本月下半月中小银行存款降息后，短期收益率也快速下降，且曲线变得更加陡峭（短期收益率下降速度快于长期）。 在经济基本面出现趋势性变化之前，债券市场整体风险并不大。 预计未来资金仍有宽松空间，中短期性价比较高。
对于股市来说，随着货币政策的持续调整、房地产政策的密集出台、资本市场相关措施的出台，市场出现了较为持续的反弹。 韩东认为，在行业调查中，不少符合高质量发展方向的企业对今年和未来的预期普遍比资本市场更有信心。 在今年稳中有进的大基调下，需要耐心等待宏观经济数据回暖。 结构上，余额配置于估值合理、符合行业方向的成长性行业，以及受益于经济复苏的顺周期行业。 总体来看，当前A股估值处于历史较低水平，结构性低估较为明显。 随着PPI企稳回升，工业企业利润改善，股市具有较强的配置价值。 未来我们将重点关注经济复苏和未来市场。 保持积极乐观。
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