财经新闻网消息：
“我们实际上从3月份开始就开始逐步减仓，但总体来说一些农商行还是在积极交易。” 贸易商说道。
制度差异显现
随着债券市场持续波动，机构间分化日益明显。 上述券商自营人员告诉券商中国记者，不少机构已经开始观望，甚至减仓。 “不少自营交易前期已经获得了较大利润，短期内套现利润的愿望强烈。”
光大证券首席固定收益分析师张旭近日表示，近期经济数据积极变化明显增多，一季度货币信贷可能较快增长，3月份MLF降息预期增强。可能会失望。 投资者非常关注经济。 趋势和政策走向预期逐渐逆转，主要资本市场指数快速反弹后平稳运行，债券重新定价动能不断积聚。
“众所周知，前一段时间债券市场表现极其出色，而目前的收益率曲线过于平坦。显然，此时收益率曲线的中长期端已进入阶段性底部区域，年内收益率进一步下降的可能性和空间都有限。” 光大证券首席固定收益分析师张旭表示，在这种情况下，市场对经济走势和政策导向预期的逆转将更容易体现在利率产品的定价上。 这个时候投资者应该及早做好计划，注意安全。
华泰证券首席固定收益张继强也认为，债市尚未出现逆转，但市场结构不稳定，缺乏新的触发因素。 债券市场将不可避免地进入波动期，预计短期内调整空间有限。
不过，一些机构人士也持有不同看法。 前述私募基金表示，总体来看，资金进入债市的情绪依然较高。 无论是私募还是公募，债务基金认购还是比较活跃的。 很多私募机构，包括自己的机构，也希望在市场企稳后再次加仓。
“我们对债市整体还是比较乐观的，超长期国债短期面临拥堵压力，但宏观经济仍然不支持利率整体上涨。” 私募股权人士表示。
国元证券首席宏观分析师杨维吉也对券商中国记者表示，目前看来，扭转市场的条件尚未具备。 他向中国证券报解释，债券市场交易很多来自银行外包或类似的外包资金。 目前这一融资正处于加速过程中，商业银行对非银行债权的增速已达到两位数11%。
“从2016年的经验来看，扭转市场需要接近全范围的政策调控，农商行只是市场参与者之一。” 杨维吉表示，“近期市场波动的主要原因是担心农商行等资金监管收紧，但农商行本周持续加仓，表明政策影响暂时” ”
不过，杨维吉也提醒了一些交易风险，“我们也需要警惕，本轮行情的本质是非周期性的。出于流动性考虑，建议用10元替代部分超长期现金债券配置。”到期日左右的年利率债券，这种结构性趋势也代表了部分市场的头寸掉期需求。”
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