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近期市场上高股息股颇受追捧，部分蓝筹股创出历史新高。 最具代表性的是兖矿能源，近两个月涨幅接近30%。 三年来，兖矿能源涨幅达4倍，力压AI牛股——英伟达三年涨幅366%。
眼下关于高股息股的讨论很多，但真正的赢家并不是现在涌入的人，而是在冷清的市场底部继续收集筹码的投资者。
什么样的投资者有能力在底部批量买入高股息股票？ 他们既不是预言家，也不是智商超凡的人，而是拥有“健全的知识体系和稳定的情绪”的普通人。 他们有适合投资的心情，不会被市场弥漫的悲观情绪所动摇。 他们在投资上从不随波逐流； 他们在自己的能力范围内行事，并不渴望快速致富。 相反，他们的投资基于六七年内的股息和资本回报。 在投资中，如果你把自己的“好本领”坚持到底，你就会成为一个“好人”。
有能力控制自己的情绪
“要获得一生的投资成功，不需要顶尖的智商、非凡的商业头脑或内幕消息，但需要扎实的知识体系作为决策的基础，以及控制情绪的能力，不让情绪波动。”它腐蚀了体系，”巴菲特曾经说过。
在漫长的股票历史中，股市崩盘和泡沫屡屡发生。 这是因为人们总是渴望和别人做同样的事情。 他们要么害怕错过发财的机会而急于追求某类资产，要么害怕手中的资产归零。 急于出售某种类型的资产。
但也有一些成功者不被情绪所左右，更喜欢基于事实进行投资。 2018年上半年，价格投资大亨张耀成为陕煤矿业第八大流通股股东。 2018年，中美贸易摩擦加剧，上证指数下跌24%，陕煤下半年调整幅度也达到20%。 人们弃城逃亡的心情，并不会影响张耀持股的决心。
当大家都在逃跑的时候，正是寻找便宜又好股票的好机会。 然而，说起来容易做起来难。 在漫长的进化过程中，人类从众形成了对安全的认识。 只有少数投资者有能力控制自己的情绪“不随波逐流”。
“亲爱的投资者，问题不是我们的命运，也不是我们的股票，而是我们自己……”格雷厄姆说，事实上，投资者最大的问题甚至最可怕的敌人很可能是他们自己，那些情绪合适的“普通人”因为投资活动比那些缺乏适当情绪的人更能赚钱和留住金钱，尽管后者拥有更多的金融、会计和股票市场知识。
对于投资者和公司高管来说，当周围的每个人都失去自己的时候保持清醒是一种罕见的品质。
市场经常会经历周期性的恐惧或疯狂，理性的投资者应该忽视或利用这种情绪。 但不幸的是，绝大多数投资者都会受到市场情绪的影响。 他们会对本应欢呼鼓励的低价叹息，对本应谨慎对待的高价放松警惕。 牛市中的疯狂追捧和熊市中的出逃是大多数投资者亏损的重要原因。
当市场情绪高涨、股价泡沫严重时，少数投资者有能力撤退。 由于投资环境恶劣，巴菲特于1969年解散了合伙企业； 张耀于2015年中期退出A股并套现资金。 只赚取利息收入。
扎实的知识框架
一个好的投资者需要扎实的知识框架。 张耀曾说过，价值投资者并不是比普通人有更大的忍耐力，而是懂得投资的原理。 健全的投资框架不仅可以帮助投资者找到合适的股票，还可以帮助投资者控制情绪。
所谓稳定框架，就是回归投资的本质。 股票不被视为交易代码，而是被视为公司的所有权。 以合理的价格买入优质上市公司才是投资之王。
兖矿能源近三年股价涨幅已超过英伟达。 2021年初股价为8.43元/股，而2021年每股收益为3.34元，这意味着2021年初动态市盈率仅为2.5倍； 兖矿能源2022年每股收益为6.3元，仅略低于2021年初每股股价。 对于长期研究和跟踪煤炭股的投资者来说，可以非常有信心地预测公司未来两到三年的业绩。 以两三年就能回本的估值为基础，大举买入也是顺理成章的事情。
近期量化投资大幅回撤的消息充斥屏幕。 事实上，每隔一段时间，打击策略就会失败。 巴菲特通过60年的投资实践，积累了数千亿美元的财富。 期间虽然有四次50%以上的回撤，但最终股价仍不断创出新高。 价值投资具有“不战而胜”的能力。 性别。 伯克希尔哈撒韦公司股价近期突破60万美元，市值达到8800亿美元，再创历史新高。
价值投资的知识框架相当简洁有效。 格雷厄姆总结的主要原则阐明了巴菲特的终身投资：
首先，股票不仅仅是一种交易符号或电子信号，而是代表了一个真实企业的所有权，而企业的内在价值并不取决于其股票价格。
其次，市场就像钟摆，总是在短暂的乐观情绪（导致股票太贵）和不合理的悲观情绪（导致股票太便宜）之间摆动。 聪明的投资者都是实用主义者，他们向乐观主义者出售股票，向悲观主义者购买。
第三，每项投资的未来价值是其当前价格的函数。 您支付的价格越高，您收到的回报就越少。
第四，无论你多么谨慎，每个投资者都难免会犯错误。 只有坚持“安全”原则——无论投资看起来多么有吸引力，永远不要付出太多——才能最大限度地减少犯错的机会。
第五，投资成功的秘诀在于你的心。 如果你批判性地思考，不要相信华尔街所谓的“事实”，并以持久的信心进行投资，即使在熊市中，你也会获得稳定的收益。 通过培养自己的纪律和勇气，您不会让其他人的情绪波动决定您的投资目标。 最终，你的投资方式并不重要，重要的是你的行为方式。
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