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（一）市场热点：近期短债基金上涨喜人
1）近期短债资金激增
近两周（12月11日-12月27日），短债基金上涨0.29%。 如果按年化计算（仅供分析，短期数据年化没有实质意义），可以达到7.84%，这说明近期的上涨确实令人欣喜。 从全年来看，短期债基金今年以来上涨了3.24%，年化收益率约为3.27%。 无论是动荡的A股市场，还是逐渐下降的存款比率，都化作了投资上的小幸。
2）为什么会上涨？
一般来说，投资债券基金的收益分为两部分，静态息票收益和二级市场交易的利差收益（类似于股票）。 关注本轮市场行情，两部分都促成了短期债券价格的上涨。
一方面，从下图可以看出，无论是同业存单还是中短期票据，一年期利率都达到了2.7%-2.8%，静态收益已经好的; 另一方面，你可以先记住一个原则，利率下降，债券价格上涨。 近两周左右可以发现，这些短期债券的利率大幅下降，带动了其二级市场交易价格的上涨。
3）为什么现在上涨？
一般来说，短期债券的短期表现与银行间流动性紧张程度高度相关。 当银行间资金紧张时，短期债券的表现往往表现一般，而当资金状况由紧转宽松时，短期债券往往表现优秀。
银行间资金紧张程度一般可以用“银行间质押式回购加权利率（7天）”的高低来表征。 可以看出，每年年末年初，银行间质押式回购加权利率（7天）往往会从高位回落，也就是说银行间拆借资金形势从紧缩状态回归到相对宽松状态，最终推高短期债券价格。
目前，不一定每年都是这样。 核心是观察银行间流动性变化。
（二）从市场热点到知识点，了解短期债务基金
未来如何更好地产生收入，比已经获得的收入更重要。 短期债务基金的优异表现背后有两个问题值得我们思考。 首先，什么是短期债务？ 二、什么时候选择短期债？
1）什么是债券？
通俗地说，债券就是既得贷款。 具体来说，可以分为“债券+债券”。 债券是财产，类似于贷款。 贷款有利息，债券有息票； 贷款有借款人，债券有发行人； 贷款有额度，债券有面值； 同时最终需要偿还本金和利息，并且有明确的到期日（本金和利息的偿还）。
债券是一种形式，与普通贷款不同。 贷款一般都是点对点的，比如银行个人贷款、朋友之间的贷款，都有明确的对象。 债券的“债券”是指它可以像股票一样在二级市场上交易和流通。
从下面的债券图中可以清楚地看到，有发行人、票面利率、面值、到期日等关键信息。 债券的收入也来自于以上两部分：一是债券性质衍生的息票收入；二是债券的收益。 二是来源于二级市场流通的交易价差。
2）什么是短期债务？ 什么是长期债务？
简单来说，短和长的区别就是周期。 一般来说，短期债券距离到期日较近，确定性较高。 相反，长期债券距离到期日较远，确定性相对较低。 风险和回报是相辅相成的。 当我们把钱借给还款资质一般的人时，给出的贷款利率自然是比较高的。 同样，期限越长，潜在的不确定性就越大，利率也就越高。 因此，长期债券的利率往往高于短期债券。
这就提出了一个问题：哪些因素决定了短期债券和长期债券之间的利率差异。 一般来说，由于期限较短，短期债券利率往往更容易受到银行间流动性和货币政策操作的影响。 如果流动性宽松，短期债券可能比长期债券更容易下跌，反之亦然。
长期债券利率期限较长，更容易受到经济形势或投资者未来经济前景的影响。 当未来经济前景良好时，长期债券利率比短期债券利率更有可能上升，反之亦然。
3）对于投资者来说，我们应该选择短期债券还是长期债券？这是一个问题
①风险收益特征视角：投资者选择债券基金最本质的原因是追求稳定性，注重收益的性价比。 对于寻求稳定的投资者来说，有很多选择，如下图所示。
一般来说，存款、货币基金、同业存单基金、短期债券基金（投资的债券剩余期限一般在1年以内）、中长期债券基金（到期时间没有限制）根据所投资的债券品种的不同，可以投资期限较短的债券，也可以投资期限较长的债券），风险收益依次递增。
和生活中的选择题一致，适合就是最好的。 选择最符合您自己的波动接受能力的品种。
②相对成本效益视角。 生活常常充满比较，投资亦是如此。 除了风险收益特征外，短期债务基金投资的比较主要在于两个方面：一是在“向下比较”中，存款和货币基金的潜在收益和波动较小。 但近年来，随着存款利率的集中化，不断下行，货币基金投资端限制不断加大，收益端与短期债务基金的距离拉开了。 一些投资者开始考虑愿意多承担一点风险，选择短期债务基金； 其次，“向上比较”“由于债券在二级市场上交易，短期债券和长期债券的定价偏离一般均衡状态，从而衍生出相关的交易机会。
本轮短期债市正是基于这种情况。 可以看到，12月11日，短期债和长期债形成的收益率曲线非常平坦。 换句话说，它偏离了本应形成的“平滑向上”的曲线。 这个时候，如果未来短期基本面变化不大，短期债券利率就会趋于下降，短期债券会更划算。
③随着资管环境的变化，短期债务基金或将迎来更好的发展期。 综上所述，在稳健理财需求的推动下，在存款利率下行的趋势下，在货币和现金管理产品投资端限制加大的背景下，短期融资券的相对优势期限债基金出现，不少追求稳定投资的投资者开始将目光转向短期债基金。
近年来短期债务基金规模的变化也反映了这一趋势。 短期债务资金规模逐年增加，2023年将加速。截至2023年三季度末，短期债务资金已超过9000亿元。
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