财经新闻网消息：
超跌反弹是超跌市场的首选，风格转换淡化了小盘股的主题。 当前市场“交易有余地，但预期余地还不足”。 边际配置能力来自于具有多年配置需求的中长期基金，而不是来自于交易主题股的高风险偏好的投资者。 在寻找超跌反弹时，我们主要选择前期估值已经向下修正的股票。 与此同时，估值仍处于较低水平。 因此，一些前期调整的中大盘成长股（医药、电子、军工等）有机会反弹。 。 与市场共识不同，我们认为，在小盘股估值和交易优势下降、乐观预期难以实现、风险偏好逐渐下降的定价环境下，仍需警惕小盘主题股市场结束。 近期，融资融券余额大幅下降。 我们认为，超跌反弹的重点应该是大盘股，而不是小盘股。 底部仓位应选择低风险特征的防御性板块，超跌反弹时灵活选择成长股。
行业比较：重点关注低风险特征个股，灵活选择成长股超跌反弹。 现阶段，循环理解和价值发现的思路和策略仍然难以发挥作用。 股票风格和个股的选择并不是在分子端盈利，而是在估值和风险溢价上盈利。 由于缺乏新的预期，市场整体ROE难以提升。 当前选股以低风险特征个股为主，以守代攻。 投资主线是估值低、现金流稳定。 建议：1）高股息及资源类产品：电力及公用事业/运营商/高速公路/焦煤等； 2）有安全边际、十年来最低估值、坚实竞争优势、高性价比消费效益：食品/乳制品。 3）除大盘价值股外，超跌反弹看好受益于全球金融状况改善或行业周期逐步回升的电子/医药、军工行业。
投资主题：数据元素/小米生态链/AI智能终端/海外产能。 1）数据要素：“数据要素×”行动计划发布，数据资产融资模式落地。 推荐公共数据提供商和数据服务提供商。 2）小米生态链：首款车型发布提振供应链需求，高端战略初见成效。 3）AI智能终端：AI处理器和终端侧大模型迭代加速，终端设备迎来新的产品周期。 4）向海外输出产能：依托国内产业链和产能优势，开拓海外增量市场。
风险提示：海外高利率持续时间超预期，全球地缘政治不确定性。
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