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在近日召开的“2023年四季度保险资金运用情况分析会上”，保险机构围绕“2024年经济金融形势分析及资产配置展望”主题披露了研判信息。 资产配置方面，我倾向于看好2024年A股、黄金和美债。分享观点的保险资管机构认为，股市中性乐观，风格轮动增多，有良好的结构性机会。
倾向于看好A股、黄金和美债
近日，中国保险资产管理业协会战略委员会、研究委员会联合召开“2023年四季度保险资金运用情况分析会”。 会议围绕“2024年经济金融形势分析与资产配置展望”主题，就国内外宏观经济金融形势、市场走势、风险应对、配置策略以及保险资管发展方向进行交流产品。
分析会上，中国人寿保险股份有限公司投资管理中心总经理张锐解读了《资管百人问卷调查报告（第五期）——2024年宏观形势展望》。
调查显示，在经济走势方面，受访者对2024年宏观经济走势持中性预期。在驱动因素方面，受访者普遍对财政政策、基建投资和消费抱有较高预期，但对房地产投资存在一定担忧。地缘政治风险和出口。 物价水平方面，受访者普遍认为2024年通胀预计将小幅回升。货币政策方面，多数受访者预计基调保持稳健宽松，预计2024年整体存款准备金率下调25个基点，政策利率和LPR下调5-10个基点。 在财政政策方面，受访者普遍认为，增加财政赤字、增加地方政府专项债额度可能成为财政政策实施的主要方式。
在资产配置方面，受访者普遍看好A股、黄金和美债。 预计中国10年期国债收益率窄幅波动或下跌，人民币兑美元汇率小幅升值，美股宽幅波动或震荡下行。
股市存在良好的结构性机会
围绕“2024年行业形势研判及资产配置思路”，泰康资产总经理兼首席执行官段国胜与人保资产副总裁兼临时负责人黄本耀进行了交流发言。
段国胜认为，我国经济正在逐步转向高质量发展，资本市场环境发生新变化。 保险资金作为长期负债资金，在利率、信贷、股权投资等方面面临新的挑战，配置难度加大。 展望2024年，宏观经济既有积极因素，也存在不确定性：货币政策有望维持宽松环境，利率降易升难； 股市中性乐观，风格轮换增多，存在良好的结构性机会。
黄本耀分析，近年来，受疫情、俄乌冲突等“黑天鹅”事件影响，世界发生了一些极端变化。 各方正在努力采取措施，让极端局势恢复正常。 展望2024年，国内外宏观经济形势持续复苏。 固定收益市场整体将呈现利率下行、期限利差陡峭、信用风险趋同的趋势。 股市的机会将大于风险。 结构性问题将在五篇主要文章的层面上出现。 投资机会。
面对新形势，段国胜认为，保险资产配置需要正直创新：一是坚持保险资金特点，优化超长期债券和股票组合两大核心资产的配置管理。 二是创新投资模式，发挥长期金融优势，主动适应社会融资模式转型，增强新兴产业投资能力，支持国家科技创新。
在黄本耀看来，保险资金可以主动抓住明年“阵雨停柳又长”的机遇，积极调整资产配置结构，提高资产负债匹配水平。
平安资管总经理助理苏天鹏分析了保险资管产品的发展现状和趋势。 他表示，保险资管产品要抓住实体经济新旧动能转换的机遇，与时俱进，正气创新，做好五件大事。 在债权计划层面，参考交易所“科创债”产品，探索“科创债计划”，拥抱新兴产业，拓展投资领域； 在资产支持计划层面，建议拓宽基础资产类型范围，包括CMBS、类REITs、私募REITs等。 以及其他形式帮助盘活现有资产； 在股权投资计划和保险私募基金层面，建议发展夹层股权、Pre-REITs、长期战略投资等新业务模式； 在组合资管产品层面，建议提高权益类资产投资比例。 将公共房地产投资信托基金作为重要产品进行投资。
行业整体运行平稳
保险资产管理业协会常务副会长兼秘书长曹德云总结道，2023年是中国金融发展史上非常重要的一年。 中央金融工作会议开启了未来金融改革发展的新篇章。 国家金融监督管理局的成立以及监管理念、政策、制度、方式的重构，也为保险资产管理行业的发展开启了新阶段。 回顾过去，经过20年的改革发展，保险资管行业在支撑保险主业、实体经济、金融市场、国家战略、民生建设等方面发挥着越来越重要的作用。 行业整体发展保持稳健运行和风险管理。 局势可控，资产相对安全。
面对当前行业转型调整的背景，以及保费增长放缓、债务成本高企、利率持续下行等市场环境，2024年行业发展仍将面临诸多挑战。 对于行业未来发展，曹德云提出五点建议。
一是坚持市场化、专业化定位，在未来大资管竞争合作新格局中继续坚持保险资管行业自身定位和专长。
二是加快保险资管产品创新，更好服务实体经济。 其中包括探索提高资金运用灵活性的债务计划、探索股权债产品的股权计划、探索私募REITs和私募证券基金发展的保险私募基金等。
三是积极稳妥发展第三方业务，提高行业自身市场竞争力。 研究探索将保险资管产品纳入养老金投资范围，服务金融市场和民生建设。
四是更加注重合规建设，强化行业风险管控能力。
五是围绕五大文章积极行动，提升保险资金与实体经济融合支持水平。 聚焦经济高质量发展的重点行业、重点地区、重点企业，真正发挥保险资金资金大、资金长期、资金稳定的特点和优势，形成自己的参与保险资金的风格和特色。实体经济，实现市场价值、商业价值、社会价值的融合。
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