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本周另一个贵金属品种大幅上涨。 英国政府周四宣布对俄罗斯金属实施新制裁，当天钯金大涨12%。 截至周五收盘，国际金价距月初创下的历史高位已不远。 长期来看，10月初至今最大累计涨幅超过18%。
国家统计局公布的数据显示，今年1-10月限额以上单位金银珠宝零售总额2749亿元，同比（名义）增长12%，增速位居第二，金银珠宝零售市场持续向好。 值得一提的是，当国际金价在12月4日创下历史新高时，各国央行依然成为购买黄金的主力军。 美国银行报告显示，今年各国央行黄金购买量预计将连续第二年超过1000吨。 世界黄金协会此前的一项调查显示，24%的央行打算在未来12个月内继续增加黄金储备。
那么未来金价还会继续上涨吗？ 国泰君安期货分析师王荣在12月14日的报告中表示，短期乐观预期仍将延续，且随着利率下行趋势明显，黄金仍有继续上涨的空间。 高盛预计，美联储将在明年3月、5月和6月连续三次降息25个基点。 未来或将继续激发市场对金价走势的预期。
不过，目前仍不清楚美联储明年是否以及何时降息。 纽约联储主席威廉姆斯周五晚间表示，美联储并未真正讨论降息，如有必要将继续加息。 不过，亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示，预计2024年将进行两次25个基点的降息，第一次“某个时候”将在第三季度进行。
随着本月国际金价再创历史新高，A股珠宝概念股走势呈现两极分化：老凤祥年内涨幅位列板块第一，但尚未再创历史新高。可能。 迪亚股份的股价已较年内高位腰斩。
基于年内金价整体上涨和需求旺盛，A股珠宝板块中，老凤祥、菜百股份、超宏碁、飞亚达、周大生、莱神通灵全年均录得正收益，其中老凤祥其中，菜百股份位列年内涨幅榜第一、第二位，涨幅分别达到67.33%、43.34%。 值得注意的是，在10月份以来的这波国际金价上涨中，老凤祥同期涨幅接近30%，超过金价同期涨幅，菜百股份涨幅不足11%同期表现逊于国际金价。 不过，两家公司的股价尚未上涨。 可以在新的一年再创新高。
另一方面，钻戒龙头迪亚控股和黄金珠宝龙头中国黄金的股价则表现相对“惨烈”，远逊于国际金价。 今年以来累计跌幅分别高达51.89%和19.62%。 在10月以来的这波金价上涨中，迪亚股价跌幅超过12%，中国黄金跌幅超过11%。 两只股票的价格都严重偏离了金价。
业内人士分析，珠宝概念股股价之所以偏离金价，是因为市场担心金价上涨不会转化为企业利润。 国际黄金价格过于透明，大多数黄金品牌的利润主要来自加工费和品牌溢价。 此外，相关企业表示，市场加盟店扩张正在加速，店面租金、员工工资等运营成本将进一步压低毛利率。 纵观黄金珠宝上市公司，周大生、菜百股份前三季度毛利率分别为18.22%、11.15%。 同期，老凤祥和中国黄金的毛利率较低，分别为8.12%和4.23%。
老凤祥、周大生、中国黄金、菜百控股、潮宏碁位列A股珠宝板块前三季度净利润榜前五名。
老凤祥和菜百股份年内股价大涨的背后，其业绩表现同样亮眼。 据财联社不完全统计，老凤祥、周大生、中国黄金、菜百控股、潮宏碁前三季度珠宝板块净利润榜位列前五。 详细见下图：
具体来看，老凤祥前三季度净利润19.64亿元，同比增长44.87%； 实现营收620.66亿元，同比增长15.93%。 国盛证券杨颖等人11月3日在研报中指出，老凤祥截至年末共有门店5631家，而年初净开店22家。 珠宝企业的销售和开店旺季大多在下半年。 与上半年相比，我们预计公司第三季度的开店情况。 它可能会显着加速。 我们预计全年开设350家网店的计划确定性较高。
回顾过去，2022年8月至2023年5月期间，老凤祥股价最高涨幅达111.8%。
华北珠宝龙头菜百有限公司前三季度净利润5.91亿元，同比增长66.36%； 营收123.7亿元，同比增长45.08%。 天风证券孙海洋等人11月5日的研报指出，菜百股份业绩增长的主要原因是消费者购买意愿增强，加上金价波动上行的影响，消费活力进一步激发，公司销售向好。 23季度，公司新增直营店7家。 此外，公司还拥有菜百珠宝自营官方商城以及在京东、天猫、抖音等平台开设的十余家网上店铺。 持续推动直播业务发展，拓展线上渠道。
回顾过去，2022年10月至2023年7月，菜百股份股价累计涨幅最大，达83.7%。
中国黄金的股价与金价及表现背离。 迪亚股价受到戴维斯股价和业绩的打击。
与上述两只金价10月至今涨幅不同程度的个股相比，另外两只总市值最大的行业龙头股迪亚股份和中国黄金的二级市场表现，此轮金价上涨堪称“惨烈”。 黄金珠宝行业首家中字头上市国企中国黄金自8月初以来已累计下跌19.59%。 以DR钻戒开盘的迪亚股价自9月中旬以来已累计下跌24.32%。
长期来看，中国黄金自2022年8月以来最大累计跌幅已达42.3%； 迪亚股份今年以来股价一直震荡下跌，年内最大累计跌幅高达57.47%。
值得注意的是，中国黄金股价表现与其业绩存在偏差。 公司前三季度营业收入仅次于老凤祥，达413.14亿元，同比增长15.76%； 净利润7.41亿元，同比增长20.66%。 国元证券李典11月2日研报指出，-3中国金净增直营店7家，加盟店217家。 其中，第三季度门店扩张明显加快，净增直营店4家，加盟店202家。 第四季度计划新增11家直营店和173家加盟店。 一、二线城市将重点开设精品旗舰店。 与此同时，公司加大了对培育钻石的投资。 2017年2月，公司成立培育钻石推广事业部，打造一系列新产品。 其在京东平台举办新品发布会，试水线上，未来预计将逐步布局线下。
迪亚股份遭遇股价和业绩双重打击。 公司前三季度净利润0.74亿元，同比下降90.4%； 营收17.42亿元，同比下降42.75%。 信源证券黄泽鹏等人11月3日在研报中指出，虽然国内经济呈现复苏趋势，但消费环境仍面临压力。 钻石镶嵌市场作为可选消费之一，短期内需求动能不足。 为了保持健康的现金流，迪亚股份积极调整经营策略，在产品上布局黄金品类。 它将中国的黄金浪漫情怀“爱比金更强”与品牌理念融为一体，开发出黄金系列产品“DR小金心”。
值得关注的是，金价持续大幅上涨后，如果未来出现较大的价格波动，是否会给相关珠宝企业的经营带来风险？ 老凤祥证券部一位人士此前向财联社表示，这要看市场终端的销售情况。 （金价）一下子涨太多了，（消费者）可能不一定“买涨”。 另一厂家此前对财联社记者表示，“如果金价持续上涨或频繁、大幅上涨，消费者可能会采取观望态度，对零售端有一定的限制。如果金价波动较大，相对稳定，大家应该还是要消费的。”
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