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今年大幅暴跌的碳酸锂尚未见底，本周价格再次暴跌。 上海钢联11月30日发布的数据显示，电池级碳酸锂下跌1200元/吨，均价13.25万元/吨。 与此同时，本周碳酸锂期货价格再创新低。 碳酸锂期货主力合约周五触及跌停，报价为元/吨，盘中跌幅为6.97%。 与挂牌基准价24.6万元/吨相比，短短4个月内最高跌幅达58%。
至于原本就处于低位的碳酸锂为何再次暴跌，据媒体报道，业内人士认为，主要还是供需矛盾所致。 11月碳酸锂产量较10月有所增加，但需求幅度减弱，下游接货意愿较低，终端排产减少。 平安期货研究院进一步提及，一方面，此前停产或检修的锂盐工厂已于11月初逐步恢复正常生产。 国内碳酸锂供应量预计增加，个别盐湖企业未来仍可能放货； 需求方面，下游企业无大宗订单采购意愿。 近期，主要以长期订单的形式进行交易。 现货市场成交低迷也导致期货价格持续下跌。
以往的巨大利润，让不少企业纷纷涌向碳酸锂赛道。 供应已经严重过剩。 根据目前价格分析，业内人士预测，明年全球锂资源过剩量约为25万吨LCE。 但随着碳酸锂价格进一步下跌，一些高位进入或跨界的企业将因成本劣势而逐渐扭亏为盈。 届时，行业将接近供需平衡点。 预计供需平衡点将出现在明年底至后年。
目前需求增速不及供给增速，加之市场悲观情绪，展望后市，不少机构认为碳酸锂期货低价大概率会跌破10万元/吨，甚至跌至8万元/吨，预计将进入新一轮工业上行周期。
▌股价先于锂价“刹车”？ A股锂矿“双雄”总市值蒸发至最高位，累计蒸发4000亿。 四季度“曙光”逐渐显现，下降趋势有所放缓。
碳酸锂的价格自然会影响上游锂盐和锂矿企业的股价。 从二级市场表现来看，今年以来相关公司股价持续下跌。 国内五家主要锂产品生产商天齐锂业、盛鑫锂能、蓝科锂业、南石锂业、赣锋锂业中，上市的天齐锂业、盛鑫锂能、赣锋锂业均列年内股价累计最大跌幅约为50%。 蓝科锂业控股的盐湖股份年内跌幅超过40%。 此外，雅化集团、西藏矿业、荣杰股份、江特汽车股价年内累计最大回调幅度也均超过50%。
据测算，锂矿“两大功臣”天齐锂业和赣锋锂业的股价随着时间的推移，较前两年的最高点分别下跌了60%和70%以上。 两家龙头公司总市值累计蒸发值最高。 已经达到了4000亿元左右。
当前节骨眼上，上市公司股价和碳酸锂价格何时见底已成为市场广泛关注的焦点。 值得一提的是，有市场分析人士指出，股价的触底与锂价的触底不会同步。 就像2022年11月锂价见顶之前一样，相关个股的股价提前一整年见顶。 下行周期也是如此。 锂价或将在明年中或下半年触底反弹，相关企业股价或将较之前保持稳定。
根据民生证券邱祖学等人11月26日研究报告整理的天齐锂业股价及碳酸锂价格走势图可以看出，8月底以来，相比之下，碳酸锂的下跌趋势价格方面，天齐锂业的股价下跌趋势变得较为温和。
同时，从华泰证券李斌等人11月3日研报中整理的锂业龙头股价表现图也可以看出，天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料和雅化集团四季度的跌幅已经慢于碳酸锂价格的跌幅，天齐锂业的表现更为明显。
李斌等人也在研报中指出，以2019年以来机构季度增持为例，19Q4以来重仓赣锋锂业的比例大幅上升（矿山停产预示着经济触底） ），并在20Q4达到阶段性高位； 锂盐价格的阶段性低位在20Q3才得以确认，说明机构明显提前启动，典型锂盐企业的股价表现也早于价格启动； 因此，我们可以等待经济下行的后期，逐步开始制定计划。
不过，也有市场分析人士承认，不跌并不意味着会继续上涨。 为了让整个行业恢复往日的辉煌，需要一个新的表演故事。 目前来看，这种可能性似乎很小。 想要回到巅峰几乎是不可能的。 大多数公司应该陷入平庸。
▌锂价逼近成本10万的“生死圈”，谁能“突围”？多家上市锂盐、锂矿企业应对经营冲击
随着碳酸锂的价格突破多重价格壁垒，目前碳酸锂的现货和期货市场价格已经无限接近10万元，尤其是期货价格。 周五2401合约最低价跌至元/吨。 有行业分析人士指出，期货和现货价格再次倒挂，打破了众多锂矿企业的成本线。 业内判断，如果碳酸锂跌至10万元，约60%的上市锂盐企业将面临亏损，或引发4月、9月以来的再次集中减产。
值得注意的是，据不完全统计，截至发稿，包括雅化集团、天齐锂业、藏格矿业、西藏珠峰、盐湖股份有限公司、永兴材料、中矿资源、四川能源、中盐化工等。鹏辉能源、亿纬锂能、圣阳等12家业务涉及碳酸锂的上市公司本周在互动平台上回应了目前的经营状况及应对措施，如下图所示：
对于众多预计未来或大概率跌破10万元大关的机构来说，哪些企业能够经受住压力测试并脱颖而出？
有媒体报道测算，从2023年成本趋势来看，盐湖控股、藏格矿业、永兴材料、天齐锂业等综合型企业成本略有上升，但经营安全边际依然较高，即使锂电价格跌到10万元还是可以盈利的。 具体来看，永兴材料前三季度销售碳酸锂2万吨，对应净利润27亿元，单吨净利润13万元。 随着自身矿产产能的释放，中国矿产上半年实现了75%左右的原材料自给率，每吨成本约9.5万元。
对于赣锋锂业、雅化集团、盛鑫锂能等依赖外部开采原材料的锂盐企业来说，全部或部分锂精矿需要外部开采。 此外，澳洲矿石价格的跌幅落后于锂盐的跌幅。 今年的成本趋势同比变得明显。 增长，毛利率大幅下降，后续经营风险加大。 据业内人士分析，各个碳酸锂项目的矿石成本不同。 以南美盐湖为例，综合成本约为4万-5万元/吨； 但江西锂云母矿的成本可能在元/吨左右。 如果明年碳酸锂价格跌至5万-6万元/吨，大部分项目可能无法继续。
进一步看赣锋锂业、雅化集团、盛鑫锂能的财务数据，三家公司今年前三季度的毛利率均创新低，跌破20%。 相比之下，天齐锂业前三季度毛利率维持在86%。 至于其他没有矿山端资源布局的高成本锂盐企业，有业内分析人士表示，当锂价突破20万元价位时，他们已经无法抵抗，已经转向代工加工。 。
对于产业链上市公司如何应对碳酸锂价格波动是目前绕不开的话题，有券商分析师建议相关公司建立合理的库存管理和采购销售机制，避免库存减值。 此外，碳酸锂期货自推出以来，为产业链上市公司提供了更好的规避风险的工具。 从目前的研究来看，随着产业链整体风险意识的增强，使用对冲工具的企业逐渐增多。
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