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这是外资投行和海外基金的主要关注点。 一定程度上，也会影响外资在中国市场的资本配置考量。 总体而言，对明年的预测是乐观的。 高盛预计，2023年中国GDP增速将达到5.3%，明年经济不存在低基数效应，GDP增速为4.8%。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，中国房地产市场存在一定程度的超调，中国仍有巨大的政策空间。 必须避免走日本“刺激、结构调整、改革”的老路。 曲是不可或缺的。
预计明年GDP增速是多少？
高盛预计明年收入将强劲增长，制造业将进一步复苏。 以首席经济学家哈格斯为首的高盛研究部宏观经济团队预测，2024年全球GDP增速为2.6%，其中中国GDP增速为4.8%，印度为6.3%，美国为2.1%。 主要驱动力。
瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家王涛认为，在房地产低迷的背景下，2024年中国经济将企稳。 预计从明年初开始，季度年化增速将较今年四季度有所回升。 由于明年不存在低基数效应，预计GDP增速在4.5%左右，低于今年5%以上的增速。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，今年超过5%的GDP增速是建立在去年较低基数的基础上的。 如果两年复合增长率仅为4%，则略低于疫情前。 这也与年初的市场情况相符。 期待差异。 明年预期增速能否达到5%，取决于财政政策、货币政策等政策的力度。 中国经济潜在增长动力充足，政策空间巨大。
房地产有望企稳
房地产市场处于下行周期，经济增长受到拖累。 明年能否稳定？
邢自强认为，当前房地产市场存在一定程度的超调。 从房地产投资占GDP的比重来看，本轮房地产去杠杆仅用了三年时间。 中国房地产投资占GDP的比例已从11%缩减至6%，低于国际平均水平，甚至低于日本（7%左右）。 ），而日本用了20年才调整到这个水平，而中国调整得相对较快。
“存在一定程度的超调，政府需要出台政策稳定住房总需求。” 邢自强表示，新能源、半导体、绿色经济等领域蓬勃发展，目前仅占固定资产投资的15%，而房地产和基础设施投资仍占固定资产投资的50%，目前处于两者之间切换的局面。新旧动力。 建议继续扩大赤字率和特别债规模，并确保利率低于GDP增速。
王涛认为，明年经济温和复苏的动力包括稳增长政策和消费持续复苏，可能会抵消房地产低迷的负面影响，而明年出口也会略有改善。
“明年预测中最重要的因素是房地产，”王涛说。 明年经济增长4.5%左右的基准预测是基于房地产政策的支持。 预计房地产投资和开工率降幅收窄，房贷利率下调，政府为房地产融资和保交房提供更多资金保障，城中村改造取得实质性进展和经济适用房的建设。
预计明年新开工面积下降10%，今年下降25%左右，去年下降40%左右。 预计明年销售面积和房地产投资将下降5%左右，且降幅将小于今年。 因此，房地产低迷对GDP增长的拖累也将减轻。
赤字率仍有提升空间
目前，中国居民的超额储蓄率仍然很高。 王涛提到，过剩储蓄的释放将为明年消费增长贡献1个百分点左右。 今年政府发行1万亿元国债，体现了财政政策思路的转变。 明年政府预算赤字率预计为3.5%-3.8%，新增地方政府专项债券预计4万亿元。
邢自强建议，明年中央财政赤字应继续扩大（基于3.8%），地方专项债也应继续扩大。 一般赤字较今年GDP比重扩大约1.5-2个百分点。 财政可以通过转移支付，重点关注医疗教育、社会保障等基本公共服务，从而减少居民预防性储蓄，提高消费意愿。
根据摩根士丹利构建的框架测算，中国上述“刺激、调整、改革”三部曲的进度约为20%或25%。 宽松的财政政策刚刚开始，力度有待提高。 总体而言，中国经济的潜在增长动力远好于日本，房地产泡沫程度也没有日本20世纪80年代后期那么高。 政策空间依然巨大。
中国市场空间依然巨大
今年吸收外资有所下降，但不排除结构性、周期性因素，包括产业转移、劳动力成本上升、美元利率上升导致资金回流等。 王涛认为，中国市场空间巨大。 尽管经济增长面临长期挑战，但房地产作为经济引擎的作用将不再，经济增长动力将发生转变。
“中国尚未实现充分就业，仍有剩余劳动力需要转移。” 她表示，虽然面临人口老龄化，但实际平均退休年龄并不高。 如果在2030年之前实行延长退休3年，劳动力队伍也可以增加。 。
“这十年，中国经济增长将达到年均4%以上的增速。” 王涛认为，长期挑战依然巨大，但中国市场空间巨大。 即使增长如预期，明年和后年的增长率也将在4.5%左右。 以4.5%-5%的增速来看，从长远来看，这十年中国经济增速仍将保持在每年4%以上。 中国仍然是对全球经济增长贡献最大的经济体，也是世界第二大经济体和第三大经济体。 第二主要市场对全球投资者和企业仍然具有很大的吸引力。
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